Investing.com - Stifelが最近発表した業界調査レポートによると、企業向けソフトウェア株はこの困難な時期を一時的な下落ではなく、長期的な再編の始まりと見なすべきだと示唆しています。アナリストは現在の状況を1990年代末の電子商取引の革新に例え、AIを駆使した懸念が過大評価されているとしても、投資家が慎重であることは正しいと述べています。この証券会社はソフトウェア業界の構造を、電子商取引時代の小売りの原型にマッピングしています：先行を維持しようと努力する大手既存企業（ウォルマート型）、次のサイクルで支配的地位を狙う高成長の挑戦者（コストコ型）、繁栄の可能性が低い生存者（メイシーズ型）、そして重要な点として、公開破産例が出現しないと予測される（Bed Bath & Beyond型）です。アナリストは次のように述べています：「これは2000年代初頭の従来型小売業者の取引に似ている」とし、「多くのソフトウェア株は今後数四半期でV字回復に近い反発を見せることはないだろう」と予測しています。マイクロソフトの例は警鐘を鳴らします。1999年12月に約60ドルのピークをつけた後、2000年4月に40ドルを割り込み、2000年12月には約20ドルまで下落しました。その後、2014年4月に再び40ドルに回復するまで14年を要し、その間に収益はほぼ10％の複合年間成長率で220億ドルから830億ドルへと増加し、一株当たり利益も平均約8％の年成長率で上昇しました。アナリストは、この株の回復は新しい経営陣の就任とAzureの成長加速によってのみ実現したと指摘しています。また、投資家の懸念はAnthropicやOpenAIのツールが即座にSalesforceやServiceNowの数百万ドル、数千万ドル規模のインストールシステムを置き換えることにあるのではなく、むしろ既存企業がAI機能を収益化できるかどうかにあると述べています。利益率の面では、AIコストはソフトウェア業界の過去最高の粗利益率に圧力をかけると予測されており、これはローカル展開からSaaSへの移行期に起きた状況に似ています。Stifelのアナリストは、LLM（大規模言語モデル）提供者は現在、一部の顧客に対して補助金を出している可能性があり、特定のプロンプト活動は供給者にとってマイナスの粗利益率をもたらしていると指摘しています。この補助金が縮小し、超大規模クラウドサービス事業者が巨額の資本支出を証明するためにインフラの価格調整を行うにつれて、利益率の再設定は本格的になる可能性があります。評価額はこの不確実性を反映しています。iSharesの拡大版テクノロジー・ソフトウェアETF（IGV）の企業価値／今後12ヶ月の収益比率は、過去の16倍超のピークから3.9倍に縮小していますが、Stifelのアナリストは、20年の視点から見るとこのセクターは2005年から2017年の範囲に回帰していると指摘しています。企業価値／今後12ヶ月のフリーキャッシュフローの比率は22.8倍で、平均値の38.2倍よりも安く、困難な状況にはないとしています。アナリストは付け加えています：「より広範なセクターは今後しばらくの間、レンジ内での変動が続く可能性が高い。」プライベートエクイティは、SaaSの移行期間中に救済役を果たす可能性は低いと見られています。現在、機関投資家のポートフォリオに占める割合はすでに20％を超えており、20年前の低い一桁台から上昇しています。さらに、借入コストの上昇や既存株式からの資本還元の難しさも影響しています。戦略的統合も低迷を続けると予想されており、IBMは例外的にRed HatやHashiCorpの買収後もオープンソースインフラ資産の買収を継続しています。短期的には、アナリストはデータ、インフラストラクチャ、セキュリティ関連株に好意的で、CloudflareやDatadogの最近の業績を引用しています。アプリケーション面では、強力なデータ誘引と深い専門知識を持つ既存のSaaS企業が、即戦力のエージェントワークフローの中で勝者になると予測しています。推奨銘柄には、CrowdStrike、Cloudflare、Palo Alto Networks、Salesforce、Guidewire Software、HubSpot、Braze、Titan Machinery、Datadog、MongoDB、Snowflakeが含まれます。_この記事は人工知能の支援を受けて翻訳されました。詳細は利用規約をご覧ください。_Investing.comでの続きを読む
ECサイトの変革がソフトウェア/AI移行に与える示唆
Investing.com - Stifelが最近発表した業界調査レポートによると、企業向けソフトウェア株はこの困難な時期を一時的な下落ではなく、長期的な再編の始まりと見なすべきだと示唆しています。
アナリストは現在の状況を1990年代末の電子商取引の革新に例え、AIを駆使した懸念が過大評価されているとしても、投資家が慎重であることは正しいと述べています。
この証券会社はソフトウェア業界の構造を、電子商取引時代の小売りの原型にマッピングしています：先行を維持しようと努力する大手既存企業（ウォルマート型）、次のサイクルで支配的地位を狙う高成長の挑戦者（コストコ型）、繁栄の可能性が低い生存者（メイシーズ型）、そして重要な点として、公開破産例が出現しないと予測される（Bed Bath & Beyond型）です。
アナリストは次のように述べています：「これは2000年代初頭の従来型小売業者の取引に似ている」とし、「多くのソフトウェア株は今後数四半期でV字回復に近い反発を見せることはないだろう」と予測しています。
マイクロソフトの例は警鐘を鳴らします。1999年12月に約60ドルのピークをつけた後、2000年4月に40ドルを割り込み、2000年12月には約20ドルまで下落しました。
その後、2014年4月に再び40ドルに回復するまで14年を要し、その間に収益はほぼ10％の複合年間成長率で220億ドルから830億ドルへと増加し、一株当たり利益も平均約8％の年成長率で上昇しました。
アナリストは、この株の回復は新しい経営陣の就任とAzureの成長加速によってのみ実現したと指摘しています。
また、投資家の懸念はAnthropicやOpenAIのツールが即座にSalesforceやServiceNowの数百万ドル、数千万ドル規模のインストールシステムを置き換えることにあるのではなく、むしろ既存企業がAI機能を収益化できるかどうかにあると述べています。
利益率の面では、AIコストはソフトウェア業界の過去最高の粗利益率に圧力をかけると予測されており、これはローカル展開からSaaSへの移行期に起きた状況に似ています。
Stifelのアナリストは、LLM（大規模言語モデル）提供者は現在、一部の顧客に対して補助金を出している可能性があり、特定のプロンプト活動は供給者にとってマイナスの粗利益率をもたらしていると指摘しています。
この補助金が縮小し、超大規模クラウドサービス事業者が巨額の資本支出を証明するためにインフラの価格調整を行うにつれて、利益率の再設定は本格的になる可能性があります。
評価額はこの不確実性を反映しています。iSharesの拡大版テクノロジー・ソフトウェアETF（IGV）の企業価値／今後12ヶ月の収益比率は、過去の16倍超のピークから3.9倍に縮小していますが、Stifelのアナリストは、20年の視点から見るとこのセクターは2005年から2017年の範囲に回帰していると指摘しています。
企業価値／今後12ヶ月のフリーキャッシュフローの比率は22.8倍で、平均値の38.2倍よりも安く、困難な状況にはないとしています。アナリストは付け加えています：「より広範なセクターは今後しばらくの間、レンジ内での変動が続く可能性が高い。」
プライベートエクイティは、SaaSの移行期間中に救済役を果たす可能性は低いと見られています。現在、機関投資家のポートフォリオに占める割合はすでに20％を超えており、20年前の低い一桁台から上昇しています。さらに、借入コストの上昇や既存株式からの資本還元の難しさも影響しています。
戦略的統合も低迷を続けると予想されており、IBMは例外的にRed HatやHashiCorpの買収後もオープンソースインフラ資産の買収を継続しています。
短期的には、アナリストはデータ、インフラストラクチャ、セキュリティ関連株に好意的で、CloudflareやDatadogの最近の業績を引用しています。
アプリケーション面では、強力なデータ誘引と深い専門知識を持つ既存のSaaS企業が、即戦力のエージェントワークフローの中で勝者になると予測しています。
推奨銘柄には、CrowdStrike、Cloudflare、Palo Alto Networks、Salesforce、Guidewire Software、HubSpot、Braze、Titan Machinery、Datadog、MongoDB、Snowflakeが含まれます。
この記事は人工知能の支援を受けて翻訳されました。詳細は利用規約をご覧ください。
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