#我在Gate广场过新年 ビットコインの弱気市場サイクルを振り返り、どの価格帯で底を打つべきか？

2月6日深夜、ビットコインが6万ドルを割ったとき、暗号コミュニティ全体がパニックに陥った。2025年10月の歴史的高値126,000ドルから、ビットコインはすでに52％下落している。しかし、もしあなたがビットコインの15年にわたる価格履歴を開けば、残酷な事実に気づく：52％の下落は、歴史上「ちっぽけな雨粒」に過ぎない。

一、ビットコイン弱気市場の「下落率パスワード」
まずは一つのデータ（下図参照：この表は明確な規則性を示している：各ラウンドの最大下落率は徐々に減少している。94％から87％、次に84％、77％と、ビットコインの「弱気市場基準」は各ラウンド5〜10ポイントずつ縮小している。より正確にこの減少規則を見ると：2011→2013：7ポイント減少（94％→87％）
2013→2017：3ポイント減少（87％→84％）
2017→2021：7ポイント減少（84％→77％）
平均して各ラウンドで約5〜7ポイントずつ減少している。
なぜか？時価総額の基盤が大きくなるほど、変動性は自然と低下する！
2011年、ビットコインの時価総額は数千万ドルに過ぎず、「クジラ」の売却一つで価格は94％崩壊した。2026年には、ビットコインが高値から半減して6万ドルになっても、時価総額は依然として1兆ドル超だ。1兆ドル級の資産が30〜40％下落するには、2011年の数千倍の売却体量が必要だ。

機関投資家の参入、「流動性バッファー」の提供
2018年以前、ビットコインの保有者は主に個人投資家と早期マイナーだった。パニックが起きると、皆一斉に売り叩き、「買い手」がいなかった。
2022年以降、ブラックロック、フィデリティ、グレースケールなどの機関がETFを通じて数十万枚のビットコインを保有している。これらの機関は、一度の暴落でパニック売りをしない。彼らの存在は、市場に「安全網」を張るようなものだ。
ブルームバーグのデータによると、2026年1月末時点で、米国のビットコイン現物ETFの総保有量は90万BTC超、価値は700億ドルを超える。これらの「ロックイン効果」は、市場の売却可能な供給量を直接的に減少させている。

ビットコインの「投機商品」から「資産クラス」への進化
2011〜2013年、ビットコインはゲーマーのおもちゃで、価格は完全に感情に左右されていた。
2017〜2021年、ビットコインは「デジタルゴールド」として扱われ始めたが、明確な評価の錨はまだなかった。
2025年以降、ビットコインETFの承認、GENIUS法案によるステーブルコイン立法推進、トランプの「戦略的備蓄」計画など、これらの政策が実現するかどうかに関わらず、ビットコインは「周辺資産」から「主流金融システムの一部」へと変貌を遂げている。この進化の結果、ボラティリティは低下している。

半減期サイクルの供給ショックが弱まる
過去、ビットコインの価格は主に4年ごとの半減期サイクルに影響されてきた。4年ごとに新規供給量は50％減少する。
2012年の初回半減期では、1日の新規発掘量は7200枚から3600枚に減少し、大きな供給ショックをもたらした。
2024年の4回目の半減期後、1日の新規発掘量は900枚から450枚に減少する。割合は同じだが、絶対量の減少幅は小さくなり、市場への衝撃も弱まっている。

供給側の「デフレ効果」が弱まり、需要側の「投機熱狂」も冷めつつある。両者の相乗効果で、ボラティリティの縮小が進んでいる。

二、もし歴史が繰り返すなら、今回の「底」はどこか？
「各ラウンドの減少」規則性に基づき、3つのシナリオを推測できる：
シナリオ1：楽観的仮定、下落率が65％に縮小
このサイクルの最大下落率が65％（前回の77％から12ポイント下げ、歴史平均の減少幅をやや上回る）と仮定すると：
底値価格 = 126,000 × （1 - 65％） = 44,100ドル
6万ドルから4.41万ドルまで、約26％の下落余地がある。
支持理由：機関の保有比率が過去最高を更新、ETFが強力な「買い支え」を提供。FRBはハト派だが、市場は2026年の利下げ期待を7月から6月に前倒し。トランプの3月7日のホワイトハウス暗号通貨サミットは政策の好材料をもたらす可能性。ステーブルコインはマイナス成長ながらもTVL（総ロックイン量）は依然として2300億ドル超を維持。
リスク要因：Strategyなど高レバレッジのポジションを持つ投資家が売却を余儀なくされると連鎖反応を引き起こす。トランプの「戦略的備蓄」約束が遅れているため、市場は忍耐を失う可能性も。
このシナリオを信じるなら：5万ドル以下で段階的に買い増しを始め、4.5万ドル付近で積極的に仕込むのが良い。

シナリオ2：中立的仮定——下落率70〜72％
このサイクルの最大下落率が70〜72％（「減少5〜7ポイント」の歴史規則に厳密に従うと仮定）：
底値価格（70％） = 126,000 × （1 - 70％） = 37,800ドル
底値価格（72％） = 126,000 × （1 - 72％） = 35,280ドル
6万ドルから3.5〜3.78万ドルまで、約37〜41％の下落余地。
支持理由：歴史規則に完全に一致し、楽観的過ぎず悲観的過ぎない。
現在のマクロ環境（利下げ期待＋縮小債券買いの懸念）は2018年と同程度。3.5〜3.8万ドルはビットコインの「200週移動平均線」に相当し、歴史上このラインは強い支えとなってきた。
リスク要因：米国経済がリセッションに陥れば、すべてのリスク資産が一斉に売られる。AIバブル崩壊やテクノロジー株の暴落がビットコインも巻き込む可能性。
このシナリオを信じるなら：メインの資金は4万ドル以下に残し、3.5〜4.5万ドルが「重めの買い場」となる。

シナリオ3：悲観的仮定——下落率75〜80％
この「本当に違う」場合、市場構造の崩壊により、2017〜2022年の平均水準に回帰すると仮定：
底値価格（75％） = 126,000 × （1 - 75％） = 31,500ドル
底値価格（80％） = 126,000 × （1 - 80％） = 25,200ドル
現在の7万ドルから2.5〜3.15万ドルまで、約50％の再下落。
支持理由：2月6日の「三殺」（米株、金、ビットコインの同時暴落）は、ビットコインの「避難資産」属性が完全に崩壊したことを示す。ETFは大量の資金を吸収したが、機関は一瞬で売り抜けることも可能。トランプ政権の関税政策は世界的な貿易戦争を引き起こし、世界的な景気後退や暗号業界の人材流出、VCの撤退を招き、業界の信頼崩壊を示す。
このシナリオを信じるなら：今すぐ全資産を売却し、完全崩壊して3万ドル以下になったら再参入、または10〜20％だけ残して「一発勝負」し、残りは撤退して様子を見る。

三、ミスを恐れない
一部の人はいつも心配している、「この弱気市場の底で買い逃したらどうしよう？」と。
答えは簡単、追い上げるか次のサイクルを待つだけ。
暗号通貨は人生の唯一の逆転チャンスではない。もしそう思うなら、すでに負けている。
2015年に150ドルを逃した人は、2018年の3200ドルのときにまだチャンスがあった。
2018年に3200ドルを逃した人は、2022年の1.5万ドルのときにまたチャンスがあった。ただし前提は：次のサイクルまで生き延びること。たった一度の全投入失敗で、市場から完全に離れる必要はない。
また、多くの人は「どの価格で買うか」だけに関心が偏り、「いつ売るか」を忘れている。
例を三つ挙げる：
ケース1：老張は2018年12月、ビットコイン3200ドルのときに大きく買い込んだ。2019年6月、ビットコインは1.3万ドルに上昇、「牛市到来」と思い売らず。2019年12月、ビットコインは7000ドルに下落、「終わった」と思い損切り。結局、利益はほぼ倍未満で、2021年の6.9万ドルを逃す。
ケース2：小李も3200ドルで買ったが、「5万ドルまで絶対売らない」というルールを自分に課した。2019〜2020年の動きには動じず、2021年4月にビットコインは6.3万ドルに上昇。50％売却して利益を15倍に確定。残り50％は2021年11月の6.9万ドルの高値まで持ち続け、最終的に売却。結果：平均利益は18倍。
ケース3：老王は2018年12月から毎月1000元ずつ積立投資を始め、2021年12月に停止。平均コストは約1.2万ドル（前半は安く買い、後半は高く買ったため）。2021年11月、ビットコインは6.9万ドルのときに全て売却し、約4.7倍の利益。結果：小李ほどではないが、「タイミングを計る必要がない」最もシンプルな投資法を実践。
これらの例は、底を狙うことよりも、持ち続けることの重要性を示している。最初から一生涯のホールドを考えていないなら、「利確計画」を事前に立てておくのが良い。積立投資は派手さはないが、普通の人には最適な方法だ。大半の人は底で買い、天井で売ることはできない。分散して買い、分散して売るのが最も合理的な戦略だ。

まとめ、弱気市場こそ貧者の逆転のチャンス
2011年、2ドルで買った人は、今や3万倍の利益を得ている（直近の底値6万ドルでも計算可能）。
2015年、150ドルで買った人は、今400倍。
2018年、3200ドルで買った人は、今18.75倍。
2022年、1.5万ドルで買った人は、今4倍。
各ラウンドの弱気市場は、資産の再配分の機会だ。高値で追いかけて損した人は弱気市場で洗い出され、底でパニック売りした人は資産を手放す。実際に儲けるのは、絶望的なときに分散して買い増しできる人だけだ。
あなたが信じるなら、ビットコインの価格はさらに高くなると。
2018年、ビットコインが3200ドルに下落したとき、「ビットコインは死んだ」と言った人もいた。
2022年、1.5万ドルに下落したとき、多くの人が暗号通貨の終わりを叫んだ。
2026年2月、ビットコインが6万ドルを割ったとき、世界中が「本当に違うのか？」と問うだろう。
もし「歴史は繰り返す」と信じるなら、今から未来の6〜12ヶ月は、「相対的に安い価格」で「未来」を買うための数少ないチャンスだ。
信じるかどうかは、あなた次第だ。