S&P 500のP/Eレシオは2026年に歴史的平均を突破します

現在の米国株式市場の状況において、S&P 500指数の12か月の株価収益率（P/E比率）は21.5ポイントに達し、重要な節目を迎えています。この数字は単に歴史的な平均値を上回るだけでなく、市場の評価認識に大きな変化を示しています。FactSetが最近の分析で公開したデータによると、この指標は過去5年の平均（20.0）や過去10年の平均（18.8）を上回っており、持続的な評価の上昇傾向を示しています。

歴史的平均値を超える

長年にわたり、投資家はこれらの平均値を基準として、市場が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断してきました。現在の21.5という水準は、市場の期待が著しく変化していることを示しています。長期的な基準平均値は、S&P 500の評価が歴史的なパターンを破りつつあることを示しており、利益倍率の面で新たな領域に入ったことを意味しています。

この評価プレミアムの背景は何か

投資家が現在、平均を上回るP/E比率を容認している理由について、主に二つの解釈があります。一つは、今後の企業利益の成長に対する楽観的な見方であり、市場は指数企業の収益性の改善を見越していると考えられます。もう一つは、現在のマクロ経済環境、競争的な金利、または経済の安定性への信頼などにより、投資家が追加のプレミアムを支払う意欲が高まっているという見方です。

要するに、P/E比率がこれらの歴史的平均値を一貫して上回ることは、市場が現在のS&P 500の評価を根本的に変化させていることを強調しており、楽観主義とともにリスク許容度の高まりも反映しています。