暗号通貨ホエール、$230M 損失後にレバレッジを縮小：過剰なレバレッジが清算を引き起こす

大手デジタル資産取引業者は、過剰なレバレッジポジションの結果、緊急のリスク削減に向けて舵を切る事態となった。ChainCatcherの監視データによると、同取引業者はHyperliquid上のイーサリアムデリバティブポジションで2億3000万ドルの損失を被り、レバレッジ戦略の根本的な見直しと市場全体のエクスポージャー縮小を余儀なくされた。

この一連の出来事は、積極的なレバレッジ運用の危険性を浮き彫りにしている。1月下旬、ホエールは借入資金を用いて約14万8000ETHを平均取得価格約2,883ドルで積み増し、総ポジション価値は約4億2600万ドルに達した。この積極的な積み増しはレバレッジに支えられ、価格変動に対する余裕をほとんど残さなかった。ETH価格が急落し、約2,200ドルまで下落した際には、ポジションは急速に崩壊し、Hyperliquidでの全額清算を引き起こし、オンチェーンの現物保有も清算閾値に危険なまでに近づいた。

緊急のレバレッジ縮小措置によるリスク軽減

危機的状況を認識した取引業者は、その後の2日間で即座にレバレッジ縮小キャンペーンを開始した。約5万ETH（約1億1280万ドル相当）を売却し、レバレッジ負担を大幅に軽減、強制清算のリスクから距離を取った。この戦略的なポジション縮小は、実現損失としては高額だったものの、全体の清算価格閾値を危険なレベルから約1,600ドルまで引き下げる重要な役割を果たし、十分な余裕を確保した。

現在のポートフォリオ構成とリスクプロファイル

これらの調整後、取引業者のオンチェーンポートフォリオは約3万3000BTCと74万8000ETHで構成されている。現在の市場価格（BTC約6万9,760ドル、ETH約2,080ドル）を考慮すると、これらの資産の総評価額は数十億ドル規模となり、より保守的なレバレッジ運用へとシフトしていることがわかる。この事例は、洗練されたトレーダーにとって重要な教訓を示している。機関規模の資本であっても、ボラティリティの高い市場環境下では過剰なレバレッジを維持できないということだ。適切なレバレッジ管理と、ポジションが危険な閾値に近づいた際の迅速な対応が、破滅的な清算を避けるための鍵となる。