ビットコインに賭ける：SECのSAB 121廃止が暗号資産保管に与える変革

最近の規制の動きは、暗号資産の保管と管理の方法に大きな影響を与えています。特に、米国証券取引委員会（SEC）がSAB 121の廃止を決定したことは、暗号資産のカストディに関する規制環境を根本的に変える可能性があります。

*暗号資産の安全な保管方法を示す図*

この変更により、暗号資産の保管に関する規制がより明確になり、投資家保護と市場の透明性が向上することが期待されています。従来の規制では、特定の条件下でのみ暗号資産の保管が認められていましたが、新たなルールでは、より柔軟で包括的なアプローチが採用される見込みです。

### 主要なポイント
- SECがSAB 121を廃止し、新たな規制枠組みを導入
- 暗号資産のカストディに関する規制の明確化
- 投資家の資産保護と市場の信頼性向上
- これにより、暗号資産業界の成長と革新が促進される可能性

この動きは、暗号資産の管理と規制の未来にとって重要な一歩となるでしょう。投資家や企業は、新しい規制に適応し、より安全で効率的な資産管理を目指す必要があります。

米国証券取引委員会（SEC）は、暗号通貨の従来の金融への採用の景観を再形成する決定的な一歩を踏み出しました。スタッフ会計通達第121号（SAB 121）を撤回することで、規制当局は主要な金融機関がビットコインやデジタル資産のカストディサービスを提供することを妨げていた最も制限的な障壁の一つを排除しました。この方針の逆転は、2026年初頭に行われ、政府機関が銀行システム内での暗号資産統合にどのように取り組むかの転換点となります。

SAB 121が銀行にとって引き起こした問題

2022年3月にSAB 121が導入された際、銀行が暗号資産のカストディ分野に参入することを思いとどまらせる重要な会計要件が課されました。この規則は、金融機関が顧客のために保有するビットコインや暗号資産の保持を資産ではなく負債として貸借対照表に記録しなければならないと定めていました。この会計処理は、運用の複雑さと財務報告の課題を大きく増加させました。これらのサービスのコストと利益を天秤にかける多くの銀行にとって、規制の負担はビジネスの実現性を妨げるものでした。この制限は、成長する市場セグメントから主要な金融機関を遠ざけ、カストディは主に専門の暗号資産企業に委ねられる結果となりました。

業界関係者はこのアプローチに強く反対しました。SEC委員のヘスター・ピアースは、2023年4月にこの規制を「有害な雑草」と表現し、最も声高に批判した一人です。彼女の批判は、会計要件が本質的な prudential（健全性）上の懸念に対処するのではなく、人工的な障害を作り出していることを浮き彫りにしました。

なぜ今撤回が重要なのか

SAB 121の撤回決定は、SECの最近のリーダーシップ交代を受けて行われました。ゲイリー・ゲンスラーの退任とマーク・ウエイダの暫定委員長就任により、同庁は暗号政策の新たな方向性を示しました。この会計上の障壁の撤廃は、SECが過去の規制アプローチが執行措置や反応的な措置に過度に依存していたことを認めたことと一致しています。これらの方法は、未検証の法理論を用いることが多く、市場に不要な摩擦を生じさせていました。

ウエイダはすでに、ピアースが率いる暗号タスクフォースを設立し、より明確で実用的な規制枠組みの策定に着手しています。この積極的な姿勢は、前政権のアプローチとは対照的です。

金融機関の今後の道筋

SAB 121の撤廃により、銀行セクターの参加に対する構造的障壁は大幅に低減されました。主要な金融機関は、以前の会計ペナルティを気にせずにビットコインや暗号資産のカストディをサービスに組み込むことが可能となります。アナリストは、顧客の需要と競争圧力に応じて、この分野の拡大が加速すると予測しています。

この進展は、デジタル資産を主流の金融インフラに取り込む上で重要な節目となります。カストディサービスが従来の銀行業務により深く統合されることで、ビットコインはより広範な採用を可能にする規制の明確さと機関投資家の受け入れに近づいています。

また、この変化は、米国の金融システムが成長するデジタル資産エコシステムでより競争力を持つことを可能にし、参入障壁の低下により、より多くの機関投資資金が暗号市場に流入する可能性も高まります。