10年国債利回り、最高裁判所がトランプの関税を非難した後に上昇

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2026年2月9日（月）、米国ニューヨークのニューヨーク証券取引所（NYSE）でアメリカ証券取引所（AMEX）のフロアでトレーダーが取引を行っています。

マイケル・ナグル | ブルームバーグ | ゼッタ・ジャパン

金曜日、最高裁判所の関税判決により、トランプ大統領の関税が撤廃され、投資家が最新の経済データを注視する中、米国10年国債利回りは上昇しました。

10年債利回りは0.01ポイント未満上昇し4.083％となりました。30年国債の利回りは2ポイント上昇し4.724％。2年国債の利回りは1ポイント以上上昇し3.482％となりました。

1ポイントは0.01％に相当し、利回りと価格は逆の動きをします。

最高裁判所はトランプ氏の多くの関税を無効とし、これにより大統領は新たに10％の「グローバル関税」を課すと発表しました。債券投資家は、関税収入の喪失が財政赤字を悪化させ、米国債の需要に悪影響を及ぼすことを懸念しています。

アポロのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏はCNBCに対し、「昨年見られたインフレの上昇の約半分は関税によるものだった」と述べました。最高裁判所の判決により、FRBのジェローム・パウエル議長の後任に指名されたケビン・ウォーシュの仕事は「かなり楽になった」とスロック氏は言います。

「重要な意味合いは、インフレ予測が今後下がることになり、これによりFRBが金利を引き下げやすくなるということです」とスロック氏は述べました。

経済データ

投資家は、2025年最後の3か月間の成長が鈍化した最新の経済指標を織り込もうとしていました。第4四半期のGDPは年率1.4％と予想を大きく下回り、ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストの予測2.5％を下回りました。

政府のシャットダウンの影響を除けば、「2.5％、2.6％だった。GDPの観点からは全く問題ありません」と、バンク・オブ・アメリカのシニア米国エコノミスト、アディティヤ・バーヴェはCNBCの「スクォーク・ボックス」で述べました。

金曜日に発表された最新のインフレ数値は、市場が見過ごしにくいものでした。

個人消費支出価格指数のコア指数、連邦準備制度の好むインフレ指標は、12月に年率3％となり、エコノミストの予測通りでしたが、依然としてFRBの2％の目標を大きく上回っています。

「懸念されるのは価格です」とバンク・オブ・アメリカのバーヴェは述べました。「GDPは問題ありません…むしろ、今後は財政刺激策が非常に差し迫って経済に打撃を与えることになるので、インフレを懸念する人々は引き続き懸念を持ち続けるでしょう。」

他の市場関係者もその見解に同意しています。

「このデータは数か月前のものですが、FRBのインフレ問題はまだ解決しておらず、FRB議長の交代に伴う短期的な金利引き下げの見送りの中でも、問題は解決していないことを示しています」と、RGAインベストメンツの投資責任者リック・ガードナーは述べました。

地政学的には、投資家はトランプ氏が木曜日にイランに対する軍事行動を取るかどうかを今後10日以内に決定すると述べたことを受けて、米国とイランの緊張を注視しています。第2の米空母打撃群、ジェラルド・R・フォード号を中心とした艦隊がペルシャ湾に展開し、アブラハム・リンカーン号と合流する予定です。

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動画3:56

第4四半期の米国GDPはわずか1.4％、予想を大きく下回る

スクォーク・ボックス

— CNBCのピア・シンとサラ・ミンがこのレポートに寄稿