SEC、新しい暗号資産規制案を発表、Rippleは新しいアプローチを評価

デジタル資産規制は、米国証券取引委員会（SEC）の包括的枠組み案の発表により、重要な局面に入っています。この進展は、絶えず進化する暗号通貨業界に明確かつ柔軟な基準を設けることを目指す米国政府の取り組みにおいて重要な一歩となります。

2026年デジタル市場再編法案：新たな枠組み

現在策定中の「2026年デジタル市場再編法案」は、これまでにない新たな規制カテゴリーを導入しています。この文書は、従来の証券や商品に該当しない特定のデジタル資産を「デジタル価値証券」と分類しています。この分類は、以下の5つの特定の特徴のうち少なくとも3つを満たす場合に適用されます：自由に転送可能、受動的利益を生み出す能力、限定的な契約権、特定のエンティティへの依存、または内部規律メカニズムの欠如。

この草案はまだ開発段階にあり、SECや商品先物取引委員会（CFTC）の正式な承認を得ていませんが、連邦規制当局の規制思想が成熟しつつあることを示しています。

業界の反応：Rippleと規制専門家の支持

1月9日、Rippleはこの規制アプローチの一部を歓迎する公式意見を提出しました。同社は、「分散化」という用語が法的な標準として拘束力を持つべきではないと強調しています。さらに、Rippleは、価格上昇を期待して資産を所有する（受動的経済関心）だけでは、従来の証券規制を自動的に適用すべきではないと主張しています。

デジタル資産規制の著名な弁護士であるテレサ・グッディ・ギレンは、SECへの意見書の中で同様の立場を示しました。ギレンは、受動的経済関心を証券法と同一視する枠組みは根本的に誤りであり、投機と実質的な投資権利を混同していると支持しています。彼女の見解はSECの公式政策を代表するものではありませんが、規制専門家の間で、より明確な概念的分離の必要性について合意が進んでいることを示しています。

規制の調整：SECとCFTCの重要会合

この動きは、今週予定されているSECとCFTCの高レベル調整会議と時期を合わせています。この「規制の調和」を目的とした会合では、SECのポール・アトキンス委員長とCFTCの委員長が集まり、デジタル資産の監督に関する共同アプローチについて議論します。当初は火曜日に予定されていましたが、米国内の悪天候により2日遅れて開催されることになりました。

長期展望とイノベーション

この草案は、SECとCFTC間で共有されるリスクベースの管轄権、州レベルの法的断片化を防ぐための連邦優越権、そして持続的なイノベーションを促進するためのセーフハーバー規定など、いくつかの進歩的な規定も提案しています。この多面的アプローチは、規制当局が消費者保護とイノベーションの促進の両立を目指していることを示しています。

また、上院農業委員会は、天候による運営妨害のために、暗号市場構造に関する別の法案の審議を一時停止しました。この遅延により、関係者はより成熟した視点と、進行中の枠組み案に基づく議会プロセスへの関与の時間を得ることができます。