決算シーズンが近づく、または重要な企業発表が控えている場合、オプショントレーダーは重要な決断を迫られます。それは、方向性が不確かな中でどのようにブレイクアウトに備えるかということです。ロングストラドルは、このジレンマに対して洗練された解決策を提供します。方向性の動きに賭けるのではなく、ボラティリティそのものから利益を得る戦略であり、基礎資産が急騰しても予想外の急落でも、利益を狙うことができます。## 核心メカニズムの理解：同一ストライク価格のコールとプットロングストラドルの基本はシンプルです。同じ原資産に対して、同一の満期日とストライク価格のコールオプションとプットオプションを同時に購入することです。重要なのは、「アット・ザ・マネー」に近いストライク価格を選ぶことです。これは、現在の市場水準に近く、両方の契約に十分なプレミアム価値がありながら、あまり高額になりすぎない範囲です。この二つのレッグを組み合わせることで、利益の非対称性が生まれます。資産が急騰すればコールが利益をもたらし、急落すればプットが利益をもたらします。理論上、上昇の限界は無制限であり、下落はゼロに近づくまで続きます。唯一の損失シナリオは、資産価格が一定範囲内で動き続け、ほぼ変動しない場合です。## タイミングがすべて：ボラティリティ急騰前の5〜10日前のエントリー戦略的なタイミングは、利益を最大化し、無駄な損失を避けるために重要です。ロングストラドルの理想的なエントリータイミングは、予想されるイベントの5〜10日前です。なぜこの特定の期間かというと、オプションのプレミアムは、イベント日が近づくにつれて上昇しやすいからです。これは、インプライド・ボラティリティの期待値が高まる現象によります。早めに仕込むことで、まだ「割安」な状態の契約を購入でき、期待値が完全に織り込まれる前に低価格で買い付けることができます。このタイミングは、リスクとリターンのバランスを最大化し、ブレークイーブンポイントの改善にもつながります。Schaefferのボラティリティ指数（SVI）を監視し、オプションの価格が過去のトレンドと比較して本当に割安かどうかを判断しましょう。この指標は、短期のオプション価格を年間の過去データと比較し、プレミアムが本当に価値あるものか、あるいはすでに高騰している期待を反映しているかを示します。## 実践例：XYZの決算が戦略をどう示すか具体的なシナリオを考えましょう。XYZ社が2週間後に決算を発表します。あなたは株価が大きく動くと考えていますが、方向性は予測できません。現在株価は約70ドルです。そこで、ストラドルを構築します。あなたの取引：70ストライクのコールと70ストライクのプットを、決算日までの満期で購入します。コールの買値は1株あたり0.61ドル、プットは0.95ドルです。合計投資額は、（0.61 + 0.95）×100株＝156ドル、1ペアあたり1.56ドルです。このポジションは、さまざまな結果に対して利益を生み出します。もしXYZが71.56ドル（ストライク70ドル＋純プレミアム1.56ドル）を超えて上昇すれば、コールの利益が出始め、理論上無制限の上昇益が見込めます。一方、下落した場合は68.44ドル（ストライク70ドル−純プレミアム1.56ドル）を下回ると、プットの利益が加速します。ブレークイーブンポイントは、総投資額を考慮した上で設定されます。これらの範囲内に収まると、最大損失となります。## リスクとリターンの計算重要なのはリスクの理解です。もしXYZがボラティリティの高まりの中で70ドル付近にとどまった場合、コールもプットも価値がなくなり、投資した156ドルはすべて失われます。これが最大損失です。この戦略は、価格が大きく動く場合に最大のリターンをもたらしますが、範囲内で動きが限定されると損失となります。資金を投入する前に、予想されるイベントが十分な価格変動をもたらすかどうかを確認しましょう。すべての決算や新商品発表が、ストラドルトレーダーが求めるような爆発的な動きをもたらすわけではありません。また、「テールリスク」も考慮してください。特に決算後のアフターマーケットでのギャップアップやギャップダウンは、流動性の問題で最適なエグジット価格を逃す可能性があります。たとえ方向性の予測が正しくても、急激な価格変動により、適切なタイミングでの決済が難しくなることもあります。ロングストラドルの成功には、厳選された取引の選択、5〜10日のタイミングの正確さ、そして必要な価格変動の規模に対する現実的な期待が不可欠です。適切なタイミングと正しいイベントのもとで展開すれば、この戦略はボラティリティを利益の源泉とし、どちらの方向に動くかを予測する負担から解放してくれます。*免責事項：本資料に記載された見解は情報提供を目的としたものであり、投資助言や推奨を意図したものではありません。*
次の大きな市場の動きの前に、ロングストラドル戦略を完全にマスターしよう
決算シーズンが近づく、または重要な企業発表が控えている場合、オプショントレーダーは重要な決断を迫られます。それは、方向性が不確かな中でどのようにブレイクアウトに備えるかということです。ロングストラドルは、このジレンマに対して洗練された解決策を提供します。方向性の動きに賭けるのではなく、ボラティリティそのものから利益を得る戦略であり、基礎資産が急騰しても予想外の急落でも、利益を狙うことができます。
核心メカニズムの理解：同一ストライク価格のコールとプット
ロングストラドルの基本はシンプルです。同じ原資産に対して、同一の満期日とストライク価格のコールオプションとプットオプションを同時に購入することです。重要なのは、「アット・ザ・マネー」に近いストライク価格を選ぶことです。これは、現在の市場水準に近く、両方の契約に十分なプレミアム価値がありながら、あまり高額になりすぎない範囲です。
この二つのレッグを組み合わせることで、利益の非対称性が生まれます。資産が急騰すればコールが利益をもたらし、急落すればプットが利益をもたらします。理論上、上昇の限界は無制限であり、下落はゼロに近づくまで続きます。唯一の損失シナリオは、資産価格が一定範囲内で動き続け、ほぼ変動しない場合です。
タイミングがすべて：ボラティリティ急騰前の5〜10日前のエントリー
戦略的なタイミングは、利益を最大化し、無駄な損失を避けるために重要です。ロングストラドルの理想的なエントリータイミングは、予想されるイベントの5〜10日前です。なぜこの特定の期間かというと、
オプションのプレミアムは、イベント日が近づくにつれて上昇しやすいからです。これは、インプライド・ボラティリティの期待値が高まる現象によります。早めに仕込むことで、まだ「割安」な状態の契約を購入でき、期待値が完全に織り込まれる前に低価格で買い付けることができます。このタイミングは、リスクとリターンのバランスを最大化し、ブレークイーブンポイントの改善にもつながります。
Schaefferのボラティリティ指数（SVI）を監視し、オプションの価格が過去のトレンドと比較して本当に割安かどうかを判断しましょう。この指標は、短期のオプション価格を年間の過去データと比較し、プレミアムが本当に価値あるものか、あるいはすでに高騰している期待を反映しているかを示します。
実践例：XYZの決算が戦略をどう示すか
具体的なシナリオを考えましょう。XYZ社が2週間後に決算を発表します。あなたは株価が大きく動くと考えていますが、方向性は予測できません。現在株価は約70ドルです。そこで、ストラドルを構築します。
あなたの取引：70ストライクのコールと70ストライクのプットを、決算日までの満期で購入します。コールの買値は1株あたり0.61ドル、プットは0.95ドルです。合計投資額は、（0.61 + 0.95）×100株＝156ドル、1ペアあたり1.56ドルです。
このポジションは、さまざまな結果に対して利益を生み出します。もしXYZが71.56ドル（ストライク70ドル＋純プレミアム1.56ドル）を超えて上昇すれば、コールの利益が出始め、理論上無制限の上昇益が見込めます。一方、下落した場合は68.44ドル（ストライク70ドル−純プレミアム1.56ドル）を下回ると、プットの利益が加速します。
ブレークイーブンポイントは、総投資額を考慮した上で設定されます。これらの範囲内に収まると、最大損失となります。
リスクとリターンの計算
重要なのはリスクの理解です。もしXYZがボラティリティの高まりの中で70ドル付近にとどまった場合、コールもプットも価値がなくなり、投資した156ドルはすべて失われます。これが最大損失です。
この戦略は、価格が大きく動く場合に最大のリターンをもたらしますが、範囲内で動きが限定されると損失となります。資金を投入する前に、予想されるイベントが十分な価格変動をもたらすかどうかを確認しましょう。すべての決算や新商品発表が、ストラドルトレーダーが求めるような爆発的な動きをもたらすわけではありません。
また、「テールリスク」も考慮してください。特に決算後のアフターマーケットでのギャップアップやギャップダウンは、流動性の問題で最適なエグジット価格を逃す可能性があります。たとえ方向性の予測が正しくても、急激な価格変動により、適切なタイミングでの決済が難しくなることもあります。
ロングストラドルの成功には、厳選された取引の選択、5〜10日のタイミングの正確さ、そして必要な価格変動の規模に対する現実的な期待が不可欠です。適切なタイミングと正しいイベントのもとで展開すれば、この戦略はボラティリティを利益の源泉とし、どちらの方向に動くかを予測する負担から解放してくれます。
免責事項：本資料に記載された見解は情報提供を目的としたものであり、投資助言や推奨を意図したものではありません。