ビットコインの利益と損失における供給の収束が市場の重要なシグナルを示す

2026年2月に公開されたGlassnodeの最新データによると、ビットコイン市場は収益資産と損失資産の間で大きな収束を迎えつつあります。この収束は、特に市場サイクルの重要なポイントを見極めようとする投資家にとって注目に値する技術的な展望を示しています。ChainCatcherは、これらの指標の差が縮小しており、歴史的に市場の底値形成と一致する水準に近づいていると報告しています。

現在のデータ：収益ウォレットと損失ウォレットのバランスが近づく

Glassnodeのデータによると、現在約1110万BTCが収益状態にあり、購入時のコストが現行価格を下回っているアカウントです。これに対し、約890万BTCは損失状態にあり、エントリーコストが現在の価格を上回るウォレットに分散しています。流通供給量がおよそ1,998万BTCであることを考えると、これら二つのグループは総供給量のかなりの割合を占めています。

これらの数字の差が縮まることが、アナリストが指摘する収束の本質です。利益を出している供給と損失を抱える供給がより近いバランスに向かうとき、指標は過去にサイクルの変化を示唆した範囲に近づき始めます。

収束の兆候：市場サイクルにとって何を意味するか

この収束は単なる理論的なものではありません。歴史的に、市場参加者が勝者と敗者にほぼ均等に分かれているとき、システムは変化の直前にあることが多いとされています。アナリストは、こうした段階を底値形成の典型的な時期とみなしており、売り圧力のピークが過ぎ、長期的な需要が蓄積され始める瞬間と捉えています。

「利益供給」と「損失供給」の指標は、集団のセンチメントを測る温度計のような役割を果たします。バランスが取れると、未実現利益の優位性が売却を促すほど十分でなくなり、逆に損失の集中も戦略的な蓄積を妨げるため、極端な市場の投げ売り（キャピチュレーション）の段階を示す条件となります。

技術的収束を評価するための補完的要素

ただし、この収束はより広範なマクロ経済の状況の中で位置付ける必要があります。アナリストは、底値形成はこの指標だけに依存しないと強調しています。デリバティブの構造、流動性の流れ、市場全体のセンチメント、そして機関投資家の動きも、サイクルの底値かどうかを判断する重要な役割を果たします。

もし利益供給と損失供給の差がさらに狭まり、より顕著な収束に向かう場合、市場が底値形成の条件を整えつつあると考える根拠となるでしょう。ただし、このシグナルは他の技術的・基本的な指標と照らし合わせて検証し、長期的な投資機会を責任を持って評価する必要があります。