銅、採掘業者を後押しする希少金属の高騰

ポル＝マロ・ル・ブリス

2026年2月22日（日）午後1時（GMT+9） 3分で読む

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銅価格の上昇により、いくつかの大手採掘企業が大きな利益を上げている（ラウル・ブラボ） · RAUL BRAVO/AFP/AFP

BHP、グレンコア、テック・リソーシズの3つの採掘大手は、年間決算で銅価格の高騰に大きく支えられ、著しい利益増を報告した。

AFPは、その背景にある理由を探る。

• 利益増加の理由 -

オーストラリアの資源企業BHPは、昨年の最終六ヶ月間で純利益が約28％増の56億4000万ドルに達し、同社の会計年度の前半を締めくくった。

最近の収益に加え、BHPは過去4年間で約30％生産量を増やし、チリの広大なエスコンディーダ鉱山を含めて、世界最大の銅生産者であると述べた。

同じ週に、スイスの鉱山会社グレンコアは昨年の黒字回復を発表し、今後10年以内に銅生産を倍増させる計画を明らかにした。

カナダの鉱山会社テック・リソーシズは、アングロアメリカンとの数十億ドル規模の合併交渉を進めており、銅の巨人を築く計画だ。同社は、利益が「著しく高騰した銅価格」によって押し上げられたと指摘している。

2025年にあまり良い結果を出せなかった資源グループ、鉄鉱石の巨人リオ・ティントやアングロアメリカンは、鉄鋼やダイヤモンドの需要低迷を補うために銅の生産を増やしている。

• なぜ銅なのか？ -

近年、銅の需要は爆発的に増加しており、太陽光パネル、風力タービン、軍事装備に必要とされている。

この希少金属は、電気自動車のバッテリーや人工知能を搭載したデータセンターにも使用されている。

需要の急増により、昨年ロンドン金属取引所（LME）で銅の価格は40％上昇し、今年1月には過去最高値に達した。

これは、チリ、インドネシア、コンゴ民主共和国の主要銅山での供給妨害によるものだ。

さらに、「ドナルド・トランプの決定」によって需要が押し上げられたと、オフィ・インベストAMのコモディティ管理責任者ベンジャミン・ルヴェは述べている。

AFPに詳述すると、彼は米国大統領の関税脅威により企業が銅の備蓄を増やし、米中間の緊張が高まったことが影響していると指摘した。

• 銅の供給リスク -

多くの銅専門家は、今年、工業用金属の供給不足に陥る可能性が高いと見ている。

「構造的な不足はほぼ避けられない」と、パリ・ドーフィン大学のコモディティ教授フィリップ・シャルマンはAFPに語った。

「現在の需要を正確に予測できなかったことも一因であり、『エネルギー移行がかなり迅速に進んだ』ことも理由の一つだ」と付け加えた。

新しい鉱山の開発には時間がかかる。

国際エネルギー機関（IEA）の調査によると、平均で16年かかるが、鉱石や場所によって異なる。

ストーリーは続く  

この期間と巨額のコストが、投資家の意欲を削いでいるとルヴェは述べている。「投資家はより早くリターンが得られる投資に目を向けている」と。

この状況の中、セクターは統合を模索しているが、BHPによるアングロアメリカン買収提案は、後に破綻した。

• コモディティと株式の比較 -

企業の株価は、収益増加を見越して上昇するのに対し、コモディティ価格は現在の供給と需要によって決まる。

銅の価格は「将来の希少性を織り込んでいない」とルヴェは述べている。

つまり、新規鉱山プロジェクトは、増産の必要性が生じたときにのみ開始される。

ルヴェは、銅価格が1トンあたり15,000ドルに達しなければ、鉱山会社は新規プロジェクトを始めないだろうと説明した。利益が急増しても、リスクが高すぎるためだ。

銅はLMEで1トンあたり13,000ドル未満で取引されており、先月の過去最高値14,527.50ドルには届いていない。

米国や他国による戦略的備蓄の創設や拡大さえも、「根本的に状況を変えることはできない」とルヴェは付け加えた。

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