5つの大手アナリストによるAI動向：Nvidia株は「2026年後半にアウトパフォームしそう」=================================================================== ヴァヒド・カラアメトヴィッチ 2026年2月22日（日）午後6:30 GMT+9 8分で読む 本記事について： * StockStoryトップピック NVDA +1.02% * AMZN +2.56% DELL +2.70% Investing.com -- 今週の人工知能（AI）分野における最大のアナリストの動きを紹介します。 **シティ、Nvidia株を後半のアウトパフォームに備えて買い推奨**------------------------------------------------------------------- シティは投資家に対し、2026年後半（1H26）に株価が好調になると予想されるNvidia（NASDAQ:NVDA）への追加投資を促しています。強力な製品の勢いと2027年の需要見通しの改善を背景にしています。 プレビューのメモで、アナリストのアティフ・マリクは、Nvidiaが2024年1四半期の売上高を670億ドルと予測し、「市場予想の656億ドルを上回る」とし、4月期の売上高を730億ドルと見込み、コンセンサスの716億ドルを上回ると述べました。 この強気の見方は、同社の製品サイクルに一部起因しています。マリクは、B300とルビンプラットフォームの継続的な拡大が、2026年後半の売上高を前年同期比34％の加速で押し上げると予測しています。これは、今年前半の27％を上回る数字です。 また、「ほとんどの投資家は利益面を見過ごし、3月中旬のNvidiaのGTCカンファレンスに注目している」と指摘し、そこで同社はGroqの低遅延SRAM IPを用いた推論ロードマップを詳細に示し、「2026/27年のAI売上の早期見通し」を提供すると予想しています。 収益性について、アナリストは2027年度の粗利益率を約75％と見積もり、営業費用の増加率を高い30％台と想定しています。これは、2026年度の傾向と概ね一致しています。 高まるハイパースケーラーの資本支出に関する懸念について、アナリストはこれらの投資は「長期的なリターンをもたらす」と述べ、AIインフラ需要がクラウド収益の成長を引き続き促進するとしています。 また、推論における競争激化も認めつつ、Nvidiaは「トレーニングと推論の両方においてリーダーシップを維持し続ける」と予測しています。 シティは買い推奨と270ドルの目標株価を維持し、「需要見通しが2027年まで拡大する中、2026年後半に株価がアウトパフォームする見込みが高いため、魅力的に映る」と結論付けています。 **モルガン・スタンレー、アマゾンを過小評価されているGenAIの勝者と見なす**------------------------------------------------------------------ モルガン・スタンレーは、アマゾン（NASDAQ:AMZN）をトップピックに選定し、AWSとリテールの両方がGenAIの波の恩恵を十分に受けていないと主張しています。同社は次のAI主導の破壊的変革の段階を推進・獲得できると位置付けています。 投資家がAIへの大規模資本支出のリターンについて議論を続ける中、アナリストのブライアン・ノワクは、「この不確実性の中でも強気を維持している」とし、株価を再評価させる可能性のある2つの触媒を強調しています。 最初のポイントは、AWSの成長の持続性に関するものです。ノワクは、需要動向は堅調であり、バックログレベルは30％超の成長を「かなり長期間」支えると述べています。ただし、データセンターの増設が進むことで加速のペースが制約されているとも指摘しています。 ストーリー続く 彼はAIのリターンを「資本支出収益率分析」で評価し、前年の資本支出に対する増分収益を測定しています。基本ケースでは、その収益率は長期平均の約50％下に位置し、データセンターの開設が投資に追いつき始めれば、AWSの収益には上昇余地があると示唆しています。 ノワクは、収益率が5％改善するごとにAWSの成長率に約130ベーシスポイントの追加効果があり、約0.45ドルの改善が年次のAWS成長を30％台に押し上げると見積もっています。 「AWSがより多くのデータセンターを開設すれば、この“収益率”は向上し、AWSの成長も加速し続けるだろう」と彼は書いています。 二つ目の触媒はエージェント型コマースです。ノワクによると、アマゾンのラストマイル在庫の拡大、インフラの成長、継続的な技術投資により、垂直・水平の両面でリーダーシップを取る位置にあるとしています。 同社のプラットフォーム特化型エージェント「ルファス」は、2025年第4四半期の総商品価値（GMV）成長に約140ベーシスポイント寄与しています。 アマゾンはまた、「より良い顧客体験を共同で模索する必要がある」と認め、今後のパートナーシップの可能性を示唆しています。 「AMZNの水平エージェント型パートナーシップの出現を期待しており、これにより投資家はAMZNの長期的なポジショニングに自信を持てるようになるだろう」とノワクは述べています。 **エバーコア、デルを戦術的アウトパフォームリストに追加、決算前に**------------------------------------------------------------------- エバーコアは、デル・テクノロジーズ（NYSE:DELL）を次週の1月期決算発表前に戦術的アウトパフォームリストに追加し、ハードウェアメーカーが現在の売上高と利益予想を上回ると見込んでいます。 この証券会社は、デルがコンセンサス予想の314億ドルの売上高と1株当たり利益3.52ドルを超えると予測し、「伝統的なハードウェア（PCやサーバー）とAIコンピューティングの短期的（NT）需要動向が堅調なため」としています。 また、メモリ価格の動向を短期的な追い風とし、メモリコストの上昇に懸念が高まる中、デルは「PCや従来型サーバーの需要が平均販売価格（ASP）の上昇に先行して引き上げられた」と分析しています。 インフラソリューショングループでは、AIサーバーの需要がストーリーの中心です。デルは第3四半期末にAIの注文が123億ドル、バックログは184億ドルに達し、2026年度のAIサーバー売上高は250億ドルと予測しています。これにより、1月期のAI売上高は90億ドル超に増加する見込みです。 クライアント部門では、IDCの初期データによると、デルは第4四半期に約100ベーシスポイントの市場シェアを獲得し、3年以上ぶりのシェア増となりました。 ただし、エバーコアは短期的な利益圧力も予想しています。コンセンサスは、総利益率が約90ベーシスポイント低下し20.2％になると見ており、前年同期比で410ベーシスポイントの減少です。これは一部、メモリの早期コスト上昇の影響と考えられます。 しかし、同社は「デルはすでによりダイナミックな価格設定と短い見積もり期間に移行し、今後の利益率保護を図っている」と指摘しています。 将来的には、経営陣が少なくとも高い単一桁の売上成長と低〜中の二桁のEPS成長への道筋を示すと予想しており、これには粗利益の拡大、運営レバレッジ、株式買い戻しが支えとなるとしています。 特にAIサーバーについては、「ルビンの拡大に伴う大幅な成長」が見込まれ、350億〜400億ドルの売上高を支えつつ、安定した中堅の利益率を維持できると予測しています。 エバーコアは株式のアウトパフォーム評価を維持しつつ、目標株価を160ドルに引き下げました。 **ニーデァム、需要動向の改善を背景にアナログ・デバイセズを格上げ**------------------------------------------------------------ ニーデァム・アンド・カンパニーは、アナログ・デバイセズ（NASDAQ:ADI）をホールドから買いに格上げし、好調な業績と主要エンド市場の需要拡大が今後も収益と株価を支えると予測しています。 アナリストのN・クイン・ボルトンは、「第1四半期の結果とガイダンスが予想を上回ったことを受け、もはや見送りの理由はない」と述べています。 この格上げは、株価が2025年度第4四半期の報告以降40％以上上昇した一方、S&P 500は2.6％の上昇にとどまる中でも、さらなる上昇余地があると見ています。 証券会社は、2027年の利益見積もりの30倍を基に、株価目標を400ドルに設定しています。 ボルトンは、顧客の動きが改善していると指摘し、「顧客は消化段階を終え、注文パターンが実際の消費により近づいている」と述べています。 また、同社のコア産業セグメントの回復余地も示唆しています。自動化テスト装置や航空宇宙・防衛を除くと、事業は「過去のピークから20％下回っている」ため、受注が強化されれば大きな改善余地があるとしています。 さらに、在庫動向も追い風とし、「リストリクティングサイクルはまだ先にある」と述べ、価格改善とデータセンターやAI用途への露出増加（現在約20％の売上高）が成長見通しを支えるとしています。 **トゥリスト、AI主導の調整局面を背景にShopifyを買い推奨に**------------------------------------------------------------ 今週のもう一つの格上げで、トゥリスト・セキュリティーズは火曜日にShopify（NASDAQ:SHOP）をホールドから買いに引き上げ、目標株価を110ドルから150ドルに引き上げました。AIに関する最近のソフトウェア売りが長期投資家にとって魅力的な買い場を作ったとしています。 アナリストのテリー・ティルマンは、「AI懸念に伴うソフトウェア評価の大幅な下落が、長期投資家にとって魅力的な買いの機会を生み出している」と述べています。 また、「Shopifyは最近、強い加速成長を示す数少ないソフトウェア企業の一つ」とし、国際展開、決済、エンタープライズの traction、B2B、そして「エージェント型コマースがスケールしたときに、ソフトウェアとエージェントAIの最も収益性の高い成長プロファイルの一つを維持できる」と予測しています。 投資家のAI破壊といわゆる「バイブコーディング」に関する懸念について、ティルマンはリスクは過大評価されていると述べています。バイブコーディングは、AI駆動のプロンプトベースのノーコードツールを用いて、従来のプログラミングをほとんど必要とせずにアプリケーションを迅速に構築する手法です。 代わりに、アナリストはShopifyの規模、セキュリティ、パフォーマンスの優位性を強調しています。ブラックフライデーの1分あたり販売額510万ドルやサイバーマ week中のデータベースクエリ14.8兆件など、ピーク時の需要管理能力も高く評価しています。 ティルマンは、「PromptエンジニアリングやノーコードAIスタートアップによるバイブコーディングの影響は今後もないと考えている」と述べています。 決済もまた、強気の根拠の一つです。ティルマンは、Shopifyの「市場をリードする」チェックアウト体験と長年のフィンテック投資を指摘しています。 総決済額は第4四半期に840億ドルに達し、総商品価値（GMV）の68％に浸透しています。Shop Payは米国の決済の半分以上を処理し、Shopify Paymentsは20か国以上で利用可能です。 今後の展望として、ティルマンはエージェント型コマースの台頭に対し、同社のグローバルマーチャントネットワーク、深いコマースデータ、記録システムの役割、ユニバーサルコマースプロトコルなどの規格開発、ブランドの信頼できるOSとしての地位など、五つの強みを挙げています。 関連記事 5つの大手アナリストのAI動向：Nvidia株は「2026年後半にアウトパフォームしそう」 JPMorgan、2026年の見通しを形成する10の戦略テーマを概説 このセクターは「大きく、美しい年を迎える準備ができている」：トゥリスト 用語とプライバシーポリシー プライバシーダッシュボード 詳細情報
5つの大手アナリストAI動向：Nvidia株は「2026年後半にアウトパフォームする可能性が高い」
5つの大手アナリストによるAI動向：Nvidia株は「2026年後半にアウトパフォームしそう」
ヴァヒド・カラアメトヴィッチ
2026年2月22日（日）午後6:30 GMT+9 8分で読む
本記事について：
NVDA
+1.02%
Investing.com – 今週の人工知能（AI）分野における最大のアナリストの動きを紹介します。
シティ、Nvidia株を後半のアウトパフォームに備えて買い推奨
シティは投資家に対し、2026年後半（1H26）に株価が好調になると予想されるNvidia（NASDAQ:NVDA）への追加投資を促しています。強力な製品の勢いと2027年の需要見通しの改善を背景にしています。
プレビューのメモで、アナリストのアティフ・マリクは、Nvidiaが2024年1四半期の売上高を670億ドルと予測し、「市場予想の656億ドルを上回る」とし、4月期の売上高を730億ドルと見込み、コンセンサスの716億ドルを上回ると述べました。
この強気の見方は、同社の製品サイクルに一部起因しています。マリクは、B300とルビンプラットフォームの継続的な拡大が、2026年後半の売上高を前年同期比34％の加速で押し上げると予測しています。これは、今年前半の27％を上回る数字です。
また、「ほとんどの投資家は利益面を見過ごし、3月中旬のNvidiaのGTCカンファレンスに注目している」と指摘し、そこで同社はGroqの低遅延SRAM IPを用いた推論ロードマップを詳細に示し、「2026/27年のAI売上の早期見通し」を提供すると予想しています。
収益性について、アナリストは2027年度の粗利益率を約75％と見積もり、営業費用の増加率を高い30％台と想定しています。これは、2026年度の傾向と概ね一致しています。
高まるハイパースケーラーの資本支出に関する懸念について、アナリストはこれらの投資は「長期的なリターンをもたらす」と述べ、AIインフラ需要がクラウド収益の成長を引き続き促進するとしています。
また、推論における競争激化も認めつつ、Nvidiaは「トレーニングと推論の両方においてリーダーシップを維持し続ける」と予測しています。
シティは買い推奨と270ドルの目標株価を維持し、「需要見通しが2027年まで拡大する中、2026年後半に株価がアウトパフォームする見込みが高いため、魅力的に映る」と結論付けています。
モルガン・スタンレー、アマゾンを過小評価されているGenAIの勝者と見なす
モルガン・スタンレーは、アマゾン（NASDAQ:AMZN）をトップピックに選定し、AWSとリテールの両方がGenAIの波の恩恵を十分に受けていないと主張しています。同社は次のAI主導の破壊的変革の段階を推進・獲得できると位置付けています。
投資家がAIへの大規模資本支出のリターンについて議論を続ける中、アナリストのブライアン・ノワクは、「この不確実性の中でも強気を維持している」とし、株価を再評価させる可能性のある2つの触媒を強調しています。
最初のポイントは、AWSの成長の持続性に関するものです。ノワクは、需要動向は堅調であり、バックログレベルは30％超の成長を「かなり長期間」支えると述べています。ただし、データセンターの増設が進むことで加速のペースが制約されているとも指摘しています。
彼はAIのリターンを「資本支出収益率分析」で評価し、前年の資本支出に対する増分収益を測定しています。基本ケースでは、その収益率は長期平均の約50％下に位置し、データセンターの開設が投資に追いつき始めれば、AWSの収益には上昇余地があると示唆しています。
ノワクは、収益率が5％改善するごとにAWSの成長率に約130ベーシスポイントの追加効果があり、約0.45ドルの改善が年次のAWS成長を30％台に押し上げると見積もっています。
「AWSがより多くのデータセンターを開設すれば、この“収益率”は向上し、AWSの成長も加速し続けるだろう」と彼は書いています。
二つ目の触媒はエージェント型コマースです。ノワクによると、アマゾンのラストマイル在庫の拡大、インフラの成長、継続的な技術投資により、垂直・水平の両面でリーダーシップを取る位置にあるとしています。
同社のプラットフォーム特化型エージェント「ルファス」は、2025年第4四半期の総商品価値（GMV）成長に約140ベーシスポイント寄与しています。
アマゾンはまた、「より良い顧客体験を共同で模索する必要がある」と認め、今後のパートナーシップの可能性を示唆しています。
「AMZNの水平エージェント型パートナーシップの出現を期待しており、これにより投資家はAMZNの長期的なポジショニングに自信を持てるようになるだろう」とノワクは述べています。
エバーコア、デルを戦術的アウトパフォームリストに追加、決算前に
エバーコアは、デル・テクノロジーズ（NYSE:DELL）を次週の1月期決算発表前に戦術的アウトパフォームリストに追加し、ハードウェアメーカーが現在の売上高と利益予想を上回ると見込んでいます。
この証券会社は、デルがコンセンサス予想の314億ドルの売上高と1株当たり利益3.52ドルを超えると予測し、「伝統的なハードウェア（PCやサーバー）とAIコンピューティングの短期的（NT）需要動向が堅調なため」としています。
また、メモリ価格の動向を短期的な追い風とし、メモリコストの上昇に懸念が高まる中、デルは「PCや従来型サーバーの需要が平均販売価格（ASP）の上昇に先行して引き上げられた」と分析しています。
インフラソリューショングループでは、AIサーバーの需要がストーリーの中心です。デルは第3四半期末にAIの注文が123億ドル、バックログは184億ドルに達し、2026年度のAIサーバー売上高は250億ドルと予測しています。これにより、1月期のAI売上高は90億ドル超に増加する見込みです。
クライアント部門では、IDCの初期データによると、デルは第4四半期に約100ベーシスポイントの市場シェアを獲得し、3年以上ぶりのシェア増となりました。
ただし、エバーコアは短期的な利益圧力も予想しています。コンセンサスは、総利益率が約90ベーシスポイント低下し20.2％になると見ており、前年同期比で410ベーシスポイントの減少です。これは一部、メモリの早期コスト上昇の影響と考えられます。
しかし、同社は「デルはすでによりダイナミックな価格設定と短い見積もり期間に移行し、今後の利益率保護を図っている」と指摘しています。
将来的には、経営陣が少なくとも高い単一桁の売上成長と低〜中の二桁のEPS成長への道筋を示すと予想しており、これには粗利益の拡大、運営レバレッジ、株式買い戻しが支えとなるとしています。
特にAIサーバーについては、「ルビンの拡大に伴う大幅な成長」が見込まれ、350億〜400億ドルの売上高を支えつつ、安定した中堅の利益率を維持できると予測しています。
エバーコアは株式のアウトパフォーム評価を維持しつつ、目標株価を160ドルに引き下げました。
ニーデァム、需要動向の改善を背景にアナログ・デバイセズを格上げ
ニーデァム・アンド・カンパニーは、アナログ・デバイセズ（NASDAQ:ADI）をホールドから買いに格上げし、好調な業績と主要エンド市場の需要拡大が今後も収益と株価を支えると予測しています。
アナリストのN・クイン・ボルトンは、「第1四半期の結果とガイダンスが予想を上回ったことを受け、もはや見送りの理由はない」と述べています。
この格上げは、株価が2025年度第4四半期の報告以降40％以上上昇した一方、S&P 500は2.6％の上昇にとどまる中でも、さらなる上昇余地があると見ています。
証券会社は、2027年の利益見積もりの30倍を基に、株価目標を400ドルに設定しています。
ボルトンは、顧客の動きが改善していると指摘し、「顧客は消化段階を終え、注文パターンが実際の消費により近づいている」と述べています。
また、同社のコア産業セグメントの回復余地も示唆しています。自動化テスト装置や航空宇宙・防衛を除くと、事業は「過去のピークから20％下回っている」ため、受注が強化されれば大きな改善余地があるとしています。
さらに、在庫動向も追い風とし、「リストリクティングサイクルはまだ先にある」と述べ、価格改善とデータセンターやAI用途への露出増加（現在約20％の売上高）が成長見通しを支えるとしています。
トゥリスト、AI主導の調整局面を背景にShopifyを買い推奨に
今週のもう一つの格上げで、トゥリスト・セキュリティーズは火曜日にShopify（NASDAQ:SHOP）をホールドから買いに引き上げ、目標株価を110ドルから150ドルに引き上げました。AIに関する最近のソフトウェア売りが長期投資家にとって魅力的な買い場を作ったとしています。
アナリストのテリー・ティルマンは、「AI懸念に伴うソフトウェア評価の大幅な下落が、長期投資家にとって魅力的な買いの機会を生み出している」と述べています。
また、「Shopifyは最近、強い加速成長を示す数少ないソフトウェア企業の一つ」とし、国際展開、決済、エンタープライズの traction、B2B、そして「エージェント型コマースがスケールしたときに、ソフトウェアとエージェントAIの最も収益性の高い成長プロファイルの一つを維持できる」と予測しています。
投資家のAI破壊といわゆる「バイブコーディング」に関する懸念について、ティルマンはリスクは過大評価されていると述べています。バイブコーディングは、AI駆動のプロンプトベースのノーコードツールを用いて、従来のプログラミングをほとんど必要とせずにアプリケーションを迅速に構築する手法です。
代わりに、アナリストはShopifyの規模、セキュリティ、パフォーマンスの優位性を強調しています。ブラックフライデーの1分あたり販売額510万ドルやサイバーマ week中のデータベースクエリ14.8兆件など、ピーク時の需要管理能力も高く評価しています。
ティルマンは、「PromptエンジニアリングやノーコードAIスタートアップによるバイブコーディングの影響は今後もないと考えている」と述べています。
決済もまた、強気の根拠の一つです。ティルマンは、Shopifyの「市場をリードする」チェックアウト体験と長年のフィンテック投資を指摘しています。
総決済額は第4四半期に840億ドルに達し、総商品価値（GMV）の68％に浸透しています。Shop Payは米国の決済の半分以上を処理し、Shopify Paymentsは20か国以上で利用可能です。
今後の展望として、ティルマンはエージェント型コマースの台頭に対し、同社のグローバルマーチャントネットワーク、深いコマースデータ、記録システムの役割、ユニバーサルコマースプロトコルなどの規格開発、ブランドの信頼できるOSとしての地位など、五つの強みを挙げています。
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JPMorgan、2026年の見通しを形成する10の戦略テーマを概説
このセクターは「大きく、美しい年を迎える準備ができている」：トゥリスト
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