__本文来自：arise
編訳｜Odaily 星球日报（@OdailyChina__）；訳者｜Azuma（@azuma_eth）__
この記事の核心内容は一つだけ――予測市場の分野で潜在的に最大規模のエアドロップに備える方法についてだ。
各モデルを構築する前に、真実で信頼できるデータが必要だ。Polymarketの取引量データは長らく誤報が多い。
Paradigmは2025年12月に重要な調査結果を発表した：ほとんどのPolymarketのデータダッシュボードは、「注文成立（OrderFilled）」イベントをすべて合計して取引量を算出しているが、このイベントは同一取引の注文執行側と約定側の両方で発生するため、二重計算になっている。実際の取引量はダッシュボードの数字の約半分に過ぎない。
ダッシュボードの取引量 vs 単側取引量――後者こそエアドロップのモデル化において本当に重要な数字だ。
これはエアドロップのモデル化にとって非常に重要だ。Polymarketが取引量を指標とみなす場合、彼らは内部データのみを使用し、Dune上のさまざまな統計は使わないだろう。あなたの実際の取引量の「スコア」は、おそらくPolycoolなどのツールが示す半分程度だ。
エアドロップの推測において最も重要なデータセットは、IMDEA Networks Instituteの研究によるもので、これには8600万以上の取引（2024年4月～2025年4月）が含まれる。
LP報酬に関しては、層化現象がより顕著だ。
79％のトレーダーは1ドルすらLP報酬を得たことがない――これは現在最も見落とされているインタラクションだ。314,000人のトレーダーのうち、LP報酬を受け取ったのはわずか66,567のウォレットだけ。つまり、流動性提供を行ったのはわずか21％のトレーダーだけだ。全体の参加度と比較すると、この報酬メカニズムは明らかに軽視されている。
使用状況が低いことは、エアドロップモデルにおいて一般的に「過小評価」のシグナルと見なされる。
すべての大規模DeFiエアドロップ報酬は「アクティブな行動」に基づいており、「利益状況」ではない。Polymarketも同じ論理に従う。
大規模エアドロップの共通点は以下の通り：
最後のポイントは非常に重要だ：10万ドルの取引をして2万ドル損失した場合、1,000ドルの取引で500ドル儲けた人よりも報酬を得る可能性が高い。プラットフォームは利益取引だけを奨励したくない――そうすれば内部者を見つけやすくなるからだ。
市場にあるいくつかのエアドロップ計算ツールは、最も単純な取引量比率モデルを採用している：エアドロップ配分＝個人の取引量／総取引量×エアドロップ総額。
これは誤りだ。なぜなら、主流のエアドロップは一貫して「減衰曲線」を採用しているからだ。
私がより賭けたいモデルは、Polymarketが平方根圧縮を用いて巨額ホルダーのエアドロップ規模を制限する方法だ――例えば、取引量が4倍増加しても、スコアは2倍にしかならない。これにより、巨額ホルダー向けのエアドロップ結果は根本的に変わる。
では、トップウォレットはどれくらい獲得できるのか？仮にPOLYの総供給量が100億枚で、そのうち7.5％がコミュニティエアドロップ用（7.5億POLY）とし、TGE時のFDVが30～90億ドルだとする。
単一アドレスへのエアドロップ上限を設けず、取引量が8500万ドル（例：トップトレーダーfredi999）だった場合、モデル推定では約300万～500万枚のPOLYを獲得可能だ。90億ドルのFDV下では、これは約300万～450万ドルに相当する。理論上は可能だが、PR効果は非常に低い。
より現実的なのは、単一アドレスへのエアドロップ上限を設定することだ。例えば50万～200万POLYの上限を設け、FDVが50億ドルの場合、トップアドレスは約45万～100万ドルを獲得できる。
2026年2月に5,000ドルの資金でPolymarketに参加を始める場合、数学的に新規参加者にとってより有利なのはLPに参加することだ。
取引量については、偽装せず、できるだけ実際の取引量を積み重ねることが重要だ。
エアドロップは、多くの人が予想するほど単純ではない。
ほとんどのエアドロップ推測は、最も単純な取引量加重分配に基づいているが、Polymarketはより賢く、より面白く行う。彼らはチェーン上のLPデータを持ち、これらのデータはクリーンで検証可能、かつドル建てで計測されている。さらに、女巫（ウィッチ）パターンをフィルタリングできる取引量データも持つ。ウォレットの年齢、市場の多様性、地理的分布のデータもある。
これが私のモデルだ――Polymarketはまだ何も確定していないため、あくまで私の推測だ。
さらに、Polymarketは単一アドレスの報酬に制限を設ける可能性があり（例：50万ドル）、そうしないと上位50アドレスが過剰にシェアを獲得し、コミュニティのストーリーを壊す恐れがある。損失者は、同じ取引量の利益者と同じ報酬を得ることになる。利益を得ることは標準ではない――これは哲学的に合理的ではなく、歪んだインセンティブを生む。
79％のトレーダーは一度も1ドルのLP報酬を得たことがない。LPの重み付けがエアドロップの公式の35％を占める場合、最も資本効率の良い行動は、高取引量の市場で指値注文を出し、チェーン上の証明を蓄積し始めることだ。
要するに、POLYは予測市場史上最大のエアドロップになる可能性がある。90億ドルのFDVを前提とすれば、コミュニティエアドロップの総規模は4.5億～9億ドルに達する可能性がある。たとえその0.1％だけを獲得しても、45万ドルだ。だからこそ、今こそLPデータの最適化に全力を尽くすことが、ほとんどの人が気づいている以上に重要だ。
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データモデリング：Polymarketのインタラクションの質を向上させるには？
__本文来自：arise
編訳｜Odaily 星球日报（@OdailyChina__）；訳者｜Azuma（@azuma_eth）__
この記事の核心内容は一つだけ――予測市場の分野で潜在的に最大規模のエアドロップに備える方法についてだ。
必要なデータの声明
各モデルを構築する前に、真実で信頼できるデータが必要だ。Polymarketの取引量データは長らく誤報が多い。
Paradigmは2025年12月に重要な調査結果を発表した：ほとんどのPolymarketのデータダッシュボードは、「注文成立（OrderFilled）」イベントをすべて合計して取引量を算出しているが、このイベントは同一取引の注文執行側と約定側の両方で発生するため、二重計算になっている。実際の取引量はダッシュボードの数字の約半分に過ぎない。
ダッシュボードの取引量 vs 単側取引量――後者こそエアドロップのモデル化において本当に重要な数字だ。
これはエアドロップのモデル化にとって非常に重要だ。Polymarketが取引量を指標とみなす場合、彼らは内部データのみを使用し、Dune上のさまざまな統計は使わないだろう。あなたの実際の取引量の「スコア」は、おそらくPolycoolなどのツールが示す半分程度だ。
ユーザ分布状況
エアドロップの推測において最も重要なデータセットは、IMDEA Networks Instituteの研究によるもので、これには8600万以上の取引（2024年4月～2025年4月）が含まれる。
LP報酬に関しては、層化現象がより顕著だ。
79％のトレーダーは1ドルすらLP報酬を得たことがない――これは現在最も見落とされているインタラクションだ。314,000人のトレーダーのうち、LP報酬を受け取ったのはわずか66,567のウォレットだけ。つまり、流動性提供を行ったのはわずか21％のトレーダーだけだ。全体の参加度と比較すると、この報酬メカニズムは明らかに軽視されている。
使用状況が低いことは、エアドロップモデルにおいて一般的に「過小評価」のシグナルと見なされる。
エアドロップの先例：歴史は何を教えているか？
すべての大規模DeFiエアドロップ報酬は「アクティブな行動」に基づいており、「利益状況」ではない。Polymarketも同じ論理に従う。
大規模エアドロップの共通点は以下の通り：
最後のポイントは非常に重要だ：10万ドルの取引をして2万ドル損失した場合、1,000ドルの取引で500ドル儲けた人よりも報酬を得る可能性が高い。プラットフォームは利益取引だけを奨励したくない――そうすれば内部者を見つけやすくなるからだ。
逆に考える：巨額ホルダーをどう制限するか？
市場にあるいくつかのエアドロップ計算ツールは、最も単純な取引量比率モデルを採用している：エアドロップ配分＝個人の取引量／総取引量×エアドロップ総額。
これは誤りだ。なぜなら、主流のエアドロップは一貫して「減衰曲線」を採用しているからだ。
私がより賭けたいモデルは、Polymarketが平方根圧縮を用いて巨額ホルダーのエアドロップ規模を制限する方法だ――例えば、取引量が4倍増加しても、スコアは2倍にしかならない。これにより、巨額ホルダー向けのエアドロップ結果は根本的に変わる。
では、トップウォレットはどれくらい獲得できるのか？仮にPOLYの総供給量が100億枚で、そのうち7.5％がコミュニティエアドロップ用（7.5億POLY）とし、TGE時のFDVが30～90億ドルだとする。
単一アドレスへのエアドロップ上限を設けず、取引量が8500万ドル（例：トップトレーダーfredi999）だった場合、モデル推定では約300万～500万枚のPOLYを獲得可能だ。90億ドルのFDV下では、これは約300万～450万ドルに相当する。理論上は可能だが、PR効果は非常に低い。
より現実的なのは、単一アドレスへのエアドロップ上限を設定することだ。例えば50万～200万POLYの上限を設け、FDVが50億ドルの場合、トップアドレスは約45万～100万ドルを獲得できる。
「LP」と「取引量」：今のチャンスはどこにある？
2026年2月に5,000ドルの資金でPolymarketに参加を始める場合、数学的に新規参加者にとってより有利なのはLPに参加することだ。
取引量については、偽装せず、できるだけ実際の取引量を積み重ねることが重要だ。
エアドロップモデルの推測
エアドロップは、多くの人が予想するほど単純ではない。
ほとんどのエアドロップ推測は、最も単純な取引量加重分配に基づいているが、Polymarketはより賢く、より面白く行う。彼らはチェーン上のLPデータを持ち、これらのデータはクリーンで検証可能、かつドル建てで計測されている。さらに、女巫（ウィッチ）パターンをフィルタリングできる取引量データも持つ。ウォレットの年齢、市場の多様性、地理的分布のデータもある。
これが私のモデルだ――Polymarketはまだ何も確定していないため、あくまで私の推測だ。
さらに、Polymarketは単一アドレスの報酬に制限を設ける可能性があり（例：50万ドル）、そうしないと上位50アドレスが過剰にシェアを獲得し、コミュニティのストーリーを壊す恐れがある。損失者は、同じ取引量の利益者と同じ報酬を得ることになる。利益を得ることは標準ではない――これは哲学的に合理的ではなく、歪んだインセンティブを生む。
79％のトレーダーは一度も1ドルのLP報酬を得たことがない。LPの重み付けがエアドロップの公式の35％を占める場合、最も資本効率の良い行動は、高取引量の市場で指値注文を出し、チェーン上の証明を蓄積し始めることだ。
要するに、POLYは予測市場史上最大のエアドロップになる可能性がある。90億ドルのFDVを前提とすれば、コミュニティエアドロップの総規模は4.5億～9億ドルに達する可能性がある。たとえその0.1％だけを獲得しても、45万ドルだ。だからこそ、今こそLPデータの最適化に全力を尽くすことが、ほとんどの人が気づいている以上に重要だ。