貴金属市場の不安定性：ボラティリティが流動性の波を生み出すとき

2026年2月初旬以来、コモディティ市場は貴金属セクターの極端な変動によって引き起こされる激しい乱高下に直面しています。金と銀の価格変動は一時的な現象にとどまらず、相互に連結したグローバル市場の複雑なダイナミクスを反映しています。Jin10のデータによると、この売り圧力の波はさまざまな投資家層にとって挑戦的な市場状況を生み出しています。

第一波：金と銀の継続的な売り圧力

2月2日、貴金属市場は急激な調整を迎え、投資エコシステム全体に連鎖反応を引き起こしました。金と銀の大量売却は一時的な価格変動への反応だけでなく、より深い市場心理の表れです。ソウル・ミレア・アセット証券のアナリスト、ソ・サンヨン氏は、この売り圧力が機関投資家の間で大きな流動性の乱れを引き起こしたと指摘しています。この不安定さは株式市場にも波及し、急落とともにポートフォリオの大規模な調整を招きました。

乱高下のメカニズム：マージンコールと連鎖反応

市場の変動性の核心は、レバレッジとリスク管理の敏感な仕組みにあります。貴金属価格が予想に反して動くと、自動的にマージンコールやストップロス注文の発動が引き起こされます。シンガポールのOCBC銀行のストラテジスト、クリストファー・ウォン氏は、トレンドの反転に由来する技術的圧力と投資家心理の変化が、パニック売りに対して脆弱な環境を作り出していると説明しています。このプロセスは繰り返され、下降を深める連鎖を形成し、デリバティブ市場や株式市場にドミノ効果をもたらしています。

支援要因：米ドル、利回り、政策懸念

貴金属の乱高下の背後には、依然として主要な原動力となる三つのファンダメンタルズがあります。第一に、米ドルの動きに対する感応度は高く、これがグローバルなコモディティの競争力に影響を与え続けています。第二に、債券利回りの調整は、今後の金融政策の方向性に対する投資家の期待を反映しています。第三に、連邦準備制度の政策に関する未解決の懸念が、市場の不確実性を一層高めています。これら三つの要素の組み合わせにより、短期的な一時的な変動だけでなく、中期的に持続する可能性のある環境が形成されています。

貴金属価格は最高値から調整局面に入っていますが、これら三つの要因に対する感応度は低下していません。自動売却メカニズムによるパッシブな売り圧力は、市場の圧力を深める要因として引き続き作用しており、市場の変動性は依然活発な段階にあり、投資家の注意深い監視が必要です。