投資家は地政学的な不確実性に直面し、リスク志向を高めている

ゴールドマン・サックス・リサーチのアナリストは驚くべき現象を観察しています：世界的な地政学的緊張が高まる中、投資家のリスク志向が著しく増加しているのです。この動きは近月に起こり、市場心理の転換点を示しています。こうした不確実な状況下で、投資家はどのようにリスクを取ることができるのでしょうか。

債務増加：積極的なリスク志向の兆候

データは、2025年半ば以降、信用取引口座のレバレッジ効果が劇的に拡大し、2021年以来の記録的な水準に達していることを示しています。この利益拡大への欲求は、投資家の戦略に対する信頼の高まりを反映しています。リターンを増幅させるための古典的な手段であるレバレッジは、システミックリスクが警戒される局面で再び人気を博しています。この逆説は、投資家が現在の状況を異なる視点で評価していることを示唆しています。

ポートフォリオの再構成と市場の期待

信用取引口座の利用に加え、投資家は米国の7大テクノロジー企業（ビッグセブン）以外への資産配分を大幅に多様化しています。この他のセクターや地域への移行は、追加的なリターンを追求する動きの表れです。同時に、顕著な傾向も浮上しています：VIX指数の下落に対する空売りポジションは10年ぶりのピークに達しています。VIXのショートとロングの比率は過去10年で最高となり、市場全体が間もなくボラティリティの縮小を確信していることを示しています。

この市場のリスク志向が示すもの

投資家の示すリスク志向は、雲が立ち込める中でも早期の正常化を賭ける行動の姿を映しています。ゴールドマン・サックスのChainCatcherが収集したデータによると、市場は緊張の解消やリスクプレミアムの不足を予測しており、投資家を引き留めるには不十分と見ています。このリスク志向は確信よりも、期待の調整を前にした楽観的な動きの一端を示している可能性があります。