ノースロップ・グラマン・コーポレーション（NOC）は、2025年の締めくくりに強い成果を上げ、四半期決算はウォール街の予測を上回りました。特に注目されたのは、重要なTACAMOプログラムを含むミッションシステム部門で、広範な利益超過を牽引し、2026年に向けて堅調な成長の勢いを示しました。防衛請負業者は、四半期あたり調整後一株当たり利益を7.23ドルとし、Zacksコンセンサス予想の7ドルを3.3%上回りました。GAAP基準で報告された場合、同社は1株あたり9.99ドルを記録し、2024年第4四半期の8.66ドルから15.4%の前年同期比増加を示しました。この純利益の強さは、複数の事業セグメントにわたる堅実な運営実行を反映しており、特に航空宇宙と宇宙部門からの貢献が顕著でした。## オーガニック売上高の成長が通年の実績を牽引ノースロップ・グラマンのオーガニック売上高は、投資家が注目する重要な指標であり、2025年には前年比3%増の418億ドルに達しました。前年の407億ドルからの増加です。この内部生成の成長は、同社の全体的な財務パフォーマンスの重要な推進力となり、総売上高は419.5億ドルに達し、2024年の410.3億ドルと比べて2.2%増加しました。特に第4四半期においては、総売上高は前年の106.9億ドルから117.1億ドルに増加し、9.6%の増加となり、Zacksコンセンサス予想の116.2億ドルを大きく上回りました。この売上高の強さは、各主要な運営セグメントが収益と収益性の拡大に重要な役割を果たしたことによります。## ミッションシステムとTACAMOプログラムがセグメント拡大を促進ミッションシステム部門は、成長エンジンとして浮上し、四半期の売上高は9.7%増の34.5億ドルとなりました。この事業ユニットには、E-130J TACAMOプログラムが含まれ、制限された空中レーダーの取り組みの増加、F-35戦闘機プログラムのボリューム増加、Surface Electronic Warfare Improvement Program（電子戦改善プログラム）や国際的な地上レーダーソリューションの活動増加の恩恵を受けました。米海軍向けの重要な空中司令所能力を提供するE-130J TACAMOプログラムは、製造の加速に伴い、四半期中に1億5300万ドルの収益増を記録しました。このプログラムの拡大は、ミッションに不可欠な通信と指揮統制プラットフォームに対する強い需要を示しており、TACAMOプラットフォームの軍事作戦における重要性が、持続的な顧客需要を裏付けています。ミッションシステム部門の営業利益は8.7%増の5億1000万ドルとなり、営業利益率はわずかに10ベーシスポイント低下して14.8%となりました。これは、事業の拡大に伴う製造と納入のペースアップによる典型的な運営スケーリングのダイナミクスを反映しています。## 航空宇宙システムがパフォーマンスの基準を設定航空宇宙システム部門は、特に印象的な結果を出し、売上高は前年比17.7%増の39.2億ドルとなりました。この劇的な成長は、3つの主要な要因によって推進されました：F-35プログラムの納入増による2億7400万ドルの増加（主に資材調達の拡大）、前述のTACAMO関連のE-130Jプログラムの生産加速による1億5300万ドルの増加、そしてB-21ステルス爆撃機やE-2Dアドバンスドホークアイプログラムのボリューム増加です。このセグメントの営業利益は、前年度の第4四半期の3億900万ドルから3億700万ドルに増加し、営業利益率は10ベーシスポイント拡大して9.4%となり、生産量の増加に伴う運営レバレッジの改善を示しています。## 宇宙および防衛セグメントは混合した動きを示すノースロップの宇宙システム部門は、売上高が前年比5.5%増の28.6億ドルとなり、GEM 63固体ロケットモータープログラムの生産加速、新たな制限付き宇宙ポートフォリオの受賞、国際宇宙ステーション向けの居住および物流アウトポストプログラムの活動拡大によって推進されました。防衛システム部門は、地上戦闘システムや兵器プログラムを含み、売上高は7.2%増の21.5億ドルとなりました。これは、Guided Multiple Launch Rocket System（誘導多連装ロケットシステム）や新しい統合戦闘指揮システムの受賞に対する強い需要を反映していますが、材料のタイミングや製造の増加に伴うマージン圧縮により、営業利益は1.9%減の2億500万ドルとなり、90ベーシスポイントのマージン圧縮が見られました。## 受注残高は拡大し、営業利益は急増同社の総受注残高は、前四半期の914億5000万ドルから95兆6800億ドルに増加し、将来の収益見通しの堅さと、防衛ポートフォリオ全体にわたる顧客の信頼の持続を示しています。四半期の連結営業利益は、前年同期の10億9000万ドルから17%増の12億7000万ドルに急増し、主に航空宇宙システムと宇宙システムの業績向上によるものです。## バランスシートは堅調な状態を維持2025年12月31日時点での現金および現金同等物は44億ドルで、1年前の43.5億ドルとほぼ同じです。長期債務（流動負債を除く）は151.6億ドルに増加し、前年の146.9億ドルから上昇しました。一方、営業活動による純キャッシュフローは2025年に47.6億ドルに急増し、前年の43.9億ドルからの増加を示し、同社の強力なフリーキャッシュフロー創出能力を裏付けています。## 2026年の見通しと市場展望2026年に向けて、ノースロップ・グラマンは収益を435億ドルから440億ドルの範囲と予測し、調整後一株当たり利益は27.40ドルから27.90ドルの間になると見込んでいます。同社は、年間の調整後フリーキャッシュフローを31億ドルから35億ドルと予測しています。これらのガイダンス範囲は、一部のアナリストのコンセンサス予想をやや下回っていますが、短期的な需要動向や製造能力の制約に対して管理層が保守的な姿勢を示していることを反映しています。同社は現在、Zacksランク#3（ホールド）を保持しており、プログラムの多様化と次世代防衛プラットフォームを中心とした成長イニシアチブの中で、株主にとってリスクとリターンのバランスの取れたプロフィールを示しています。## 競争環境：業界の同業他社も堅調な動きを報告より広い防衛セクターでは、同業他社も同様に堅調な結果を出しています。ジェネラル・ダイナミクス・コーポレーション（GD）は、2025年第4四半期の結果を1月28日に発表予定で、コンセンサス利益は1株あたり4.11ドル、売上高は138億ドルと予想されています。ロッキード・マーティン（LMT）は、1月29日に第4四半期の結果を発表し、利益コンセンサスは1株あたり6.24ドル、売上高は198.3億ドルと予測されています。L3ハリス・テクノロジーズ（LHX）も同日に結果を発表し、利益のコンセンサスは1株あたり2.76ドル、売上高は58億ドルと予想されており、防衛産業基盤全体の堅調さを示しています。
ノースロップ・グラマンのTACAMOミッションシステムが四半期収益を予想以上に押し上げる
ノースロップ・グラマン・コーポレーション（NOC）は、2025年の締めくくりに強い成果を上げ、四半期決算はウォール街の予測を上回りました。特に注目されたのは、重要なTACAMOプログラムを含むミッションシステム部門で、広範な利益超過を牽引し、2026年に向けて堅調な成長の勢いを示しました。
防衛請負業者は、四半期あたり調整後一株当たり利益を7.23ドルとし、Zacksコンセンサス予想の7ドルを3.3%上回りました。GAAP基準で報告された場合、同社は1株あたり9.99ドルを記録し、2024年第4四半期の8.66ドルから15.4%の前年同期比増加を示しました。この純利益の強さは、複数の事業セグメントにわたる堅実な運営実行を反映しており、特に航空宇宙と宇宙部門からの貢献が顕著でした。
オーガニック売上高の成長が通年の実績を牽引
ノースロップ・グラマンのオーガニック売上高は、投資家が注目する重要な指標であり、2025年には前年比3%増の418億ドルに達しました。前年の407億ドルからの増加です。この内部生成の成長は、同社の全体的な財務パフォーマンスの重要な推進力となり、総売上高は419.5億ドルに達し、2024年の410.3億ドルと比べて2.2%増加しました。
特に第4四半期においては、総売上高は前年の106.9億ドルから117.1億ドルに増加し、9.6%の増加となり、Zacksコンセンサス予想の116.2億ドルを大きく上回りました。この売上高の強さは、各主要な運営セグメントが収益と収益性の拡大に重要な役割を果たしたことによります。
ミッションシステムとTACAMOプログラムがセグメント拡大を促進
ミッションシステム部門は、成長エンジンとして浮上し、四半期の売上高は9.7%増の34.5億ドルとなりました。この事業ユニットには、E-130J TACAMOプログラムが含まれ、制限された空中レーダーの取り組みの増加、F-35戦闘機プログラムのボリューム増加、Surface Electronic Warfare Improvement Program（電子戦改善プログラム）や国際的な地上レーダーソリューションの活動増加の恩恵を受けました。
米海軍向けの重要な空中司令所能力を提供するE-130J TACAMOプログラムは、製造の加速に伴い、四半期中に1億5300万ドルの収益増を記録しました。このプログラムの拡大は、ミッションに不可欠な通信と指揮統制プラットフォームに対する強い需要を示しており、TACAMOプラットフォームの軍事作戦における重要性が、持続的な顧客需要を裏付けています。
ミッションシステム部門の営業利益は8.7%増の5億1000万ドルとなり、営業利益率はわずかに10ベーシスポイント低下して14.8%となりました。これは、事業の拡大に伴う製造と納入のペースアップによる典型的な運営スケーリングのダイナミクスを反映しています。
航空宇宙システムがパフォーマンスの基準を設定
航空宇宙システム部門は、特に印象的な結果を出し、売上高は前年比17.7%増の39.2億ドルとなりました。この劇的な成長は、3つの主要な要因によって推進されました：F-35プログラムの納入増による2億7400万ドルの増加（主に資材調達の拡大）、前述のTACAMO関連のE-130Jプログラムの生産加速による1億5300万ドルの増加、そしてB-21ステルス爆撃機やE-2Dアドバンスドホークアイプログラムのボリューム増加です。
このセグメントの営業利益は、前年度の第4四半期の3億900万ドルから3億700万ドルに増加し、営業利益率は10ベーシスポイント拡大して9.4%となり、生産量の増加に伴う運営レバレッジの改善を示しています。
宇宙および防衛セグメントは混合した動きを示す
ノースロップの宇宙システム部門は、売上高が前年比5.5%増の28.6億ドルとなり、GEM 63固体ロケットモータープログラムの生産加速、新たな制限付き宇宙ポートフォリオの受賞、国際宇宙ステーション向けの居住および物流アウトポストプログラムの活動拡大によって推進されました。
防衛システム部門は、地上戦闘システムや兵器プログラムを含み、売上高は7.2%増の21.5億ドルとなりました。これは、Guided Multiple Launch Rocket System（誘導多連装ロケットシステム）や新しい統合戦闘指揮システムの受賞に対する強い需要を反映していますが、材料のタイミングや製造の増加に伴うマージン圧縮により、営業利益は1.9%減の2億500万ドルとなり、90ベーシスポイントのマージン圧縮が見られました。
受注残高は拡大し、営業利益は急増
同社の総受注残高は、前四半期の914億5000万ドルから95兆6800億ドルに増加し、将来の収益見通しの堅さと、防衛ポートフォリオ全体にわたる顧客の信頼の持続を示しています。四半期の連結営業利益は、前年同期の10億9000万ドルから17%増の12億7000万ドルに急増し、主に航空宇宙システムと宇宙システムの業績向上によるものです。
バランスシートは堅調な状態を維持
2025年12月31日時点での現金および現金同等物は44億ドルで、1年前の43.5億ドルとほぼ同じです。長期債務（流動負債を除く）は151.6億ドルに増加し、前年の146.9億ドルから上昇しました。一方、営業活動による純キャッシュフローは2025年に47.6億ドルに急増し、前年の43.9億ドルからの増加を示し、同社の強力なフリーキャッシュフロー創出能力を裏付けています。
2026年の見通しと市場展望
2026年に向けて、ノースロップ・グラマンは収益を435億ドルから440億ドルの範囲と予測し、調整後一株当たり利益は27.40ドルから27.90ドルの間になると見込んでいます。同社は、年間の調整後フリーキャッシュフローを31億ドルから35億ドルと予測しています。これらのガイダンス範囲は、一部のアナリストのコンセンサス予想をやや下回っていますが、短期的な需要動向や製造能力の制約に対して管理層が保守的な姿勢を示していることを反映しています。
同社は現在、Zacksランク#3（ホールド）を保持しており、プログラムの多様化と次世代防衛プラットフォームを中心とした成長イニシアチブの中で、株主にとってリスクとリターンのバランスの取れたプロフィールを示しています。
競争環境：業界の同業他社も堅調な動きを報告
より広い防衛セクターでは、同業他社も同様に堅調な結果を出しています。ジェネラル・ダイナミクス・コーポレーション（GD）は、2025年第4四半期の結果を1月28日に発表予定で、コンセンサス利益は1株あたり4.11ドル、売上高は138億ドルと予想されています。ロッキード・マーティン（LMT）は、1月29日に第4四半期の結果を発表し、利益コンセンサスは1株あたり6.24ドル、売上高は198.3億ドルと予測されています。L3ハリス・テクノロジーズ（LHX）も同日に結果を発表し、利益のコンセンサスは1株あたり2.76ドル、売上高は58億ドルと予想されており、防衛産業基盤全体の堅調さを示しています。