暗号資産市場深度分析：マクロ圧力下の重要なサポート争奪戦

2026年2月19日、ビットコイン価格は66,900ドル付近に下落し、前日比約0.45％の下落となった。米連邦準備制度理事会（FRB）の最新会議議事録はハト派的なシグナルを放ち、利上げの可能性を示唆している。市場の恐怖指数は9（極度の恐怖）に低下した。現在、BTCは65,000ドルの重要なサポートラインをテスト中であり、これを割り込めば60,000ドルまで下落する可能性がある。一方、サポートを維持できれば、テクニカルな反発が期待できる。投資家はポジションを厳重に管理し、マクロ政策動向に注目すべきである。

一、マーケット動向概観

2026年2月19日時点で、暗号資産市場全体は圧迫されている。ビットコインは66,933ドルを記録し、24時間で0.45％下落、昨日の終値67,637ドルから後退した。この価格水準は最近のレンジの下限に近づいており、市場のセンチメント指標は投資家が極度の恐怖状態にあることを示している。恐怖と貪欲さの指数は9に低下し、過去数ヶ月で最低水準となっている。

長期的に見ると、ビットコインは1月中旬に97,000ドルの高値をつけた後、継続的に調整局面に入り、現在までに30％以上の下落を記録している。2月初旬には一日の大きな変動も見られ、2月5日に60,074ドルまで下落した後、素早く反発した。これは、60,000-65,000ドルの範囲内に強い買い支えが存在していることを示している。しかし、最近の反発の勢いは弱まり、再び方向性の選択を迫られている。

イーサリアムも同時に下落し、Wrapped ETHは2,991ドルでほぼ横ばい。アルトコイン市場はより大きく下落し、Solanaは3.42％下落して81.77ドル、Rippleは2.78％下落して1.43ドルとなった。リスク志向の低下に伴い、資金は高β資産から撤退していることが示唆される。

二、マクロドライバーの分析

米連邦準備制度の政策転換期待の高まり

今回の調整の主な引き金は、2月18日に公表されたFRBの会議議事録である。議事録では、FRB当局者がインフレ抑制に警戒を続けており、経済データが堅調なら利上げを検討する可能性を示唆している。このハト派的な姿勢はリスク資産の価格に直接的な影響を与え、歴史的に見て、利上げ局面ではドル高とともに暗号資産などのリスク資産の流動性縮小が伴う。

2025年12月に注目されたFRBの金利調整メカニズムを振り返ると、常設レポ金利（SRP）の上限撤廃により市場流動性が供給され、リスク資産が上昇した。現在の政策の方向性の変化は、流動性環境の引き締まりを意味し、当時の緩和期待とは対照的である。投資家は金利感応型資産の評価ロジックを再評価すべきだ。

避難資産のナarrativeの挑戦

注目すべきは、最近金価格が持続的に上昇し、史上最高値を更新している一方で、ビットコインは逆行して下落している点だ。これにより、「デジタルゴールド」としての避難資産のナarrativeは弱まっている。伝統的な避難資産とリスク資産の動きが乖離する局面では、市場は暗号資産を高ボラティリティのリスク資産として再分類していることを示す。この認識の変化は、中期的に機関投資家の配置意欲を抑制し続ける可能性がある。

三、テクニカル分析の深掘り

重要価格帯の分析

ビットコインは現在、テクニカル的に重要な節目にある。サポート面では、65,000ドルは最近何度も試された心理的な節目であり、2月初旬の反発の起点でもある。この位置を割り込めば、次のサポートは60,000ドルの整数レベルに下がり、より深い調整は55,000ドル付近まで進む可能性がある。レジスタンス面では、70,000ドル付近に短期的な圧力帯が形成されており、これを突破するには出来高を伴った上抜けが必要だ。

モメンタム指標のシグナル

テクニカル指標は複雑な状況を示している。14日RSIは約30で、すでに売られ過ぎの領域に入りつつあり、テクニカルな反発の条件は整いつつある。一方、MACDは依然として弱気の勢いを示しており、価格と指標のダイバージェンスは下落の勢いが完全には解放されていないことを示唆している。出来高を見ると、最近の下落は出来高の増加とともにあり、調整の末端におけるポジションの入れ替えの特徴を示すが、明確な底打ちの出来高増加シグナルはまだ見られない。

オンチェーンデータの観察

取引所のビットコイン純流出データは注目に値する。最近、大口投資家（巨鯨）が84,000ドル付近で買い増しを続けており、1日あたり1.2万BTCの純流出を記録している。これは長期保有者が押し目買いを続けていることを示す。このオンチェーンの行動と価格動向の乖離は、中期的な底値のシグナルとみなされることが多いが、マクロ環境の悪化による過去の法則の破綻には注意が必要だ。

四、運用戦略の提案

現物投資家向け

長期的な資産配分を考えると、現在の価格は段階的に買い増しを行う観察エリアに入っている。ピラミッド式の買い増し戦略を推奨：66,000-65,000ドルの範囲で試験的にポジションを構築（総資金の20％）、60,000ドルまで下落した場合に追加で40％、極端な場合55,000ドルに達したらポジションを60％に増やす。残り40％は現金として保持し、より深い調整やトレンド反転後の右側の買い増し機会に備える。

この戦略はマクロサイクルの判断に基づいていることを強調したい。米連邦準備制度が明確に利上げ局面に入る場合は、暗号資産の資産構成比率を見直し、目標価格も引き下げる必要がある。

先物取引者向け

短期の先物取引は順張りを徹底すべきだ。現在のトレンドは弱気であり、反発局面での空売りが逆張りより優れている。具体的には、68,000-69,000ドルの抵抗帯で空売りを仕掛け、ストップロスは70,500ドルに設定。ターゲットは65,000ドルと62,000ドルを目指す。価格が65,000ドルを割り込んだ場合は、軽めの追い空を行い、ストップロスは66,500ドルに置く。ターゲットは60,000ドル。

特に恐怖指数が極端に低い局面では、V字反転が起こりやすいため、空売りには移動ストップを設定し、利益確定後は速やかに利益を守ること。レバレッジは3倍以内に抑え、極端な変動によるロスカットを避ける。

資産配分の提案

これまでの資産配分フレームワークに基づき、現状では金の比率を30-40％のリスクヘッジとして維持し、暗号資産の比率は総資産の20％を超えない範囲とすることを推奨。特に、BTCやETHなどの主要資産を優先し、高ボラティリティのアルトコインは避ける。マクロ環境が明確になり、市場に底打ちの兆しが見えた段階で、暗号資産の比率を段階的に引き上げる。

五、リスク提示と展望

短期的には、米連邦準備制度の政策動向、地政学リスクの変化、暗号資産規制の動きの三重の不確実性に直面している。いずれかの要因が悪化すれば、新たな売り圧力を招く可能性がある。投資家は十分な流動性を確保し、レバレッジの使用を控え、単一取引のリスクエクスポージャーを厳格に管理すべきだ。

中長期的には、ブロックチェーン技術の基盤的価値は依然として存在している。ライトニングネットワークやスマートコントラクトなどのインフラの進展、機関投資家の採用率の着実な向上により、暗号資産は構造的な成長ポテンシャルを持つ。今回の調整は、ブルマーケットサイクルの正常な調整とみなされるべきであり、マクロ環境のシステム的悪化がなければ、トレンドの終焉ではない。

注目すべき指標：米連邦準備制度当局者の発言の文言変化、ドル指数の動向、BTC 65,000ドルサポートの有効性、ETF資金の流入・流出。日々の追跡と戦略の柔軟な調整を推奨する。

免責事項：本分析は公開情報に基づいて整理したものであり、参考程度にとどめ、投資の推奨を意図したものではない。暗号資産は価格変動が激しいため、自己責任で判断し、リスク許容度に応じて投資を行うこと。