ハーバード大学、暗号資産へのエクスポージャー拡大に伴い、イーサリアムETFの保有状況を明らかに

ハーバード大学の最新の基金報告書は、デジタル資産への戦略的な進出を示しており、ハーバード・イーサリアムETFへの配分とビットコインのエクスポージャーの調整が注目される。

ハーバード、初のイーサリアムETF保有額は8700万ドル

ハーバード大学の資産管理会社（HMC）は、2025年第4四半期にハーバード大学の569億ドルの基金の初のイーサリアム・エクスチェンジ・トレード・ファンド（ETF）への投資を報告した。最近のSEC提出書類によると、HMCはiShares Ethereum Trust（ETHA）を約8700万ドル分取得し、時価総額第2位の暗号資産に関連した最初のポジションを築いた。

さらに、ETHAへの配分は、米国の主要な機関投資家が規制された暗号連動商品への進出を進めている動きの一端を示している。提出書類には購入の具体的な時期は記されていないが、世界有数の富裕な大学基金がイーサリアムに対して直接的な投資を行ったことを明らかにしている。

ビットコイン保有の縮小と暗号資産配分の変化

新たなイーサリアムのポジションとは対照的に、ハーバードは同四半期にビットコインのエクスポージャーを縮小した。報告書によると、HMCはiShares Bitcoin Trustの保有株数を約680万株から540万株に減らした。ただし、このポジションは依然として大きな保有であり、報告時点で約2億6600万ドルの価値があった。

全体として、HMCは四半期末時点で暗号資産関連投資に3億5260万ドルを保有しており、これは総基金資産の約1％に相当する。しかし、新たなイーサリアム配分にもかかわらず、ビットコインは依然としてハーバードのデジタル資産における最大の公開株式ポジションであり続けている。

したがって、ハーバードのイーサリアムETFポジションは、長年のビットコインエクスポージャーを置き換えるものではなく、むしろ多様化戦略の一環として、デジタル資産ポートフォリオ内でのバランスを取る役割を果たしている。

2025年以降のハーバードの暗号戦略の変遷

ハーバードは2025年第2四半期にビットコインファンドへのエクスポージャーを初めて明らかにし、その時点で1億1700万ドルの保有を報告した。その後の四半期でこのポジションは大きく拡大し、4億4280万ドルに達したが、その後縮小されて最新の報告レベルに落ち着いた。この動きは、HMCが受動的に保有するのではなく、積極的に暗号資産に関するリスクと配分を管理していることを示している。

ビットコインは、株式の削減後も依然として大学の最も重要な暗号関連資産として位置付けられている。一方、ETHAの追加は、ハーバードがビットコインの支配を維持しつつも、イーサリアムを基盤とした商品への関心を高め、多資産的な見方を示していることを意味している。

基金赤字と財政圧力の高まり

暗号資産への配分は、ハーバードの厳しい財政状況に対して進められている。2025年度の赤字は1億1300万ドルに達し、支出は収入のほぼ2倍に増加した。ただし、この赤字は投資の不振よりも、より広範な構造的・政治的要因によるものだ。

経営陣は、今後数年で財政的な圧力がさらに強まる可能性を警告している。ハーバードによると、連邦研究助成金の縮小、学生の移動性の制約、基金税の増加が見込まれている。これらの圧力は、今後の運営の柔軟性を制約し、基金からの堅実で多様な投資リターンの重要性を高める可能性がある。

リターンと寄付者による支援による基金の耐性

赤字と政治的逆風にもかかわらず、ハーバードの基金は569億ドルに増加し、堅実な投資成績と寄付者支援の高まりによって支えられている。この資産増加は、長期的な構造的・規制上の課題に直面しながらも、財政的な安定性を確保する上で重要な役割を果たしている。

さらに、堅実なリターンと寄付の増加は、コスト上昇や財政圧力を相殺するのに役立っている。暗号資産連動投資は総資産の約1％に過ぎないが、その採用はHMCが新たな市場機会に適応しようとする意欲を示している。

要約すると、ハーバードの最新の報告書は、iShares Ethereum Trustを通じたイーサリアムへの慎重な拡大と、調整されたビットコインポジションを示しており、大学の財政的基盤を支える巨大な基金の中でバランスを取った戦略を反映している。