2018年が到来すると、上場市場は活況を呈していました。2017年の好調を受け、新しい年には上場を志す企業の波が押し寄せ、成功を収める企業もあれば、失敗に終わる企業もありました。今からほぼ10年後の今日、2018年に上場した企業がどのように推移したかを振り返ることは、市場のタイミング、業界の動向、株式市場の予測不可能性について投資家にとって貴重な教訓となります。このグループは多様で、クラウドベースのソフトウェア企業、ストリーミングサービス、小売業者、セキュリティ企業、電気自動車メーカー、不動産投資信託などがその年のIPOカレンダーを賑わせていました。特に注目すべきは、彼らの成長軌道が上場後にこれほど大きく乖離している点です。## 最大の成功例：2018年のIPOが急騰したケース2018年に上場した企業の中には、驚異的な富を築いた例もあります。モダーナは2018年12月に株価23ドルで上場し、その後の展開はまさに年のハイライトの一つでした。COVID-19ワクチンの開発成功により、2021年9月にはほぼ450ドルまで高騰。ピークからは下落したものの、その後も120ドル台で推移し、初期投資家は400%以上の利益を得るなど、歴史的に見ても最大級のバイオテクノロジーIPO成功例となっています。BJ’sホールセールクラブは異なる道を歩みました。2018年6月に17ドルで上場し、堅実な運営と市場の信頼を背景に勢いをつけ、2022年中には75ドル超まで値上がり。IPO時の投資家は344%のリターンを得ました。これは投機的な熱狂ではなく、実績と市場需要によるものでした。アメリカールド・リアルティ・トラストは、世界最大の温度管理倉庫所有者であり、2018年1月に16ドルで上場、その後2021年にはほぼ2倍の40ドル超に達しました。市場の調整局面もありましたが、株価は上場時の水準を維持し、不動産関連銘柄が投資家に実質的なリターンをもたらすことを証明しました。一方、中国の電気自動車メーカーNioは、わずか6ドルで上場し、その後2022年中には17.62ドルまでほぼ3倍に成長。EV産業の潜在力に対する広範な期待を反映していましたが、その道のりは依然として不安定さも伴いました。## 失敗例：2018年のIPOが失速したケースすべての2018年の上場が成功したわけではありません。Dropboxは2018年3月に29ドルで上場し、2022年にはほぼ3分の1の価値に下落し、20ドルを割りました。クラウドストレージの代表格としてAmazonやGoogleと競合していたものの、市場競争の激化やその後の成長鈍化に苦しみました。Spotifyは特に投資家にとって衝撃的な結果となりました。2018年4月に165.90ドルで上場し、期待されたイベントでしたが、その後2022年には半値以下の89ドルにまで下落。投資した人は46%の損失を被り、有名企業だからといって株式市場で成功する保証はないことを痛感させられました。ADTは住宅・企業向けセキュリティ企業で、2018年1月に14ドルで上場し、2022年中には約7.50ドルに半減。堅実な基礎体力と市場での地位はあったものの、アポロ・グローバル・マネジメントによる2016年の買収とその後の合併の負債負担がパフォーマンスに重くのしかかりました。Cushman & Wakefieldは、世界的な不動産サービス企業で、IPO価格17ドルから2022年には約12ドルまで下落。経済の低迷や金利上昇の環境下で、不動産サービス企業の脆弱性を示しました。## 中堅どころ：2018年組の堅実なパフォーマンススターや失敗例の間に位置するのは、堅実ながら目立たないリターンをもたらした企業群です。DocuSignは2018年4月に38ドルで上場し、2022年中には50ドル超に達し、36%の上昇を記録。パンデミックによるリモートワークの拡大により、デジタル署名ソリューションの需要が高まり、株価は市場全体の逆風にもかかわらず上昇しました。2021年のピーク時には300ドル超に達したものの、その後の調整局面でも早期投資家は利益を得続けました。Domoは2018年6月に21ドルで上場し、2021年8月には97.70ドルに達しましたが、その後16.64ドルまで下落。マイナスに転じたものの、中間的な上昇と収益成長の勢いを示し、回復の可能性を示唆しています。## 2018年のIPOから学ぶこと2018年の上場企業を振り返ると、いくつかの投資の教訓が見えてきます。まず、知名度が高いからといってパフォーマンスが保証されるわけではないこと。SpotifyやDropboxは確立された名前でしたが、期待外れの結果に終わりました。次に、セクターの追い風が非常に重要であることです。パンデミックによるデジタル変革の波に乗った企業（DocuSign、Moderna）や、構造的な大きな潮流の恩恵を受けた企業（NioのEVチャンス、アメリカールドのEC物流ニーズ）は、成熟市場や困難な市場の企業よりも優れた成績を収めました。また、市場の最初の評価額が長期的な結果を決定しないことも重要です。経済の楽観的な時期に上場した企業は、その後の市場の悪化に直面し、ファンダメンタルズの強さに関わらず苦戦することもあります。## 今後の展望2018年のIPO組のパフォーマンスを踏まえ、投資戦略もいくつか浮かび上がります。損失を抱える投資家はドルコスト平均法を用いて平均取得価格を下げることが考えられます。魅力的なビジネスモデルに引き続き投資したい場合は、すでにIPOのタイミングを過ぎていても参入可能です。総じて、2018年に上場した企業は、公開がゴールではなく、あくまでスタート地点に過ぎないことを思い出させてくれます。市場での成功は、実行力、業界の動き、マクロ経済の状況、そして時には運次第です。一部の2018年IPOは伝説的な成功を収めましたが、他は凡庸なパフォーマンスに終わり、投資家を失望させる結果となった例もあります。これが株式市場の実態を映し出す縮図なのです。
2018年のIPOクラスを振り返る：8年間の市場の浮き沈み
2018年が到来すると、上場市場は活況を呈していました。2017年の好調を受け、新しい年には上場を志す企業の波が押し寄せ、成功を収める企業もあれば、失敗に終わる企業もありました。今からほぼ10年後の今日、2018年に上場した企業がどのように推移したかを振り返ることは、市場のタイミング、業界の動向、株式市場の予測不可能性について投資家にとって貴重な教訓となります。
このグループは多様で、クラウドベースのソフトウェア企業、ストリーミングサービス、小売業者、セキュリティ企業、電気自動車メーカー、不動産投資信託などがその年のIPOカレンダーを賑わせていました。特に注目すべきは、彼らの成長軌道が上場後にこれほど大きく乖離している点です。
最大の成功例：2018年のIPOが急騰したケース
2018年に上場した企業の中には、驚異的な富を築いた例もあります。モダーナは2018年12月に株価23ドルで上場し、その後の展開はまさに年のハイライトの一つでした。COVID-19ワクチンの開発成功により、2021年9月にはほぼ450ドルまで高騰。ピークからは下落したものの、その後も120ドル台で推移し、初期投資家は400%以上の利益を得るなど、歴史的に見ても最大級のバイオテクノロジーIPO成功例となっています。
BJ’sホールセールクラブは異なる道を歩みました。2018年6月に17ドルで上場し、堅実な運営と市場の信頼を背景に勢いをつけ、2022年中には75ドル超まで値上がり。IPO時の投資家は344%のリターンを得ました。これは投機的な熱狂ではなく、実績と市場需要によるものでした。
アメリカールド・リアルティ・トラストは、世界最大の温度管理倉庫所有者であり、2018年1月に16ドルで上場、その後2021年にはほぼ2倍の40ドル超に達しました。市場の調整局面もありましたが、株価は上場時の水準を維持し、不動産関連銘柄が投資家に実質的なリターンをもたらすことを証明しました。
一方、中国の電気自動車メーカーNioは、わずか6ドルで上場し、その後2022年中には17.62ドルまでほぼ3倍に成長。EV産業の潜在力に対する広範な期待を反映していましたが、その道のりは依然として不安定さも伴いました。
失敗例：2018年のIPOが失速したケース
すべての2018年の上場が成功したわけではありません。Dropboxは2018年3月に29ドルで上場し、2022年にはほぼ3分の1の価値に下落し、20ドルを割りました。クラウドストレージの代表格としてAmazonやGoogleと競合していたものの、市場競争の激化やその後の成長鈍化に苦しみました。
Spotifyは特に投資家にとって衝撃的な結果となりました。2018年4月に165.90ドルで上場し、期待されたイベントでしたが、その後2022年には半値以下の89ドルにまで下落。投資した人は46%の損失を被り、有名企業だからといって株式市場で成功する保証はないことを痛感させられました。
ADTは住宅・企業向けセキュリティ企業で、2018年1月に14ドルで上場し、2022年中には約7.50ドルに半減。堅実な基礎体力と市場での地位はあったものの、アポロ・グローバル・マネジメントによる2016年の買収とその後の合併の負債負担がパフォーマンスに重くのしかかりました。
Cushman & Wakefieldは、世界的な不動産サービス企業で、IPO価格17ドルから2022年には約12ドルまで下落。経済の低迷や金利上昇の環境下で、不動産サービス企業の脆弱性を示しました。
中堅どころ：2018年組の堅実なパフォーマンス
スターや失敗例の間に位置するのは、堅実ながら目立たないリターンをもたらした企業群です。DocuSignは2018年4月に38ドルで上場し、2022年中には50ドル超に達し、36%の上昇を記録。パンデミックによるリモートワークの拡大により、デジタル署名ソリューションの需要が高まり、株価は市場全体の逆風にもかかわらず上昇しました。2021年のピーク時には300ドル超に達したものの、その後の調整局面でも早期投資家は利益を得続けました。
Domoは2018年6月に21ドルで上場し、2021年8月には97.70ドルに達しましたが、その後16.64ドルまで下落。マイナスに転じたものの、中間的な上昇と収益成長の勢いを示し、回復の可能性を示唆しています。
2018年のIPOから学ぶこと
2018年の上場企業を振り返ると、いくつかの投資の教訓が見えてきます。まず、知名度が高いからといってパフォーマンスが保証されるわけではないこと。SpotifyやDropboxは確立された名前でしたが、期待外れの結果に終わりました。次に、セクターの追い風が非常に重要であることです。パンデミックによるデジタル変革の波に乗った企業（DocuSign、Moderna）や、構造的な大きな潮流の恩恵を受けた企業（NioのEVチャンス、アメリカールドのEC物流ニーズ）は、成熟市場や困難な市場の企業よりも優れた成績を収めました。
また、市場の最初の評価額が長期的な結果を決定しないことも重要です。経済の楽観的な時期に上場した企業は、その後の市場の悪化に直面し、ファンダメンタルズの強さに関わらず苦戦することもあります。
今後の展望
2018年のIPO組のパフォーマンスを踏まえ、投資戦略もいくつか浮かび上がります。損失を抱える投資家はドルコスト平均法を用いて平均取得価格を下げることが考えられます。魅力的なビジネスモデルに引き続き投資したい場合は、すでにIPOのタイミングを過ぎていても参入可能です。
総じて、2018年に上場した企業は、公開がゴールではなく、あくまでスタート地点に過ぎないことを思い出させてくれます。市場での成功は、実行力、業界の動き、マクロ経済の状況、そして時には運次第です。一部の2018年IPOは伝説的な成功を収めましたが、他は凡庸なパフォーマンスに終わり、投資家を失望させる結果となった例もあります。これが株式市場の実態を映し出す縮図なのです。