#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

金利上昇は非利息資産の保有機会コストを増加させる
金とビットコインは伝統的に収益を生む資産ではなく、価値の保存手段と見なされています。そのため、金利が上昇すると、投資家は債券や預金口座、その他の利回りを生む投資と比べて、これらの資産を保有する機会コストが高くなります。世界中の中央銀行、特に連邦準備制度はインフレと戦うために金融政策を引き締めており、これらの高金利は非利息資産の保有を魅力的でなくしています。この影響は金の株式やビットコインの両方に反映されており、投資家は定期的なリターンを提供する資産に回帰し、売り圧力が同期して生じています。
金とビットコインの価格は、金利の変動だけでなく、さまざまなマクロ経済要因に左右されます。
米ドルの強さが金とビットコインの世界的な需要を圧迫
金とビットコインはしばしば米ドルと逆の関係を示します。ドルが強くなると、これらの資産は他通貨の保有者にとって高価になり、国際的な需要が減少します。最近のドルの上昇は、市場全体に下押し圧力をもたらし、金のような伝統的な安全資産やビットコインのような代替的な価値保存手段の両方に影響しています。このダイナミクスは、グローバルな通貨の動きと、しばしば相関性のないと見なされる資産価格との相互関係を浮き彫りにしています。
リスクオンとリスクオフのセンチメントの変化が多様な資産クラスでの同時売却を促進
市場のセンチメントは資産価格の動きに大きな役割を果たします。金は一般的に「安全な避難所」とされ、ビットコインは時にデジタルゴールドと表現されますが、両者とも広範なリスクオフ行動の影響を受けることがあります。不確実性が高まったり、マクロ経済の懸念がヘッドラインを飾ると、投資家は複数の資産クラスへのエクスポージャーを同時に減らし、流動性や政府保証のある証券を優先します。このセンチメントの集団的な変化は、金の株式とビットコインが長期的に相関していなくても、一緒に下落する理由を説明しています。
インフレ期待と実質利回りの変化が金とビットコインの需要に影響
金とビットコインは、名目金利からインフレ期待を差し引いた実質金利に敏感です。実質利回りが上昇すると、これらの資産を保有するインセンティブは減少します。なぜなら、これらは収益を生まない一方で、他の選択肢はそうではないからです。投資家は、実質金利の上昇をインフレに対してリターンを提供する資産への資本配分の再調整のシグナルと解釈し、金関連の株式やビットコインの両方の価格が連動して下落することがあります。この現象は、マクロ経済指標がしばしば市場の動きの背後にある推進力であり、資産の本質的な特性ではないことを強調しています。
機関投資のパターンが金の株式とビットコインの相関性を高めている
ビットコインの機関投資の採用が進むにつれて、その市場での振る舞いも変化しています。大口投資家やファンドは、ビットコインと金を代替的な価値保存手段とみなす傾向が強まり、マクロ経済に基づく資金の流れ、例えばヘッジファンドのリバランスやグローバル流動性の変化が両市場に同時に影響を与えることがあります。ETFや暗号資産のカストディソリューション、多様なポートフォリオに金とデジタル資産を含める動きがこの共動性を高めており、現代の投資戦略の高度化と相互連関性を示しています。
結論：マクロ主導の市場ダイナミクスを理解することが重要
金の株式とビットコインの同時下落は、いずれかの資産の問題を反映しているのではなく、より広範なマクロ経済の圧力の結果です。金利上昇、米ドルの強さ、投資家センチメントの変化、実質利回りの変動がこの相関を引き起こしています。長期投資家にとって、これらの動きは、資産の独立性や分散に関する過去の仮定だけに頼るのではなく、マクロ環境と伝統的およびデジタルの価値保存手段の進化するダイナミクスを理解することの重要性を示しています。