商品トークン化が障壁を打ち破る：市場は史上最高の6,100億ドルに到達

市場のトークン化されたコモディティは重要なマイルストーンを迎えました。総額は61億ドルに達し、わずか6週間足らずで53％の爆発的な成長を記録しています。この現象の注目すべき点は、トークン化されたコモディティが実世界資産（RWA）のトークン化された資産の中で最も急速に拡大しているセグメントとなり、株式やトークン化されたファンドを追い越していることです。

2026年の初めには、市場規模はわずか40億ドル程度でした。そこに20億ドルの追加投資が流入し、特定のきっかけによる加速的な変革をもたらしています。それは、伝統的市場における安全資産としての金の復活です。

金はコモディティセグメントで圧倒的な支配を続ける

トークン化されたコモディティの成長の大部分は、ブロックチェーンに裏付けられた金製品に集中しています。これらは現在、市場全体の95％以上を占めています。この拡大をリードしているのは、二つの主要な機関プレイヤーです。

テザーのXAUt（テザーゴールド）は、トークン化されたコモディティの成長の主要な推進力です。時価総額は26億6000万ドルに達し、貴金属のトークン化に対する投資家の信頼を反映しています。同時に、Paxosが発行するPAX Gold（PAXG）は、23億6000万ドルの時価総額を維持しており、両者ともに機関投資家のオンチェーンでの金へのエクスポージャーへの関心を示しています。

歴史的に見ると、トークン化されたコモディティは前年同期比で360％の増加を示しており、その採用の指数関数的な性質を強調しています。このパフォーマンスは、トークン化された株式（42％の増加）やトークン化されたファンド（わずか3.6％）を大きく上回り、コモディティが現在のサイクルで最もダイナミックなRWAカテゴリーであることを示しています。

テザー、金のトークン化戦略を深化

同社はコモディティ分野での地位を強化するために戦略的な動きを見せています。最近、テザーは貴金属専門プラットフォームのGold.comに1億5000万ドルの出資を行いました。この動きは、XAUtをGold.comのエコシステムに統合し、ユーザーがUSDTを使って直接金を購入できるチャネルを模索することを目的としています。

この戦略は中期的なビジョンを反映しており、トークン化されたコモディティは単なる投機手段ではなく、伝統的市場と分散型経済をつなぐ橋渡しとなることを目指しています。

コモディティはビットコインを価格動向で凌駕

金は史上最高値に迫る5600ドル近くまで高騰した後、5050ドルに下落しましたが、ビットコインは全く異なる状況にあります。暗号通貨の王者は激しいボラティリティを経験し、昨年10月のピーク126,080ドルから約6万ドルまで下落、その後67,990ドルまで回復しています（2月22日時点）。

この乖離は、ビットコインの安全資産としての役割についての重要な議論を再燃させています。ストライクのCEOジャック・マラーズは、市場は依然としてビットコインを高成長のソフトウェア株のように見ており、価値の保存手段としては見なしていないと指摘します。グレースケールの資産運用者も同意し、「デジタルゴールド」としてのビットコインのナarrativeは疑問視されており、その価格パターンはますますリスク資産に似てきていると述べています。

この対比は、重要な現象を浮き彫りにしています。トークン化されたコモディティ、特にオンチェーンの金は、このサイクルにおいてRWAの採用の主要な恩恵を受ける存在として浮上しています。投資家は証明された安全資産への分散型エクスポージャーを求めており、トークン化されたコモディティは競合するナarrativesよりも効果的にその需要を満たしています。