株式市場は予測不可能であり、投資家はしばしば難しい問いに直面します：ボラティリティが高まったときに株を売るべきかどうか？私の答えはニュアンスを含んでいます。私は約45銘柄をポートフォリオに保有しており、市場の下落が起きた場合でも、ほとんど、あるいはすべての銘柄を保持し続ける可能性が高いです。私の投資哲学の核はシンプルです：基本的な事業に根本的な変化がない限り、下落局面で売ることはほとんどありません。これは受動的に持ち続けることを意味するのではなく、困難な時期でも信念に値する銘柄を理解していることを意味します。## 市場のストレス時に売らずに持ち続ける理由感情的な売却と戦略的な意思決定には重要な区別があります。私は単純なルールを拒否します：価格が下がったからといって株を売らない。価格は変動します。企業は改善したり悪化したりします。重要なのは、どの保有銘柄が荒波を乗り越えられるかを見極め、財務規律を維持し続けることです。とはいえ、すべての株が乱高下の局面で同じように振る舞うわけではありません。あるポートフォリオは崩壊の過程で精神的に疲弊しやすく、維持が困難になることもあります。しかし、長期的なビジネスモデルに基づく銘柄は比較的安定しており、投資家が冷静さを保つことを可能にします。これらは、クラッシュ耐性のあるポートフォリオを構築する際に優先すべき保有銘柄です。## バークシャー・ハサウェイ：金融の柔軟性の要塞もし厳しい市場調整を通じて一つだけ証券を所有できるとしたら、**バークシャー・ハサウェイ**を選びます。その理由は明快です：この会社は60以上の子会社を運営しており、その多くは「エバーグリーン」ビジネス、つまり経済状況に関係なく繁栄する企業だからです。バークシャーのポートフォリオに組み込まれた耐性を考えてみてください。リセッション中でも、GEICOの自動車保険料を支払わなければならず、Berkshire Hathaway Energyの顧客は困難な時期でも必要な支払いを続けます。これらの継続的な収益源は、多くの企業が単純に匹敵できない安定性を提供します。何よりも重要なのは、バークシャーが非常に大きな現金ポジションを維持していることです。第3四半期時点で、同社は約3820億ドルの現金等価物をバランスシートに保有しています。この要塞のような流動性は、戦略的な選択肢を大きく広げます。パニックが市場を支配するとき、資金力のある企業は乖離した評価を利用して資本を投入できます。2008年の金融危機後、バークシャーは魅力的な価格で**バンク・オブ・アメリカ**や**ゴールドマン・サックス**に資本を投入し、その後大きく回復しました。同じ戦略は今後の市場ストレスシナリオでも有効でしょう。## Prologis：経済が放棄できないインフラ**Prologis**は、もう一つの耐性のある保有銘柄です。現代の商取引が依存する不可欠な基盤を提供しています。世界最大の産業用不動産投資信託（REIT）として、Prologisは10億平方フィート以上の物流インフラを所有しています：流通センター、倉庫、フルフィルメント施設など、これらはグローバル経済にとって不可欠です。ここでの重要な洞察は明快です：eコマースの拡大は、一時的に市場の低迷時に消える現象ではないということです。**Amazon**や**FedEx**のような企業は、株式市場の変動に関係なく、世界中で商品を動かし続けなければなりません。新しい不動産の需要は経済的圧力の中で縮小するかもしれませんが、長期的な軌道は物流量の拡大を明確に示しています。この長期的なトレンドは、投資家のセンチメントが暗くなるときでも、Prologisの資産価値提案を維持します。## 事業の衰退と株価の下落の違い重要な区別を明示したいと思います：これらの特定の株をクラッシュ時に保持することは、その企業の基礎的な事業に対する信頼を反映しています。株価が下がることを予測しているわけではありません。バークシャー・ハサウェイやPrologisも、市場全体のストレス時には価格が下落する可能性があります。全体の市場よりもあまり大きく下落しないかもしれませんが、まったく影響を受けないわけではありません。しかし、この区別はチャンスも生み出します。もしこれらの株が市場のクラッシュ時に大きく下落した場合、その弱さを買いの好機とみなすべきです。これは、質の高い資産に対して確信を持ち続ける逆張り投資の本質です。## パニックに陥らず売却ルールを築く株をいつ売るべきか、そして何よりもいつ売らないべきかを理解するには、合理的な分析と感情的な衝動を切り離す必要があります。事業が根本的に悪化したときに売る。評価が現実から乖離してきたときに売る。しかし、市場が下落し、不快感が生じたからといって売るべきではありません。ここで議論している銘柄は、耐久性のある競争優位性、安定したキャッシュ創出能力、経済の不確実性を乗り越える実績を持つ企業です。これらの特性は、株価指数が下落しても変わりません。実際、市場の調整は、忍耐強い投資家にとって質の高い企業への最も有利なエントリーポイントを生み出す稀有な瞬間となることもあります。投資の規律として身につけるべきは、盲目的に持ち続けることでも、反応的に売ることでもありません。質の高い資産に対する信念を維持しつつ、事業の根本的な悪化に注意を払う能力です。
株を売るタイミングを決める：市場の暴落を信念を持って持ち続けることの重要性と、そのための戦略について解説します。
株式市場は予測不可能であり、投資家はしばしば難しい問いに直面します：ボラティリティが高まったときに株を売るべきかどうか？私の答えはニュアンスを含んでいます。私は約45銘柄をポートフォリオに保有しており、市場の下落が起きた場合でも、ほとんど、あるいはすべての銘柄を保持し続ける可能性が高いです。私の投資哲学の核はシンプルです：基本的な事業に根本的な変化がない限り、下落局面で売ることはほとんどありません。これは受動的に持ち続けることを意味するのではなく、困難な時期でも信念に値する銘柄を理解していることを意味します。
市場のストレス時に売らずに持ち続ける理由
感情的な売却と戦略的な意思決定には重要な区別があります。私は単純なルールを拒否します：価格が下がったからといって株を売らない。価格は変動します。企業は改善したり悪化したりします。重要なのは、どの保有銘柄が荒波を乗り越えられるかを見極め、財務規律を維持し続けることです。
とはいえ、すべての株が乱高下の局面で同じように振る舞うわけではありません。あるポートフォリオは崩壊の過程で精神的に疲弊しやすく、維持が困難になることもあります。しかし、長期的なビジネスモデルに基づく銘柄は比較的安定しており、投資家が冷静さを保つことを可能にします。これらは、クラッシュ耐性のあるポートフォリオを構築する際に優先すべき保有銘柄です。
バークシャー・ハサウェイ：金融の柔軟性の要塞
もし厳しい市場調整を通じて一つだけ証券を所有できるとしたら、バークシャー・ハサウェイを選びます。その理由は明快です：この会社は60以上の子会社を運営しており、その多くは「エバーグリーン」ビジネス、つまり経済状況に関係なく繁栄する企業だからです。
バークシャーのポートフォリオに組み込まれた耐性を考えてみてください。リセッション中でも、GEICOの自動車保険料を支払わなければならず、Berkshire Hathaway Energyの顧客は困難な時期でも必要な支払いを続けます。これらの継続的な収益源は、多くの企業が単純に匹敵できない安定性を提供します。
何よりも重要なのは、バークシャーが非常に大きな現金ポジションを維持していることです。第3四半期時点で、同社は約3820億ドルの現金等価物をバランスシートに保有しています。この要塞のような流動性は、戦略的な選択肢を大きく広げます。パニックが市場を支配するとき、資金力のある企業は乖離した評価を利用して資本を投入できます。2008年の金融危機後、バークシャーは魅力的な価格でバンク・オブ・アメリカやゴールドマン・サックスに資本を投入し、その後大きく回復しました。同じ戦略は今後の市場ストレスシナリオでも有効でしょう。
Prologis：経済が放棄できないインフラ
Prologisは、もう一つの耐性のある保有銘柄です。現代の商取引が依存する不可欠な基盤を提供しています。世界最大の産業用不動産投資信託（REIT）として、Prologisは10億平方フィート以上の物流インフラを所有しています：流通センター、倉庫、フルフィルメント施設など、これらはグローバル経済にとって不可欠です。
ここでの重要な洞察は明快です：eコマースの拡大は、一時的に市場の低迷時に消える現象ではないということです。AmazonやFedExのような企業は、株式市場の変動に関係なく、世界中で商品を動かし続けなければなりません。新しい不動産の需要は経済的圧力の中で縮小するかもしれませんが、長期的な軌道は物流量の拡大を明確に示しています。この長期的なトレンドは、投資家のセンチメントが暗くなるときでも、Prologisの資産価値提案を維持します。
事業の衰退と株価の下落の違い
重要な区別を明示したいと思います：これらの特定の株をクラッシュ時に保持することは、その企業の基礎的な事業に対する信頼を反映しています。株価が下がることを予測しているわけではありません。バークシャー・ハサウェイやPrologisも、市場全体のストレス時には価格が下落する可能性があります。全体の市場よりもあまり大きく下落しないかもしれませんが、まったく影響を受けないわけではありません。
しかし、この区別はチャンスも生み出します。もしこれらの株が市場のクラッシュ時に大きく下落した場合、その弱さを買いの好機とみなすべきです。これは、質の高い資産に対して確信を持ち続ける逆張り投資の本質です。
パニックに陥らず売却ルールを築く
株をいつ売るべきか、そして何よりもいつ売らないべきかを理解するには、合理的な分析と感情的な衝動を切り離す必要があります。事業が根本的に悪化したときに売る。評価が現実から乖離してきたときに売る。しかし、市場が下落し、不快感が生じたからといって売るべきではありません。
ここで議論している銘柄は、耐久性のある競争優位性、安定したキャッシュ創出能力、経済の不確実性を乗り越える実績を持つ企業です。これらの特性は、株価指数が下落しても変わりません。実際、市場の調整は、忍耐強い投資家にとって質の高い企業への最も有利なエントリーポイントを生み出す稀有な瞬間となることもあります。
投資の規律として身につけるべきは、盲目的に持ち続けることでも、反応的に売ることでもありません。質の高い資産に対する信念を維持しつつ、事業の根本的な悪化に注意を払う能力です。