今日（2月13日）夜間21:30、米国労働統計局は注目の1月消費者物価指数（CPI）レポートを発表します。暗号市場のトレーダーにとって、これは単なるマクロ経済データの定例発表にとどまらず、市場の短期的な変動に影響を与える重要なきっかけとなる可能性があります。
ロイターの調査によると、回答したエコノミストの中央値予測では、1月のCPIの前月比増加率は0.3％と、昨年12月の伸びとほぼ同じであり、予測範囲は0.1％から0.4％の間と見られています。前年比の伸びは2.5％と予測されており、12月の2.7％からやや鈍化しています。
しかし、実際に注目すべきは、データの背後に潜む歴史的な法則性です。CPIデータは毎年1月に予想を上回る傾向があり、これを経済学者は「1月効果」と呼んでいます。米国労働統計局が今回のレポートで計算モデルを更新しても、この現象を完全に解消できるとは限りません。
いわゆる「1月効果」とは、近年毎年1月に発表されるCPIデータが、市場予想を上回る傾向を指します。これは偶然ではなく、深い経済行動の論理に基づいています。モルガン・スタンレーのエコノミスト、ディエゴ・アンソアテギ氏は次のように述べています：「企業は年初や祝祭シーズン終了後に価格を引き上げる傾向があり、季節性の要因だけではこのパターンを完全に排除できません。そのため、季節調整後のインフレデータは年間の他の時期よりも高くなることが多いのです。」
この現象の背後には複数の要因が作用しています。まず、新年の始まりに多くの企業が価格調整を行うことです。この「年初の値上げ」には、医療サービスや保険料、衣料品、日用品など多岐にわたる分野が含まれます。次に、航空券やホテル宿泊などのサービス価格も年初に季節的に上昇する傾向があります。エコノミストは、処方薬や自動車保険などもこの年初の値上げ効果を明確に示すと予測しています。
カナダ王立銀行（RBC）の米国経済責任者、マイク・リード氏はレポートで次のように強調しています：「2021年以降、1月は企業の年初値上げと遅れてくる季節要因により、インフレが高めに出る傾向があります。」彼は今回のコアCPIが前月比0.4％の上昇を示すと予測しており、市場の一般的な予想の0.3％を上回っています。
注目すべきは、今回のレポートにはもう一つの技術的なポイントがあります。米国労働統計局は、1月CPIの発表とともに、2025年の価格変動を反映した再計算された季節調整係数を公開します。これにより、過去5年間の季節調整後CPI指数に修正が入る可能性があります。
米国労働統計局の公式説明によると、毎年1月のCPI発表時に季節調整係数は再計算され、その年の暦年の価格変動を反映します。この定例の年次再計算により、過去5年間の季節調整指数が修正されることがあります。
ただし、経済学者の間では、この統計モデルの更新だけでは「1月効果」を根本的に解消できないと考える向きもあります。Inflation Insightsの創設者、オマイル・シャリフ氏は投資家に対して、「労働統計局が季節性の因子を再調整したことで、1月のデータは従来より解釈が難しくなる可能性がある」と警告しています。彼はまた、2024年と2025年の1月のコアインフレが大きく上昇した背景について、「残存する季節性の影響」とされてきたが、実際の原因は超常的な値上げにあると指摘しています。
マクロ経済の引き締め政策がリスク資産に継続的に影響を与える中、インフレデータと暗号市場の連動性はますます高まっています。執筆時点で、Gateプラットフォームのデータによると、ビットコイン（BTC）は約67,000ドル付近を推移し、イーサリアム（ETH）は1,900ドルから2,000ドルのレンジで揺れています。市場の予想では、今夜のCPIデータが新たな変動を引き起こす可能性が高いと見られています。
アナリストは、もしCPIが歴史的な法則通りに予想を上回った場合、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が高金利を長期間維持するとの見方を強め、リスク資産に圧力をかけると指摘します。一方、予想外に低下した場合は、市場のセンチメントを押し上げる可能性があります。現在、CMEのFedWatchツールは、市場は少なくとも7月まで現行の金利水準を維持すると予測しています。
Fundstratのグローバルアドバイザー、トム・リーは比較的楽観的な見方を示しています。彼は、「インフレが2.5％に下がったとしても、2017〜2019年のパンデミック前の平均水準に近く、『正常な』インフレ環境といえる」と述べています。現在の連邦基金金利の目標レンジは3.5％〜3.75％であり、パンデミック前の水準を大きく上回っているため、FRBには十分な利下げ余地があるとしています。
今夜のCPIデータが再び「1月効果」を裏付けるかどうかに関わらず、暗号市場のトレーダーは変動に備える必要があります。歴史的に見て、年初のインフレデータは特有の季節性を持ち、統計モデルの調整によりデータの解釈がより複雑になる可能性があります。
Gateプラットフォームで市場動向を継続的に追いながら、冷静な分析を心がけることが、現環境下での堅実な取引の鍵となるでしょう。結局のところ、24時間絶え間なく取引が行われる暗号市場のエコシステムにおいて、情報の迅速な解釈とリスク管理こそが成功の核心要素です。
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CPIデータの発表時期が到来：なぜ1月のデータがあなたの暗号資産に影響を与えるのか？
今日（2月13日）夜間21:30、米国労働統計局は注目の1月消費者物価指数（CPI）レポートを発表します。暗号市場のトレーダーにとって、これは単なるマクロ経済データの定例発表にとどまらず、市場の短期的な変動に影響を与える重要なきっかけとなる可能性があります。
ロイターの調査によると、回答したエコノミストの中央値予測では、1月のCPIの前月比増加率は0.3％と、昨年12月の伸びとほぼ同じであり、予測範囲は0.1％から0.4％の間と見られています。前年比の伸びは2.5％と予測されており、12月の2.7％からやや鈍化しています。
しかし、実際に注目すべきは、データの背後に潜む歴史的な法則性です。CPIデータは毎年1月に予想を上回る傾向があり、これを経済学者は「1月効果」と呼んでいます。米国労働統計局が今回のレポートで計算モデルを更新しても、この現象を完全に解消できるとは限りません。
「1月効果」：なぜ年初のインフレは「予想外」に動くのか？
いわゆる「1月効果」とは、近年毎年1月に発表されるCPIデータが、市場予想を上回る傾向を指します。これは偶然ではなく、深い経済行動の論理に基づいています。モルガン・スタンレーのエコノミスト、ディエゴ・アンソアテギ氏は次のように述べています：「企業は年初や祝祭シーズン終了後に価格を引き上げる傾向があり、季節性の要因だけではこのパターンを完全に排除できません。そのため、季節調整後のインフレデータは年間の他の時期よりも高くなることが多いのです。」
この現象の背後には複数の要因が作用しています。まず、新年の始まりに多くの企業が価格調整を行うことです。この「年初の値上げ」には、医療サービスや保険料、衣料品、日用品など多岐にわたる分野が含まれます。次に、航空券やホテル宿泊などのサービス価格も年初に季節的に上昇する傾向があります。エコノミストは、処方薬や自動車保険などもこの年初の値上げ効果を明確に示すと予測しています。
カナダ王立銀行（RBC）の米国経済責任者、マイク・リード氏はレポートで次のように強調しています：「2021年以降、1月は企業の年初値上げと遅れてくる季節要因により、インフレが高めに出る傾向があります。」彼は今回のコアCPIが前月比0.4％の上昇を示すと予測しており、市場の一般的な予想の0.3％を上回っています。
季節調整：統計モデルの年次「大改修」
注目すべきは、今回のレポートにはもう一つの技術的なポイントがあります。米国労働統計局は、1月CPIの発表とともに、2025年の価格変動を反映した再計算された季節調整係数を公開します。これにより、過去5年間の季節調整後CPI指数に修正が入る可能性があります。
米国労働統計局の公式説明によると、毎年1月のCPI発表時に季節調整係数は再計算され、その年の暦年の価格変動を反映します。この定例の年次再計算により、過去5年間の季節調整指数が修正されることがあります。
ただし、経済学者の間では、この統計モデルの更新だけでは「1月効果」を根本的に解消できないと考える向きもあります。Inflation Insightsの創設者、オマイル・シャリフ氏は投資家に対して、「労働統計局が季節性の因子を再調整したことで、1月のデータは従来より解釈が難しくなる可能性がある」と警告しています。彼はまた、2024年と2025年の1月のコアインフレが大きく上昇した背景について、「残存する季節性の影響」とされてきたが、実際の原因は超常的な値上げにあると指摘しています。
暗号市場への潜在的な影響
マクロ経済の引き締め政策がリスク資産に継続的に影響を与える中、インフレデータと暗号市場の連動性はますます高まっています。執筆時点で、Gateプラットフォームのデータによると、ビットコイン（BTC）は約67,000ドル付近を推移し、イーサリアム（ETH）は1,900ドルから2,000ドルのレンジで揺れています。市場の予想では、今夜のCPIデータが新たな変動を引き起こす可能性が高いと見られています。
アナリストは、もしCPIが歴史的な法則通りに予想を上回った場合、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が高金利を長期間維持するとの見方を強め、リスク資産に圧力をかけると指摘します。一方、予想外に低下した場合は、市場のセンチメントを押し上げる可能性があります。現在、CMEのFedWatchツールは、市場は少なくとも7月まで現行の金利水準を維持すると予測しています。
Fundstratのグローバルアドバイザー、トム・リーは比較的楽観的な見方を示しています。彼は、「インフレが2.5％に下がったとしても、2017〜2019年のパンデミック前の平均水準に近く、『正常な』インフレ環境といえる」と述べています。現在の連邦基金金利の目標レンジは3.5％〜3.75％であり、パンデミック前の水準を大きく上回っているため、FRBには十分な利下げ余地があるとしています。
まとめ
今夜のCPIデータが再び「1月効果」を裏付けるかどうかに関わらず、暗号市場のトレーダーは変動に備える必要があります。歴史的に見て、年初のインフレデータは特有の季節性を持ち、統計モデルの調整によりデータの解釈がより複雑になる可能性があります。
Gateプラットフォームで市場動向を継続的に追いながら、冷静な分析を心がけることが、現環境下での堅実な取引の鍵となるでしょう。結局のところ、24時間絶え間なく取引が行われる暗号市場のエコシステムにおいて、情報の迅速な解釈とリスク管理こそが成功の核心要素です。