米国のシェール生産企業デヴォン・エナジーは、コテラ・エナジーを約260億ドルで買収し、国内の石油・ガスの巨大企業を形成します。この合併により、エクソン・モービル、シェブロン、コノコ・フィリップスに次ぐ生産規模の企業となると、両社は2月2日に発表しました。おすすめ動画* * *エネルギーセクターでは数年にわたる急速な統合が進んだ後、昨年はOPECの増産とトランプ政権による世界的な関税導入により原油価格が下落し、取引は大きく鈍化しました。現在、原油価格は低水準ながらも安定しつつあり、アナリストはM&A活動が再び活発化していると指摘しています。ほぼ同等規模の全株式による合併は、繁栄するパーミアン盆地の西側部分、デラウェア盆地（テキサス州西部とニューメキシコ州南東部）で最大の石油・ガス生産企業を生み出します。これは、ダイヤモンドバック・エナジーがエンデバー・エナジー・リソースを買収し、パーミアンの東側ローブで巨大な企業を築いた2年前以来の最大の合併です。合併後のデヴォンの企業価値は580億ドル（負債含む）となります。今回の取引にはプレミアムは含まれず、コテラの評価額は約215億ドルと見積もられ、約50億ドルの負債は含まれていません。デラウェア盆地は、拡大したデヴォンの1日あたりの生産量160万バレルの油換算量の半数以上を占めますが、同社はオクラホマ州、ペンシルベニア州、ノースダコタ州、ワイオミング州、サウステキサスのイーグルフォードシェールにも大きな拠点を持ちます。「デラウェアはコテラの最も重要な資産であり、デヴォンの最も重要な資産でもありました」と、デヴォンのCEOクレイ・ガスパーはフォーチュンの電話インタビューで述べました。「これら二つを組み合わせると、最も優れたデラウェアのポジションになります。」戦略的に見て、この取引は非常に理にかなっていると、エンヴェラス・インテリジェンス・リサーチの主要アナリスト、アンドリュー・ディットマーは述べました。「2023年と2024年に見られた大規模な統合の増加に伴い、こうした大きな合併を成立させるのはますます難しくなっています。合理的な統合ターゲットはあまり残っていません。投資家は、規模拡大だけを目的とした取引には懐疑的です。本当に重要なのは、運営の重複をどう活かすかを見ることです。」星が揃う--------ガスパーは、デヴォンのCEOを続投し、コテラのCEOトム・ジョーデンは非執行会長に就任します。デヴォンは本社をオクラホマシティからコテラのヒューストン本社へ移し、オクラホマ州での存在感も維持すると約束しています。「こうした取引は、星が揃ったときに行うものです」とガスパーは述べました。2021年初頭、デヴォンはWPXエナジーを買収して大きく拡大し、その後、コテラは同年にシマレックス・エナジーとキャボット・オイル＆ガスの合併により誕生しました。約5年後、次の大きな変革のタイミングが訪れたとガスパーは言います。そして、コテラも選択肢を模索していました。「その星が次第に整い、ここ数ヶ月でトムと私は、真の合併を実現し、双方の良さを取り入れるための努力を重ねてきました」とガスパーは述べました。規模拡大と掘削の増加は重要ですが、「これは単に大きくなるためだけではありません」とガスパーは言います。デラウェア盆地やオクラホマ州のアナダルコ盆地で生まれる運営上のシナジーは非常に大きいとし、2027年までに10億ドルのシナジーを見込んでいます。内訳は、資本支出の削減が3億5千万ドル、運営効率の向上も3億5千万ドル、そして人員削減とコスト削減による300百万ドルです。この取引は6月末までに完了する見込みで、デヴォンの株主は合併後の企業の54％を保有します。デヴォンは11の取締役会議席のうち6席を掌握します。一つの不確定要素は、アクティビストのエネルギー投資家キマリッジで、デヴォンとコテラの両方に少額の持ち株を持ち、業界内のさらなる統合を推進しています。キマリッジは昨年末、コテラの業績に批判的で、リーダーシップの交代やオクラホマ州とペンシルベニア州の資産の売却を促し、デラウェア盆地に集中すべきだと主張しました。2月2日にマーク・ヴィヴィアーノ・マネージング・パートナーは、合併後のデヴォンの非デラウェア資産の売却を推進し、提案された取締役候補者についても注視すると述べました。「両社の重要な株主として、価値を引き出せる統合を支持します」とヴィヴィアーノは述べました。「今後もポートフォリオの合理化とデラウェア盆地への再焦点が必要だと考えています。」デラウェアの掘削----------------取引完了後、ガスパーは、地理的資産の「倍増」や売却の判断を行うと述べました。「我々は徹底した資本配分者です。個々の資産は競争できる必要があります。」しかし、デラウェア盆地は引き続き中心的な焦点となるでしょう。「デラウェアは本当にパーミアンの中核となるパワーハウスになるでしょう。もし可能なら、あなたの会社の中心に置きたい場所です」とディットマーは言います。「アメリカ本土の中で最も質の高い岩層です。」マドリッド盆地は、インフラが整い、比較的容易に採掘できる成熟した地域ですが、デラウェアは長期的な潜在能力が最も高いと考えられます。デラウェアは、地下5マイルにわたるさまざまな層の油とガスの屈曲層を提供し、デヴォンや他の企業が同じ土地で複数の深さを掘り続けることを可能にします。「油を見つける最良の場所は、すでに油を見つけた場所だと言われますが、それが私たちにとってデラウェア盆地への自信を与える理由です」とガスパーは述べました。「マドリッド側と比べて、デラウェアは一般的に少し深いです。圧力も高めで、コストもやや高くなることがありますが、その経済性は米国のどこにも引けを取りません」と付け加えました。「本当に素晴らしい資産です。」マドリッド盆地は、より価値の高い原油の比率が高いことで評価されることもありますが、今のタイミングは、ガス価格の上昇と国内電力需要の増加により、ガスの比率が高いデラウェアにとって追い風となっています。「ガスの比率は、今やむしろ長所です。驚異的な需要の高まりに応える形です」とガスパーは述べました。合併による土地面積の拡大により、デヴォンはサプライチェーンの交渉力を高め、長期的な井戸の掘削や土地の交換取引をより効果的に行えるとし、今後の戦略的優位性を確保できるとしています。ガスパーは、オクラホマからヒューストンへの本社移転を決断したことも認めました。これは交渉の妥協点であり、米国最大の石油・ガス都市にデヴォンを置くことになったと述べました。「譲るところと譲れないところがあります。これは取引を成立させるために非常に重要なことでした」と彼は言います。「この合併による価値創造を見て、私たちはそれを実現するために何でも投資する覚悟ができていました。」**2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン職場革新サミットにぜひご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、従来のやり方は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略が融合し、再び働き方の未来を再定義します。今すぐ登録を。**
Devon Energy CEO：$26 億ドルのCoterra合併は、2つの「王冠の宝石」を結びつけ、合併熱が油田に戻ってきている
米国のシェール生産企業デヴォン・エナジーは、コテラ・エナジーを約260億ドルで買収し、国内の石油・ガスの巨大企業を形成します。この合併により、エクソン・モービル、シェブロン、コノコ・フィリップスに次ぐ生産規模の企業となると、両社は2月2日に発表しました。
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エネルギーセクターでは数年にわたる急速な統合が進んだ後、昨年はOPECの増産とトランプ政権による世界的な関税導入により原油価格が下落し、取引は大きく鈍化しました。現在、原油価格は低水準ながらも安定しつつあり、アナリストはM&A活動が再び活発化していると指摘しています。
ほぼ同等規模の全株式による合併は、繁栄するパーミアン盆地の西側部分、デラウェア盆地（テキサス州西部とニューメキシコ州南東部）で最大の石油・ガス生産企業を生み出します。これは、ダイヤモンドバック・エナジーがエンデバー・エナジー・リソースを買収し、パーミアンの東側ローブで巨大な企業を築いた2年前以来の最大の合併です。
合併後のデヴォンの企業価値は580億ドル（負債含む）となります。今回の取引にはプレミアムは含まれず、コテラの評価額は約215億ドルと見積もられ、約50億ドルの負債は含まれていません。
デラウェア盆地は、拡大したデヴォンの1日あたりの生産量160万バレルの油換算量の半数以上を占めますが、同社はオクラホマ州、ペンシルベニア州、ノースダコタ州、ワイオミング州、サウステキサスのイーグルフォードシェールにも大きな拠点を持ちます。
「デラウェアはコテラの最も重要な資産であり、デヴォンの最も重要な資産でもありました」と、デヴォンのCEOクレイ・ガスパーはフォーチュンの電話インタビューで述べました。「これら二つを組み合わせると、最も優れたデラウェアのポジションになります。」
戦略的に見て、この取引は非常に理にかなっていると、エンヴェラス・インテリジェンス・リサーチの主要アナリスト、アンドリュー・ディットマーは述べました。「2023年と2024年に見られた大規模な統合の増加に伴い、こうした大きな合併を成立させるのはますます難しくなっています。合理的な統合ターゲットはあまり残っていません。投資家は、規模拡大だけを目的とした取引には懐疑的です。本当に重要なのは、運営の重複をどう活かすかを見ることです。」
星が揃う
ガスパーは、デヴォンのCEOを続投し、コテラのCEOトム・ジョーデンは非執行会長に就任します。デヴォンは本社をオクラホマシティからコテラのヒューストン本社へ移し、オクラホマ州での存在感も維持すると約束しています。
「こうした取引は、星が揃ったときに行うものです」とガスパーは述べました。
2021年初頭、デヴォンはWPXエナジーを買収して大きく拡大し、その後、コテラは同年にシマレックス・エナジーとキャボット・オイル＆ガスの合併により誕生しました。約5年後、次の大きな変革のタイミングが訪れたとガスパーは言います。そして、コテラも選択肢を模索していました。
「その星が次第に整い、ここ数ヶ月でトムと私は、真の合併を実現し、双方の良さを取り入れるための努力を重ねてきました」とガスパーは述べました。
規模拡大と掘削の増加は重要ですが、「これは単に大きくなるためだけではありません」とガスパーは言います。デラウェア盆地やオクラホマ州のアナダルコ盆地で生まれる運営上のシナジーは非常に大きいとし、2027年までに10億ドルのシナジーを見込んでいます。内訳は、資本支出の削減が3億5千万ドル、運営効率の向上も3億5千万ドル、そして人員削減とコスト削減による300百万ドルです。
この取引は6月末までに完了する見込みで、デヴォンの株主は合併後の企業の54％を保有します。デヴォンは11の取締役会議席のうち6席を掌握します。
一つの不確定要素は、アクティビストのエネルギー投資家キマリッジで、デヴォンとコテラの両方に少額の持ち株を持ち、業界内のさらなる統合を推進しています。
キマリッジは昨年末、コテラの業績に批判的で、リーダーシップの交代やオクラホマ州とペンシルベニア州の資産の売却を促し、デラウェア盆地に集中すべきだと主張しました。2月2日にマーク・ヴィヴィアーノ・マネージング・パートナーは、合併後のデヴォンの非デラウェア資産の売却を推進し、提案された取締役候補者についても注視すると述べました。
「両社の重要な株主として、価値を引き出せる統合を支持します」とヴィヴィアーノは述べました。「今後もポートフォリオの合理化とデラウェア盆地への再焦点が必要だと考えています。」
デラウェアの掘削
取引完了後、ガスパーは、地理的資産の「倍増」や売却の判断を行うと述べました。「我々は徹底した資本配分者です。個々の資産は競争できる必要があります。」
しかし、デラウェア盆地は引き続き中心的な焦点となるでしょう。
「デラウェアは本当にパーミアンの中核となるパワーハウスになるでしょう。もし可能なら、あなたの会社の中心に置きたい場所です」とディットマーは言います。「アメリカ本土の中で最も質の高い岩層です。」
マドリッド盆地は、インフラが整い、比較的容易に採掘できる成熟した地域ですが、デラウェアは長期的な潜在能力が最も高いと考えられます。
デラウェアは、地下5マイルにわたるさまざまな層の油とガスの屈曲層を提供し、デヴォンや他の企業が同じ土地で複数の深さを掘り続けることを可能にします。
「油を見つける最良の場所は、すでに油を見つけた場所だと言われますが、それが私たちにとってデラウェア盆地への自信を与える理由です」とガスパーは述べました。
「マドリッド側と比べて、デラウェアは一般的に少し深いです。圧力も高めで、コストもやや高くなることがありますが、その経済性は米国のどこにも引けを取りません」と付け加えました。「本当に素晴らしい資産です。」
マドリッド盆地は、より価値の高い原油の比率が高いことで評価されることもありますが、今のタイミングは、ガス価格の上昇と国内電力需要の増加により、ガスの比率が高いデラウェアにとって追い風となっています。
「ガスの比率は、今やむしろ長所です。驚異的な需要の高まりに応える形です」とガスパーは述べました。
合併による土地面積の拡大により、デヴォンはサプライチェーンの交渉力を高め、長期的な井戸の掘削や土地の交換取引をより効果的に行えるとし、今後の戦略的優位性を確保できるとしています。
ガスパーは、オクラホマからヒューストンへの本社移転を決断したことも認めました。これは交渉の妥協点であり、米国最大の石油・ガス都市にデヴォンを置くことになったと述べました。
「譲るところと譲れないところがあります。これは取引を成立させるために非常に重要なことでした」と彼は言います。「この合併による価値創造を見て、私たちはそれを実現するために何でも投資する覚悟ができていました。」
2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン職場革新サミットにぜひご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、従来のやり方は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最先端リーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略が融合し、再び働き方の未来を再定義します。今すぐ登録を。