#NFPBeatsExpectations

2026年1月の非農業部門雇用者数（NFP）レポートは、米国労働統計局によって2026年2月11日に発表され、大きなサプライズとなりました — そして経済の回復力にとって良い兆候です。ほとんど誰も予想していなかったより強い雇用増加を示し、2025年後半に見られた弱さの一部を逆転させました。大局、数字、その重要性、そして暗号、株式、為替、FRBの決定にとって何を意味するのかを、わかりやすい英語で一つ一つ詳しく説明します。
1. 何が起こったか：見出しの数字 (大きなサプライズ)
非農業部門雇用者数：2026年1月に13万の新規雇用増加。
予測を大きく上回り、エコノミストは約5.5万〜7万の増加を予想していました：(ダウ・ジョーンズのコンセンサス約55K、LSEG/ロイター約70K、一部は65K)。
ほぼ倍の上回りです！
前月：2025年12月は修正されてわずか4.8万に（当初は5万）に下方修正。
失業率：わずかに低下し4.3％に（12月は4.4％）、予想は4.4％のまま。
これは依然として「完全雇用」に近い水準です（歴史的に4〜5％が健全とされる）。
民間部門の雇用：17.2万増加 — 非常に強く、企業が依然として積極的に雇用を続けていることを示しています。
政府の雇用：4.2万減少（主に連邦政府の削減によるもので、一部の指標では1966年以来最低の連邦雇用水準に達しています）。
このレポートは部分的な政府閉鎖のため遅れましたが、データはBLSの公式です。
2. 主要セクターの内訳：雇用はどこから来て、どこへ行ったか (とその動き)
雇用増加は安定した成長分野に集中：
医療：8.2万増加 (最大の貢献 — 常に堅調)。
社会福祉：4.2万増加。
建設：3.3万増加 (驚くべき強さ、天候回復やインフラ投資の影響かもしれません)。
その他のセクターはまちまちか横ばい。
減少したのは：
連邦政府：大規模な削減 (効率化や政策関連)。
金融活動：一部減少。
これは、政府側が縮小する一方で、民間経済は堅調に推移していることを示しています。
3. 賃金と労働時間：さらなる強さの兆候
平均時給：前月比+0.4％上昇 (15セント増加で37.17ドル)。
前年比：約+3.7％ (安定しており、爆発的ではないが堅調)。
平均労働時間：わずかに増加し、民間非農業労働者は34.3時間に。
賃金の上昇は消費者の購買力を高めます (経済に良い)が、一方でインフレリスクも生き続けており、FRBはこれを注視しています。
4. 家計調査からのその他重要な詳細
労働参加率：62.5％で横ばい (大きな変化なし)。
雇用者比率：59.8％でほぼ変わらず(。
経済的理由によるパートタイム：-45.3万人減少し、490万人に )フルタイムを望むがパートタイムにとどまる人々(。
長期失業者：ほぼ変わらず180万人 )全失業者の25％(。
意気消沈者：47.5万人で横ばい。
全体として、労働市場は引き締まってきており、失業者が減少し、自信が高まっています。
5. 2025年データの大修正：なぜ2025年は予想より弱く見えたのか
毎年、BLSはより良い税務・給与データを用いて「ベンチマーク修正」を行います。
2025年の総雇用増加の最初の推定値：+58.4万。
これが大幅に下方修正され、+18.1万に（約40.3万の削減）。
季節調整なしの2025年3月のレベル：-86.2万修正（-0.5％）。
これにより、2025年は当時報告されたよりもずっと弱く、平均月次増加は約1.5万にとどまりました。移民の減少、貿易の不確実性、政策変更などが雇用に影響しました。2026年1月の13万は、非常に弱かった年の反動と見られます。
6. これが重要な理由：市場と経済への影響
このような強いNFPは、FRBにとってハト派的ではなくタカ派的です：
強い雇用＋失業率低下＋賃金堅調 → 緊急の利下げの必要性が低下。
FRBはインフレ対策のために「長く高い金利」を維持する可能性があります。
米ドル（USD）：リリース後にDXYが上昇しやすい。
債券利回り：上昇、10年国債利回りも高まる。
株式：全体的には良好だが、金利に敏感な成長株やテクノロジー株は影響を受ける可能性も。
金・暗号資産（BTC/アルトコイン）：短期的には圧力がかかる。高い利回りは非利回り資産の魅力を減少させ、ドル高も逆風。
為替ペア：EUR/USD、GBP/USDはドル高で下落しやすい。
市場は初期のボラティリティを伴い反応：ドルは上昇し、一部の株式は下落、その後回復。暗号資産は短期的に下落したが、リセッション懸念が高まらなければ安定化の可能性も。
7. 全体的なまとめ：これが本当に意味することは？
ポジティブ：米国の労働市場は堅調で安定しつつあります。民間の雇用は堅実で、失業率は低く、賃金も安定しており、即座の景気後退の兆候はありません。1月の結果は、2025年の減速が緩和しつつあることを示唆しています。
注意点：2025年の大幅な下方修正は、経済が予想よりも弱かったことを示しています。政府の削減は続き、リスクは )貿易政策、移民、世界的な景気減速(に残ります。
トレーダー・投資家向け：これによりFRBの利下げ期待は後退し、今後のCPI（インフレ）データに注目が集まります。短期的にはドル高とリスクオフ資産にとって強気ですが、長期的には景気後退を回避できればプラスです。
大局：経済はCOVID後のような過熱はしていませんが、崩壊もしていません。これは「ソフトランディング」の兆候であり、過熱せずに成長を続けていることを示しています。