ウォン・ドルレート不安定化の中、韓国NPS外国通貨建て債券發行を推進

韓国の保健福祉部が年末までに、世界最大級の年金基金である国民年金公団（NPS）による外国通貨建て債券の發行計畫を公開しました。李朱兰副大臣の發表によれば、この戦略は為替レートの変動に対応し、資金調達の多様化と外国為替ポートフォリオの効率的な運用を目指すものです。NPS によるドル建て債券發行の公式發表は初めてであり、市場では韓国政府の通貨政策の大きな転換と受け止められています。

ウォン弱体化がもたらす基金運用への重大な課題

過去数ヶ月間、韓国ウォンはドルに対して約7%下落し、世界第3位の資産規模を持つNPSに深刻な影響を及ぼしています。ウォン安が進む中、基金の外国資産価値が相対的に目減りする傾向が顕著化しており、適切な為替リスク管理の必要性が急務となっています。

ソウル政府はこうした通貨圧力に対抗するため、外国為替フォワード市場でドルを売却し、ウォン支援に乗り出してきました。しかし、単一の市場介入では根本的な解決につながらないとの見方から、より包括的な資金調達戦略の検討が進められているのです。

資本流出リスクと米韓関係の複雑性

ウォンの継続的な下落は、さらなる資本流出を招く懸念も高まっています。米国との貿易協定に基づき、韓国が米国産業への3500億ドルの投資計画を抱える中、ウォン安による資本流出圧力は経済政策全体に新たな複雑性をもたらしています。

外国通貨建て債券の発行により、NPS は外国為替を直接確保することで、こうした二重の圧力に対処できると予想されます。ドル建て債券による資金調達は、為替変動リスクを軽減しつつ、基金の安定的な運用基盤を強化することになるのです。

政府・金融機関による統合的な対応体制

李副大臣はまた、保健福祉省、NPS、財務省、中央銀行の4機関による協議体が先月初の正式会合を開き、金融市場の安定化に向けた連携を強化することを明らかにしました。この四者協議機関は、通貨市場の変動に迅速に対応し、政策の統一性を確保するための重要な枠組みとなっています。

政府関係者の間では、外国通貨建て債券発行がウォン・ドルレートの安定化に寄与するとともに、NPS の中長期的な資産運用戦略の転換点となる可能性が指摘されています。基金による多元的な資金調達手段の拡充は、韓国経済全体の為替リスク低減にも波及効果が期待されている状況です。