2025年の暗号業界一次市場は、歴史的な厳しさに直面しました。ビットコイン等の大型プロジェクトが資金を集中させる一方で、新規プロジェクト数は5年連続で減少し902件に。減少率は41%に達する厳しい環境です。しかし、この逆風の中でこそ、革新的な技術と堅牢なビジネスモデルを持つ企業が頭角を現しています。特に注目すべきは、分散型（distributed）技術を核とする8社の新興ユニコーン（評価額10億ドル超）の登場です。これら8社——Lighter、Tempo、Kalshi、Zama、Sygnum、Nous Research、Flying Tulip、RedotPayは、AIから決済、取引、プライバシーと多分野に広がり、資本市場が2025年に求めた「分散型」ソリューションの方向性を如実に示しています。## AIと去中心化（分散型）知能の融合：Nous Researchが示す未来像Nous Researchは、人工知能と去中心化技術の結合に特化した研究型企業です。同社が構築する完全オープンなAI技術スタックは、中央管理を排除し、誰もが前沿の知能開発に参加できるdistributedな仕組みを実現しています。その事前トレーニングネットワークPsycheを通じて、参加者は余剰計算能力を提供し、インセンティブを獲得する——このモデルこそが分散型AIの本質です。2025年4月、Nous Researchは5000万ドルのシリーズA調達を完了し、評価額は10億ドルに到達。Paradigmが主導し、それ以前のシード段階では約2000万ドルを調達済みです。暗号市場の冬の中での大型調達は、投資家がdistributedなAI基盤への確信を示すものとして機能しました。## 決済革新：RedotPayとTempoが描く分散型金融インフラの現実化RedotPayは香港に本社を置き、安定コイン建の決済テクノロジー企業です。ブロックチェーンと従来の金融インフラを統合し、銀行口座を持たない層にも普遍的なサービスを提供する——このdistributedな金融アクセスが同社の事業核です。2025年3回にわたる資金調達（4000万ドル、4700万ドル、1.07億ドル）により、最終的に評価額は10億ドルを超えました。既に年間決済額100億ドル超、年間収入1.5億ドル超の実績を報告しており、利益化も達成しています。一方、Tempoは支払いシーン向けの高性能Layer1ブロックチェーンで、StripeとParadigmが共同開発しました。すべての主流安定コインをサポートし、低コスト・高スループットのグローバルトランザクションを提供する分散型決済インフラです。2025年10月に5億ドルの調達を完了し、12月にはテストネット立ち上げを公表。Kalshi、Klarna、UBSなど伝統金融大手がパートナーとして名を連ねています。## 取引プロトコルの進化：LighterとFlying Tulipが拓く分散型市場の新次元Lighterは去中心化永続契約取引プロトコルで、オンチェーン検証と高スループットマッチングエンジンを融合させ、完全な分散型性を維持しながら中央集権取引所並みのパフォーマンスを実現しています。Layer2インフラにより低ガス費を実現し、各取引の監査可能な証明を提供する——まさにdistributedな取引システムの理想形です。2025年11月、6800万ドルの調達で評価額15億ドルに達し、年末にはトークンLIT上場。現在のFDVは16億ドル、Robinhoodら主要取引所でも上場されました。Flying Tulipは、DeFi先駆者Andre Cronjeが創設したスマート取引プロトコルで、現物・デリバティブ・貸付・マネーマーケット・ネイティブ安定コイン・オンチェーン保険を単一のクロスマージンシステムに統合します。このdistributedな資金効率は、複数プロトコル間の資金移動を不要にしました。2025年9月、2億ドルのシード調達で10億ドル評価額に到達。革新的な点は、全投資者（プライベート・パブリック）にオンチェーン償還権を設定したことで、いつでも投資元本を回収できる仕組みを実装しています。## リスク市場と暗号プライバシー：新たな機関需要を捉える企業群Kalshiは規制準拠の予測市場で、マクロ経済や政治イベントへの確率価格設定を許可します。多くの去中心化予測市場と異なり、設立以来規制枠組み内での運営を選択し、金融ツールとしての信頼性を確保しています。2025年は計1.85億ドル、3億ドル、10億ドルの3段階調達を実行し、評価額は最高110億ドルに到達。Sequoia Capital、a16z、Paradigmら一流VCが参加しました。2025年の取引額238億ドルは前年比1108%の成長——機関投資家がdistributedな予測市場に殺到した証拠です。Zamaは公開ブロックチェーンにプライバシーを追加する暗号プロトコルで、FHE（完全同型暗号）という技術により、データを解読することなく処理できます。プライバシー保護とスマートコントラクト機能の両立を実現したdistributedなソリューションです。2025年6月、5700万ドル調達で10億ドル評価額達成。下半期にはテストネット・メインネットを順次立ち上げ、2026年1月21日にはCoinListでオンチェーントークン販売を開始しました。FDV最低5500万ドル、総供給量11億枚の12%を配分し、オランダ式入札方式を採用しています。## 機関投資家の信頼を獲得：規制準拠と去中心化の両立モデルSygnumはスイスの規制暗号銀行で、機関顧客・高純資産顧客にデジタル資産保管・取引・ステーキング・構造化商品を提供します。伝統金融顧客が暗号市場に参入するコンプライアンスゲートウェイとして機能する——このdistributedなアクセスポイントが差別化要因です。2025年1月に5800万ドル戦略調達で10億ドル超評価額に到達。前CFTC議長Christopher Giancarloも高級政策顧問として参加し、規制信頼性を強化しています。2025年これら8社が新ユニコーンとして認識されたことは、単なる評価額突破ではなく、資本市場の深刻な転換を示しています。従来の中央集権モデルから分散型（distributed）インフラへの本格シフト、規制との和解、多領域への展開——これらトレンドは2026年以降のクリプト業界を規定する根本的な変化です。厳寒市場の中で、イノベーションと実用性を備えた企業だけが生き残り、新たな時代の標準を形作っているのです。
2025年の暗号ユニコーン8社：分散型ソリューションが加速する資本流入の新潮流
2025年の暗号業界一次市場は、歴史的な厳しさに直面しました。ビットコイン等の大型プロジェクトが資金を集中させる一方で、新規プロジェクト数は5年連続で減少し902件に。減少率は41%に達する厳しい環境です。しかし、この逆風の中でこそ、革新的な技術と堅牢なビジネスモデルを持つ企業が頭角を現しています。特に注目すべきは、分散型（distributed）技術を核とする8社の新興ユニコーン（評価額10億ドル超）の登場です。
これら8社——Lighter、Tempo、Kalshi、Zama、Sygnum、Nous Research、Flying Tulip、RedotPayは、AIから決済、取引、プライバシーと多分野に広がり、資本市場が2025年に求めた「分散型」ソリューションの方向性を如実に示しています。
AIと去中心化（分散型）知能の融合：Nous Researchが示す未来像
Nous Researchは、人工知能と去中心化技術の結合に特化した研究型企業です。同社が構築する完全オープンなAI技術スタックは、中央管理を排除し、誰もが前沿の知能開発に参加できるdistributedな仕組みを実現しています。その事前トレーニングネットワークPsycheを通じて、参加者は余剰計算能力を提供し、インセンティブを獲得する——このモデルこそが分散型AIの本質です。
2025年4月、Nous Researchは5000万ドルのシリーズA調達を完了し、評価額は10億ドルに到達。Paradigmが主導し、それ以前のシード段階では約2000万ドルを調達済みです。暗号市場の冬の中での大型調達は、投資家がdistributedなAI基盤への確信を示すものとして機能しました。
決済革新：RedotPayとTempoが描く分散型金融インフラの現実化
RedotPayは香港に本社を置き、安定コイン建の決済テクノロジー企業です。ブロックチェーンと従来の金融インフラを統合し、銀行口座を持たない層にも普遍的なサービスを提供する——このdistributedな金融アクセスが同社の事業核です。2025年3回にわたる資金調達（4000万ドル、4700万ドル、1.07億ドル）により、最終的に評価額は10億ドルを超えました。既に年間決済額100億ドル超、年間収入1.5億ドル超の実績を報告しており、利益化も達成しています。
一方、Tempoは支払いシーン向けの高性能Layer1ブロックチェーンで、StripeとParadigmが共同開発しました。すべての主流安定コインをサポートし、低コスト・高スループットのグローバルトランザクションを提供する分散型決済インフラです。2025年10月に5億ドルの調達を完了し、12月にはテストネット立ち上げを公表。Kalshi、Klarna、UBSなど伝統金融大手がパートナーとして名を連ねています。
取引プロトコルの進化：LighterとFlying Tulipが拓く分散型市場の新次元
Lighterは去中心化永続契約取引プロトコルで、オンチェーン検証と高スループットマッチングエンジンを融合させ、完全な分散型性を維持しながら中央集権取引所並みのパフォーマンスを実現しています。Layer2インフラにより低ガス費を実現し、各取引の監査可能な証明を提供する——まさにdistributedな取引システムの理想形です。2025年11月、6800万ドルの調達で評価額15億ドルに達し、年末にはトークンLIT上場。現在のFDVは16億ドル、Robinhoodら主要取引所でも上場されました。
Flying Tulipは、DeFi先駆者Andre Cronjeが創設したスマート取引プロトコルで、現物・デリバティブ・貸付・マネーマーケット・ネイティブ安定コイン・オンチェーン保険を単一のクロスマージンシステムに統合します。このdistributedな資金効率は、複数プロトコル間の資金移動を不要にしました。2025年9月、2億ドルのシード調達で10億ドル評価額に到達。革新的な点は、全投資者（プライベート・パブリック）にオンチェーン償還権を設定したことで、いつでも投資元本を回収できる仕組みを実装しています。
リスク市場と暗号プライバシー：新たな機関需要を捉える企業群
Kalshiは規制準拠の予測市場で、マクロ経済や政治イベントへの確率価格設定を許可します。多くの去中心化予測市場と異なり、設立以来規制枠組み内での運営を選択し、金融ツールとしての信頼性を確保しています。2025年は計1.85億ドル、3億ドル、10億ドルの3段階調達を実行し、評価額は最高110億ドルに到達。Sequoia Capital、a16z、Paradigmら一流VCが参加しました。2025年の取引額238億ドルは前年比1108%の成長——機関投資家がdistributedな予測市場に殺到した証拠です。
Zamaは公開ブロックチェーンにプライバシーを追加する暗号プロトコルで、FHE（完全同型暗号）という技術により、データを解読することなく処理できます。プライバシー保護とスマートコントラクト機能の両立を実現したdistributedなソリューションです。2025年6月、5700万ドル調達で10億ドル評価額達成。下半期にはテストネット・メインネットを順次立ち上げ、2026年1月21日にはCoinListでオンチェーントークン販売を開始しました。FDV最低5500万ドル、総供給量11億枚の12%を配分し、オランダ式入札方式を採用しています。
機関投資家の信頼を獲得：規制準拠と去中心化の両立モデル
Sygnumはスイスの規制暗号銀行で、機関顧客・高純資産顧客にデジタル資産保管・取引・ステーキング・構造化商品を提供します。伝統金融顧客が暗号市場に参入するコンプライアンスゲートウェイとして機能する——このdistributedなアクセスポイントが差別化要因です。2025年1月に5800万ドル戦略調達で10億ドル超評価額に到達。前CFTC議長Christopher Giancarloも高級政策顧問として参加し、規制信頼性を強化しています。
2025年これら8社が新ユニコーンとして認識されたことは、単なる評価額突破ではなく、資本市場の深刻な転換を示しています。従来の中央集権モデルから分散型（distributed）インフラへの本格シフト、規制との和解、多領域への展開——これらトレンドは2026年以降のクリプト業界を規定する根本的な変化です。厳寒市場の中で、イノベーションと実用性を備えた企業だけが生き残り、新たな時代の標準を形作っているのです。