1月1日から30日までの取引期間は、暗号通貨愛好者にとって厳しい現実を突きつけました。貴金属は史上最高値を更新した一方で、ビットコインは重要なサポートレベルを下抜ける決定的な下落を見せました。今週のレビューでは、売りの背景にあるマクロ経済の要因、技術的な悪化、そして市場のダイナミクスを変える構造的資本の回転について考察します。## マクロの混乱が暗号セクターの売却を引き起こす複数のリスク要因が重なり、デジタル資産にとって完璧な嵐を生み出しました。週の始まりは米国経済の好調な指標から始まりました。第3四半期のGDPは前期比4.4％に拡大し、予想の4.3％を上回り、失業保険申請件数も20万件と、労働市場の堅調さを示しました。しかし、この経済の強さは、投資家心理の中に潜む亀裂を隠していました。木曜日のマイクロソフトの決算発表後、市場は即座に再評価されました。売上高とEPSは予想を上回ったものの、AIインフラへの資本支出の高いガイダンスが投資収益率に疑問を投げかけました。株価は約10％急落し、多くのAI関連株も下落しましたが、Metaだけは例外でした。同時に、米国とイランの地政学的緊張の高まりは、安全資産への逃避を促し、貴金属は爆発的な動きを見せました。金は一時5600ドルに達し、銀は120ドル超えを記録しました。伝統的な安全資産とデジタルゴールドの乖離は決定的となりました。ビットコインはこれらの逆風を鋭く吸収し、以前重要とされた84,000ドルのサポートを明確に下抜けしました。この閾値を素早く取り戻せなかったことで、80,000ドルのサポートや2025年4月の74,600ドルの安値へと向かう道が開かれました。## 技術的な崩壊：BTCは重要なサポートを割り、構造的変化が加速現在のビットコイン価格は69,050ドルで、過去30日間で約29.17％の下落を示しています。これは最近の月次で最も大きな下落です。この崩壊は、技術的および構造的な要因を考慮すると特に重要です。ビットコインの米国テクノロジー株との相関性は、リスクオフの局面で強まっており、安全資産としての需要が減少していることを示しています。さらに、暗号資産に特化したETFからの資金流出が続き、AI集中型のポジションへの資本回転が進行しています。ロングポジションの清算は売り圧力を加速させ、レバレッジをかけたポジションに連鎖的な影響を及ぼしています。最も顕著なのは、マイニングセクターの反応です。いくつかの主要なビットコインマイナーは、インフラをAIや高性能計算のために再利用しています。この動きは、過去30日間でマイニング難易度が4％以上低下したことに反映されています。この移行は、暗号検証から計算集約型のAIアプリケーションへの資本配分の一時的かつ重要な変化を示しています。## AIへの資本回転：暗号の短期的課題暗号の構造的逆風は、価格動向だけでなく根本的なストーリーにも及びます。AI投資の熱狂は、生産性向上を考慮すれば合理的ですが、リスク資産の配分にゼロサムの精神を生み出しています。かつて暗号に流入していた資金は、今やAI関連の株式やインフラに集中しています。この回転は、貴金属が投機的需要を取り込みながらビットコインが停滞した様子に顕著です。金と銀のパラボリックな上昇は、後に8-10％の調整を経ましたが、FOMO（取り残される恐怖）によるモメンタムは選択的であり続けました。デジタル資産はこの回転を完全に逃し、むしろ失望したテック決算や地政学的不確実性の影響を吸収しました。## 週間マクロ総括：中央銀行の決定と経済データ1月22日から28日の期間には、いくつかの注目すべき経済指標と政策決定がありました。**週初（1月22-24日）：** 米国のPCEインフレ率は11月で前年比2.8％と予想通りで、安定した価格状況を示しました。日本の全国コアCPIは12月に2.4％に加速し、日銀は政策金利を0.75％に維持し、2025年度の成長見通しを0.7％から0.9％に引き上げました。**中盤（1月26-27日）：** 米国の耐久財受注は11月に前月比5.3％増と予想の3.1％を大きく上回りました。一方、コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は1月に84.5と、前月の94.2から大きく低下し、予想の90.6を下回り、消費者心理の悪化を示しました。**週末（1月28日）：** カナダ銀行は金利を2.25％に据え置き、米連邦準備制度はフェデラルファンド金利を3.75％に維持しました。パウエル議長は、金利の今後の動向について具体的なガイダンスを避け、ドルのボラティリティについても言及しませんでした。## 短期的な逆風にもかかわらず長期的な追い風は健在短期的な下落にもかかわらず、暗号の採用を支える構造的な支援は依然として存在します。世界的な流動性の改善や、米国および国際的な規制枠組みの進展は、回復の土台となります。PayFiや実物資産（Real-World Assets）といった革新的な応用も実用段階に入りつつあり、価格の弱さにもかかわらずエコシステムの進化は続いています。貴金属の上昇がドル安とともに続けば、最終的にはデジタル資産の需要にも波及する可能性があります。このシナリオは、マクロ環境の安定と機関投資家の受け入れが継続することで、短期的な売りが収束した後に暗号資産の加速を促すと考えられます。69,050ドルまでの30日間の下落は、資産の長期的な有用性の根本的な悪化ではなく、疲弊の兆候と見なす方が妥当です。現状の市場環境は中期的には依然として厳しいものの、ポジショニングのダイナミクスはさらなる調整を示唆しています。ただし、1月1日から30日の調整を長期的な視点で捉える忍耐強い投資家にとっては、複数の市場でキャピチュレーションの兆候が見られる中、リスクとリターンの非対称性が高まっている可能性があります。
OTC取引週間報告：1月1日〜30日 Market Square – リスクオフムードの中でのビットコインの急落
1月1日から30日までの取引期間は、暗号通貨愛好者にとって厳しい現実を突きつけました。貴金属は史上最高値を更新した一方で、ビットコインは重要なサポートレベルを下抜ける決定的な下落を見せました。今週のレビューでは、売りの背景にあるマクロ経済の要因、技術的な悪化、そして市場のダイナミクスを変える構造的資本の回転について考察します。
マクロの混乱が暗号セクターの売却を引き起こす
複数のリスク要因が重なり、デジタル資産にとって完璧な嵐を生み出しました。週の始まりは米国経済の好調な指標から始まりました。第3四半期のGDPは前期比4.4％に拡大し、予想の4.3％を上回り、失業保険申請件数も20万件と、労働市場の堅調さを示しました。しかし、この経済の強さは、投資家心理の中に潜む亀裂を隠していました。
木曜日のマイクロソフトの決算発表後、市場は即座に再評価されました。売上高とEPSは予想を上回ったものの、AIインフラへの資本支出の高いガイダンスが投資収益率に疑問を投げかけました。株価は約10％急落し、多くのAI関連株も下落しましたが、Metaだけは例外でした。同時に、米国とイランの地政学的緊張の高まりは、安全資産への逃避を促し、貴金属は爆発的な動きを見せました。金は一時5600ドルに達し、銀は120ドル超えを記録しました。
伝統的な安全資産とデジタルゴールドの乖離は決定的となりました。ビットコインはこれらの逆風を鋭く吸収し、以前重要とされた84,000ドルのサポートを明確に下抜けしました。この閾値を素早く取り戻せなかったことで、80,000ドルのサポートや2025年4月の74,600ドルの安値へと向かう道が開かれました。
技術的な崩壊：BTCは重要なサポートを割り、構造的変化が加速
現在のビットコイン価格は69,050ドルで、過去30日間で約29.17％の下落を示しています。これは最近の月次で最も大きな下落です。この崩壊は、技術的および構造的な要因を考慮すると特に重要です。
ビットコインの米国テクノロジー株との相関性は、リスクオフの局面で強まっており、安全資産としての需要が減少していることを示しています。さらに、暗号資産に特化したETFからの資金流出が続き、AI集中型のポジションへの資本回転が進行しています。ロングポジションの清算は売り圧力を加速させ、レバレッジをかけたポジションに連鎖的な影響を及ぼしています。
最も顕著なのは、マイニングセクターの反応です。いくつかの主要なビットコインマイナーは、インフラをAIや高性能計算のために再利用しています。この動きは、過去30日間でマイニング難易度が4％以上低下したことに反映されています。この移行は、暗号検証から計算集約型のAIアプリケーションへの資本配分の一時的かつ重要な変化を示しています。
AIへの資本回転：暗号の短期的課題
暗号の構造的逆風は、価格動向だけでなく根本的なストーリーにも及びます。AI投資の熱狂は、生産性向上を考慮すれば合理的ですが、リスク資産の配分にゼロサムの精神を生み出しています。かつて暗号に流入していた資金は、今やAI関連の株式やインフラに集中しています。
この回転は、貴金属が投機的需要を取り込みながらビットコインが停滞した様子に顕著です。金と銀のパラボリックな上昇は、後に8-10％の調整を経ましたが、FOMO（取り残される恐怖）によるモメンタムは選択的であり続けました。デジタル資産はこの回転を完全に逃し、むしろ失望したテック決算や地政学的不確実性の影響を吸収しました。
週間マクロ総括：中央銀行の決定と経済データ
1月22日から28日の期間には、いくつかの注目すべき経済指標と政策決定がありました。
週初（1月22-24日）： 米国のPCEインフレ率は11月で前年比2.8％と予想通りで、安定した価格状況を示しました。日本の全国コアCPIは12月に2.4％に加速し、日銀は政策金利を0.75％に維持し、2025年度の成長見通しを0.7％から0.9％に引き上げました。
中盤（1月26-27日）： 米国の耐久財受注は11月に前月比5.3％増と予想の3.1％を大きく上回りました。一方、コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は1月に84.5と、前月の94.2から大きく低下し、予想の90.6を下回り、消費者心理の悪化を示しました。
週末（1月28日）： カナダ銀行は金利を2.25％に据え置き、米連邦準備制度はフェデラルファンド金利を3.75％に維持しました。パウエル議長は、金利の今後の動向について具体的なガイダンスを避け、ドルのボラティリティについても言及しませんでした。
短期的な逆風にもかかわらず長期的な追い風は健在
短期的な下落にもかかわらず、暗号の採用を支える構造的な支援は依然として存在します。世界的な流動性の改善や、米国および国際的な規制枠組みの進展は、回復の土台となります。PayFiや実物資産（Real-World Assets）といった革新的な応用も実用段階に入りつつあり、価格の弱さにもかかわらずエコシステムの進化は続いています。
貴金属の上昇がドル安とともに続けば、最終的にはデジタル資産の需要にも波及する可能性があります。このシナリオは、マクロ環境の安定と機関投資家の受け入れが継続することで、短期的な売りが収束した後に暗号資産の加速を促すと考えられます。69,050ドルまでの30日間の下落は、資産の長期的な有用性の根本的な悪化ではなく、疲弊の兆候と見なす方が妥当です。
現状の市場環境は中期的には依然として厳しいものの、ポジショニングのダイナミクスはさらなる調整を示唆しています。ただし、1月1日から30日の調整を長期的な視点で捉える忍耐強い投資家にとっては、複数の市場でキャピチュレーションの兆候が見られる中、リスクとリターンの非対称性が高まっている可能性があります。