アラビカとロブスタコーヒーは、ブラジルの豪雨とベトナムの急増の中で異なる道を歩む

コーヒー先物市場は二つの商品の物語を示しており、アラビカとロブスタは全く異なる動きを見せています。3月のアラビカコーヒーは0.39％上昇した一方、3月ICEロブスタコーヒーは2.24％下落し、4週間ぶりの安値を記録しました。この乖離は、気象パターン、生産予測、世界的な供給動向といった複雑な相互作用を反映しています。

ブラジルの降雨：アラビカにとっての両刃の剣

ブラジルの大雨は、アラビカコーヒーの生産者と投資家にとって逆説的な状況を生み出しています。ブラジル最大のアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州は、1月下旬に過去平均の117％の降水量を記録し、収穫見通しを高めました。これは生産量にとってプラスですが、ブラジルのアラビカ供給過剰は価格を押し下げる要因となっています。

ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2025年の生産量見通しを5654万袋に引き上げ、9月の予測から2.4％増となっています。このアラビカ供給の過剰は、価格に重圧をかけており、セッションの早い段階では一部のテクニカルなショートカバーがアラビカ先物に控えめな支援をもたらしました。

ベトナムのロブスタ勢い、代替商品に挑む

ロブスタ市場は、さらに厳しい逆風に直面しています。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの状況がその主な要因です。ベトナムの2025年のコーヒー輸出は、1月初旬のデータによると前年比17.5％増の158万トンに達し、国立統計局によると、生産も同様に2025/26年度は前年比6％増の176万トンと予測されています。

ベトナムコーヒー・カカオ協会（Vicofa）は、天候が良好であれば、2025/26年度のロブスタ生産量は前作年度より10％増加する可能性があると示しています。この供給過剰は、ロブスタ価格の最大の下押し要因であり、支援要因を大きく上回っています。

世界的な在庫回復：もう一つの逆風

在庫動向は、アラビカもロブスタもあまり救済材料とはなっていません。ICEが監視するアラビカ在庫は、11月に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ちましたが、その後回復し46万1829袋となっています。同様に、ロブスタの在庫も12月に1年ぶりの低水準の4012ロットに落ちましたが、最近は4609ロットに回復しています。これらの在庫回復は、市場に十分な供給があることを示し、アラビカもロブスタもともに弱気の見方を強めています。

輸出の安定化による供給動向の変化

ブラジルの緑色コーヒーの輸出は、12月に前年同期比18.4％減の286万袋に急減しました。特に、ロブスタの輸出は61％とより大きく落ち込み、アラビカは10％の減少にとどまりました。これらの輸出の逆風にもかかわらず、世界のコーヒー市場は以前の懸念ほど供給が逼迫していないことを示しています。

国際コーヒー機関（ICO）は、今年のマーケティング年度の世界のコーヒー輸出量が前年比0.3％減の1億3865万8千袋にとどまったと報告しており、需要が供給を吸収していることを示唆しています。一方、USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界コーヒー生産量が前年比2.0％増の178.848百万袋に拡大すると予測しており、ロブスタは10.9％増、アラビカは4.7％減となっています。

アラビカ対ロブスタ：生産格差が拡大

生産予測は、これら二つのコーヒー品種の根本的な乖離を示しています。世界のアラビカ生産は95.515百万袋に減少すると見込まれる一方、ロブスタは83.333百万袋に急増します。ブラジルの生産は、アラビカが支配的であり、前年比3.1％減の6300万袋と予測される一方、ベトナムのロブスタは6.2％増の3080万袋と4年ぶりの高水準に達します。

この構造的な変化は、短期的にはアラビカもロブスタもどちらにも有利ではなく、世界の期末在庫はわずか5.4％減の2014万8千袋にとどまる見込みです。両品種ともに供給過剰の見通しと在庫回復が進む中、アラビカ対ロブスタのダイナミクスは、供給過多の環境が続き、両商品の価格に圧力をかけ続けることを示しています。

コーヒーの見通しは、豊富な生産予測と安定した供給が世界市場に流入し続けることにより、2026年を通じてアラビカもロブスタも価格圧力にさらされる展望です。