連邦準備制度が制限付きのシンプルなマスターアカウントを開始する計画

連邦準備制度は、2026年末までに簡素化されたマスターアカウントの提案を開始する準備を進めており、先週、グローバル相互依存センターが開催したイベントでクリストファー・ウォラー総裁が発表しました。ウォラー氏は、この提案は国内決済システムの近代化の重要な一環であり、完全な実施が年内に実現することを期待していると強調しました。この簡素化されたマスターアカウントの規則は、従来の金融機関以外の非伝統的な金融機関にも連邦準備制度の決済システムへのアクセスを開放しますが、明確な制限が設けられます。

従来のマスターアカウントと新バージョンの主な違い

歴史的に、従来のマスターアカウントは金融機関に連邦準備制度の決済システムへの直接かつ完全なアクセスを提供し、ドルの供給を直接受け取ったり、割引窓口へのアクセスなどの高度なサービスを利用したりできました。しかし、簡素化されたマスターアカウントでは、これらの利点の一部が削除されます。特に、簡易版を利用する金融機関は、預け入れた残高に対して利息を受け取ることができず、緊急の借入のための割引窓口へのアクセスもなく、その他の運用制限もかなり厳しくなります。

割引窓口の制限と規制への影響

この提案の最も論争の的となっている側面の一つは、簡素なマスターアカウント利用者に対する割引窓口のアクセスの廃止です。割引窓口は、銀行が流動性不足時に連邦準備制度から資金を借り入れるための重要な仕組みであり、Fedが定める金利で貸し出しを受けられる仕組みです。このアクセスを廃止することで、提案は従来の金融機関と新規参入者との間の信頼レベルの差別化を図りつつ、決済システムの安定性を維持しようとしています。

業界の意見交換と深まる対立

最近終了したパブリックコンサルテーション期間では、業界関係者間に大きな意見の分裂が明らかになりました。一方では、暗号資産企業やフィンテック企業が連邦準備制度に対し、決済システムへのより広範なアクセスを求めており、これにより金融システム全体の効率性が向上すると主張しています。一方、地域銀行は、非伝統的なプレイヤーに決済アクセスを開放することは競争の不均衡やシステムリスクの増大を招くと懸念しています。

年末までの実施に向けた道筋

ウォラー氏は、審査プロセスが計画通り進めば、年内にすべての技術的および規制上の準備を整える意向を示しました。彼は、敏感な課題に対して慎重かつ段階的に対処しつつ、改革の勢いを維持することの重要性を強調しました。「私たちはこれらの課題に慎重に取り組む必要がありますが、すべてが計画通りに進めば、年末までにこの作業を完了できると確信しています」とウォラー氏は述べました。