なぜ機関投資家は下落すればするほど買い続けるのか？Bitwiseの最近の取引分析から解き明かす本格的な底値狙いのロジック

2026年2月11日、BitwiseのCEOハンター・ホースリーはソーシャルメディアで象徴的な詳細を明らかにしました。長らくBitwiseと接触し、これまで暗号資産を一度も保有したことのなかった資産運用顧客が、今回の調整局面で正式に参入し、1,100万ドル相当のビットコインを買い入れたのです。

ホースリーのコメントは本質を突いています。「未参入の投資家にとって、調整はチャンスだ。多くの人は忘れがちだが、多くのプロ投資家は“底を拾う専門家”なのだ。」

この事例が業界内で広く議論を呼んだのは、その金額の大きさだけでなく、そのサンプル価値にあります。伝統的金融機関が「様子見2年」から「ワンクリックで注文」へと心理的な変遷を完全に示している点です。多くの個人投資家が「売るべきかどうか」の感情的な泥沼に陥る中、プロの資金はすでにドルで投票を始めているのです。

リアルタイム暗号資産相場：2月13日主要資産最新価格

2026年2月13日時点、Gate取引所の主要暗号資産価格は以下の通りです。

チャートを見ると、市場のセンチメントは依然として極度の恐怖状態にあります。ビットコインが$70,000の壁を再び突破すれば、市場心理の改善が期待できるでしょう。

深掘り分析：なぜプロ投資家は下落を「買いシグナル」と見るのか？

1. 認識の差：個人投資家は「含み損」を、機関は「相対的価値」を見る

一般投資家は価格下落を資産の価値毀損と捉えがちですが、機関投資家の論理は全く異なります。

Bitwiseのチーフインベストメントオフィサー、マット・ホウガンは最近のインタビューで明言しました。「プロの資金管理者の大部分は、今のところビットコインを保有していません。彼らは‘より低い価格’を待っているのではなく、‘意思決定のプロセスが完了するのを待っている’のです。」

これが、Bitwiseの顧客が「今」参入を選んだ理由です。最低点を予測したからではなく、2年にわたる調査・精査のプロセスが完了し、価格がちょうど調査開始時点の水準に戻ったからです。機関にとって価格は良し悪しではなく、評価モデルに合致しているかどうかだけです。

2. 「恐怖から波動利用へ」三级跳

ホースリーは、プロ投資家の心態の変遷を次の3つにまとめています。

• 下落＝チャンス：伝統的金融市場では、熊市は常にプロの買い場です。暗号市場も同じロジックで価格付けされている。
• 波動＝正常：何度も上昇・下落を経験した結果、20%-40%の調整は価格発見の一環とみなされ、システムの不具合ではない。
• 長期志向がタイミング焦燥を置き換える：ますます多くの資産運用機関が、ビットコインの配置価値を5年から10年のスパンで評価し始めている。

これこそ、市場成熟の核心的サインです。感情的なトレーダーが退場し、価格決定権が資産負債表に移るのです。

機関の行動分析：8回会議から1,100万ドルの意思決定まで

マット・ホウガンは重要な詳細を明かしました。Bitwiseの平均顧客は、資産配分前に8回の会議を経ており、その期間は2年に及びます。

つまり、

• モルガン・スタンレーは2025年第4四半期にビットコインETFを承認し、その「8回会議」のスケジュールが始まったばかり
• 実際の主流参入のピークは2027年頃になる可能性が高い
• 今の調整局面は、2つの資金流入の間の「黄金のタイミング」

この1,100万ドルは例外ではありません。ホウガンは、最近のBitwise顧客がBTCが$77,000を割った際に1億ドルの資金流入を記録したと述べています。「取引量は非常に大きく、売り手も買い手もいる。」

これは撤退ではなく、手の入れ替えです。

市場構造の根本変化：ビットコインは「個人投資家の博打」から「マクロ資産」へ

下落幅の縮小：サイクルの「鈍化」

ARK Investの最新調査報告によると、2022-2026年のサイクルにおいて、ビットコインの下落幅は過去最高値から50%未満にとどまっており、従来の70%-80%を大きく下回っています。

このデータの意義は、底値がシステム的に上昇していることを示しています。市場はもはや「ゼロに賭けるゲーム」ではなく、「高βのマクロ資産」へと変貌しています。

どこが持っているのか？——ETF＋財務省＋主権国家

• 2025年の現物ビットコインETFとデジタル資産財庫（DAT）が吸収したBTCは、新規供給量の1.2倍に相当
• 2025年2月時点で、ETFとDATのBTC保有量は総供給量の12%以上
• 米国の戦略的ビットコイン備蓄（SBR）は約32万5,437枚のBTCを保有し、全体の1.6%を占める

これらの資金は共通して長期保有を志向しており、短期売買ではありません。これにより、未曾有の「価格抑制ネットワーク」が形成されています。

機関の買い場三原則：Gateユーザーはどう理解し、追随する？

第一定律：底値予測は不要、コスト管理を重視せよ

Bitwiseの顧客は「最低で買う」ことはしませんが、それでも戦略的意図に沿った買い増しは可能です。一般投資家にとって、DCA（ドルコスト平均法）は時間をかけて効果を証明した唯一の戦略です。

第二定律：流動性は最後の防波堤

今回のレバレッジ縮小局面では、最も影響を受けたのは高いFDVの山寨通貨やミームコインです。資金がBTCやETHに集中するのは、リスク回避のシグナルであり、市場成熟の証左です。

第三定律：ツールが行動の範囲を決める

機関が逆張り買いを可能にしているのは、条件付き注文やグリッド、定期買付といった感情に左右されない取引ツールを持っているからです。

Gateはユーザーに対し、同等のプロ仕様ツールを提供しています。

• 定期買付：日次・週次で自動的にBTC/ETHを買い付け、平均価格はシステムが管理
• スポットグリッド：レンジ相場で安く買い、高く売ることで波動を取り込む
• フォロートレード：プロトレーダーのリアルタイムポジションを追いかける

まとめ

JPモルガンは今週のレポートで、2026年の暗号市場の復活は個人投資家ではなく機関投資家が牽引すると指摘しました。CLARITY法案の推進、ステーブルコイン規制の整備、主権備蓄の拡大が、ビットコインを伝統的金融の中核資産プールへと押し上げているのです。

ホースリーは率直に言います。「暗号市場は成熟に向かっている。」

未だ場外で様子見している投資家にとって、Bitwiseの顧客が示した1,100万ドルはシグナルであり、隠喩でもあります。プロの資金は恐怖により撤退しません。価格が合わないから待つのです。

待ち終わったとき、すべての調整は旧プレイヤーの撤退と新規参入の伝送帯となるのです。