ヨーロピアン・イールドカーブ、新たなリスク補償の時代へ

ヨーロッパ債券市場は、利回りカーブの構造において大きな変革を迎えています。Neuberger Bermanのポートフォリオマネージャー、パトリック・バルブの分析によると、これは過去10年以上続いた市場状況の重要な転換点を示しています。

スプレッド拡大が長らく閉ざされていた機会を開く

主な変化は、長期債と短期債のスプレッドの拡大にあり、これにより明示的な期間リスクと保有期間に対する補償が提供されるようになりました。以前はこのような補償はほとんど存在せず、急峻な利回りカーブの差異は、過去10年の市場状況とは根本的に異なる投資機会を表しています。

Jin10のデータによると、このカーブは投資家にとってより大きなインセンティブを提供するパターンを形成しています。この状況は、以前の期間と比べてより有利な投資環境を生み出しています。

ユーロ圏の現時点の利回りスナップショット

最新の状況は以下の通りです：

• ユーロ圏の2年債利回りはやや2％を上回る
• ドイツの10年債は2.837％
• フランスの10年債は3.424％
• ドイツの30年債は3.485％
• フランスの30年債は4.364％

この短期と長期の利回りの大きな差は、利回りカーブの構造が変化し、リスクを長期にわたって取る投資家にとってより明確な補償の余地が生まれたことを示しています。

債券投資戦略への影響

このヨーロッパの利回りカーブの変化は、機関投資家や個人投資家にとって重要なシグナルです。より測定可能で明確なスプレッドの拡大により、資産運用者はリスクとリターンのトレードオフをより適切に評価できるようになっています。このより急峻なカーブへの移行は、債券の価格ダイナミクスを変えるだけでなく、過去10年では稀だったポートフォリオの多様化の機会も再び開いています。