ウィート先物はドル指数の上昇に伴い、午前の見積もりで苦戦

今週、穀物市場は主要な取引拠点で広範な弱気を示しています。ドル指数は0.893ドル上昇し、これがシカゴ、カンザスシティ、ミネアポリスの契約価格に重くのしかかっています。今朝の見積もりは、広範な売り圧力により市場が挑戦されていることを示しており、3つの主要な小麦先物は取引開始時にいずれも顕著な下落を示しています。

シカゴ、カンザスシティ、ミネアポリス：連動した下落

シカゴのソフトレッドウィンター（SRW）小麦先物は最も大きな下落を記録し、セッション中に3〜4¼セント下落しましたが、3月契約は週次で8½セントの上昇を維持しました。オープンインタレストは8,280契約減少し、市場参加者の減少を示しています。カンザスシティのハードレッドウィンター（HRW）先物も同様に、引け近くに2〜3セントの下落を見せ、3月契約は弱気にもかかわらず週次で4セントの上昇を維持しました。オープンインタレストは1,333契約減少。ミネアポリスの春小麦も同様に圧力を受け、3〜4セント下落しましたが、3月契約は週次で3¼セントの上昇を保ちました。これら3つの異なる小麦品種にわたる連動した弱さは、個別の契約動向ではなく、マクロ経済的な売り圧力によるものと考えられます。

マネージドマネーのポジション調整：データが示すもの

1月27日のトレーダーのコミットメント・オブ・トレーダーズ（COT）データは、投資家のセンチメントの変化を示しています。シカゴの小麦において、マネージドマネーのポジションは大きく巻き戻しを行い、純売りポジションを15,957契約縮小して94,743契約としました。このショートカバーは、以前の弱気局面の後の安定化を示すことが多いですが、それでもなおかなりの売りポジションが残っていることから、投資家は慎重な姿勢を崩していません。カンザスシティの小麦では、投機筋が純売りポジションを2,689契約縮小し、10,329契約に減少させました。これらの調整は、市場参加者が弱気に対して積極的に買いに出るのではなく、慎重にポジションを見直していることを示しています。

輸出需要が明るい材料に

価格の下落にもかかわらず、小麦の輸出販売実績は2,159万トン（MMT）に達し、前年同週比で18％増加しています。また、米国農務省（USDA）の年間見通しの88％に相当し、歴史的な平均の89％に近い水準です。このペースは、需要が根本的に健全であることを示唆しています。台湾が米国産小麦106,350トンを最近の入札で購入したことも、世界の買い手が価格変動にもかかわらず米国産小麦を引き続き調達していることを示し、市場の基盤を支えています。

現在の小麦先物の見積もり：全体像

最新の朝の見積もりは、3つの小麦市場の現状の弱さを反映しています。

CBOT小麦： 3月26日契約は5.38ドルで終了し、3½セント下落。5月26日は5.46ドルで4¼セント下落。

カンザスシティ小麦： 3月26日KCBT契約は5.44¾ドルで終了し、2¼セント下落。5月26日は5.55ドルで2¾セント下落。

ミネアポリス小麦： 3月26日MIAX契約は5.78¼ドルで終了し、3¼セント下落。5月26日は5.92½ドルで3セント下落。

これらの見積もりは、ドル高による短期的なテクニカルの弱さと、堅調な輸出活動によるファンダメンタルズの支援との間の緊張を反映しています。トレーダーは、今後のセッションでこれらの価格水準が新たな買いを誘うのか、それともさらなる売り圧力を招くのかを見極める必要があります。