S&P 500は、歴史的に最も強い月とされる12月に2025年は予期せぬ乱高下を経験しています。ウォール街のアナリストは長期的な評価に自信を持ち続けており、2026年末までにS&P 500が7,600ポイントに達する可能性を示し、約12％の上昇余地を見込んでいます。しかし、年末に向かう中で複数の逆風が投資家の忍耐力を試しています。12月は通常、株式の平均上昇率は1.4％ですが、今年はそのパターンを破っています。11月下旬にインフレ鈍化の数字を受けて1.7％の上昇を見せた後も、年末の弱さは続いています。株式市場は支援と制約の両方の力が入り混じる複雑な状況にあり、投資家は短期的な方向性に不確実さを抱えています。## 市場の弱さは12月の歴史的な強さに逆らうこの月のパフォーマンス不振は、株式にとって好ましい時期とされる12月の評判を考えると異例です。インフレ指標の緩和と労働市場の指標が追加のFRB金利引き下げの可能性を示したことで、週末にかけての上昇が見られましたが、これらの伝統的に強気のシグナルは持続的な上昇にはつながりませんでした。E-Mini S&P 500先物は、取引最終盤に向けて控えめな楽観を示しましたが、確信は弱いままです。Micron Technologyの好調な収益見通しからのポジティブなシグナルは、一時的にAIセクターを支えました。半導体メーカーの予測は、AI投資が実際にリターンを生む時期についての懸念からの一時的な安心感をもたらしました。しかし、この短い安堵感も株式市場全体の勢いを維持できませんでした。## AIへの疑念とテクノロジー評価の持続的逆風Magnificent Sevenと呼ばれるテクノロジー株は、12月のパフォーマンスが懸念されるほどまちまちで、指数はわずか0.4％上昇にとどまっています。Nvidia、Microsoft、Alphabetなどの大手テック企業は、感謝祭以降すべて下落しています。特にNvidiaは11月中に約20％の価値を失い、その後わずかな反発を見せましたが、すぐに逆転しました。これらの下落は、投資家のテクノロジーセクターの評価に対する不安の深さを反映しています。メガキャップ株の株価収益率（PER）は、過去の平均と比べて高水準にあり、失望の余地は限られています。同時に、投資家は根本的な不確実性に直面しています。AIデータセンターに投入されている膨大な資本がいつ実際に収益を生むのかという疑問です。この問題は、テック株のセンチメントに引き続き重くのしかかっています。最近の政府閉鎖によるデータの質の問題も、インフレ指標の不確実性を高めました。FRBのパウエル議長は、閉鎖の影響を受けたデータを割引くと示し、11月の経済指標の信頼性を低下させ、FRBの金利引き下げ判断を複雑にしています。## 日本円介入：キャリートレードの巻き戻しが世界市場を脅かす今週、日本銀行が金利を引き上げたことで、新たなリスクが浮上しました。これにより、米国債と日本国債の利回り差が縮小し、円建て借入を促進してきた裁定取引の動きに影響を与えています。BOJの動きは円を弱めており、日本当局が通貨を支援するために為替市場に介入する可能性を高めています。もし介入が行われれば、投資家が安い円を借りて高利回り資産に投資するキャリートレードの巻き戻しが急速に進む可能性があります。この逆転は、市場の混乱を引き起こす恐れがあります。最後の大規模な円介入は2024年夏に行われ、その際はS&P 500が3日間で6.1％下落し、VIX指数が急騰しました。これは、通貨危機が株式に波及する例です。もし円介入が再び起これば、市場の脆弱性はさらに高まるでしょう。## サンタラリー：年末の回復の好機逆風が強まる中でも、歴史はサンタクロースラリーの期間に強気のシグナルを示しています。この伝統的な季節性の強さは、12月の最後の5営業日と1月の最初の2営業日を含みます。この7日間の期間は、3年連続の損失を経験したことがなく、回復への希望をもたらしています。最近の取引セッションでは、S&P 500先物は0.45％上昇し、ナスダック100先物は0.64％上昇しました。トレーダーは年末の強さを見越してポジションを取っています。このパターンは、市場参加者がサンタラリーによる反発を期待してヘッジしていることを示唆しています。## 2026年に向けて：7,600ポイントの目標ウォール街は、12月の短期的な弱さにもかかわらず、長期的な見通しは楽観的です。S&P 500のアナリストの中央値の目標株価は7,600ポイントで、現在の評価より約12％高い水準です。この目標が達成可能なのは、ロンドン証券取引所グループのデータによると、企業の利益成長率が15％と予測されているためです。これにより、利益が価格よりも速く拡大することで、株価は相対的に割安になる可能性があります。税制優遇や提案された法案による支出増加は、2026年を通じて株式市場を支える重要な要素となるでしょう。AIデータセンターへの資本投入の継続や、中間選挙を巡る政治的動きも追い風となる可能性があります。市場参加者は、2026年が利益成長の加速をもたらし、現在のS&P 500の評価を正当化し、その7,600ポイントの目標に向かって進むと見込んでいます。
S&P 500は年末の市場の変動と世界的な通貨リスクの中で、7,600ポイントを目標にしていると見られています。投資家は引き続き、経済指標や中央銀行の政策動向に注目しており、市場の不確実性が高まる中、慎重な姿勢を保っています。今後の動き次第では、短期的な調整や変動も予想されるため、リスク管理が重要となるでしょう。
S&P 500は、歴史的に最も強い月とされる12月に2025年は予期せぬ乱高下を経験しています。ウォール街のアナリストは長期的な評価に自信を持ち続けており、2026年末までにS&P 500が7,600ポイントに達する可能性を示し、約12％の上昇余地を見込んでいます。しかし、年末に向かう中で複数の逆風が投資家の忍耐力を試しています。
12月は通常、株式の平均上昇率は1.4％ですが、今年はそのパターンを破っています。11月下旬にインフレ鈍化の数字を受けて1.7％の上昇を見せた後も、年末の弱さは続いています。株式市場は支援と制約の両方の力が入り混じる複雑な状況にあり、投資家は短期的な方向性に不確実さを抱えています。
市場の弱さは12月の歴史的な強さに逆らう
この月のパフォーマンス不振は、株式にとって好ましい時期とされる12月の評判を考えると異例です。インフレ指標の緩和と労働市場の指標が追加のFRB金利引き下げの可能性を示したことで、週末にかけての上昇が見られましたが、これらの伝統的に強気のシグナルは持続的な上昇にはつながりませんでした。E-Mini S&P 500先物は、取引最終盤に向けて控えめな楽観を示しましたが、確信は弱いままです。
Micron Technologyの好調な収益見通しからのポジティブなシグナルは、一時的にAIセクターを支えました。半導体メーカーの予測は、AI投資が実際にリターンを生む時期についての懸念からの一時的な安心感をもたらしました。しかし、この短い安堵感も株式市場全体の勢いを維持できませんでした。
AIへの疑念とテクノロジー評価の持続的逆風
Magnificent Sevenと呼ばれるテクノロジー株は、12月のパフォーマンスが懸念されるほどまちまちで、指数はわずか0.4％上昇にとどまっています。Nvidia、Microsoft、Alphabetなどの大手テック企業は、感謝祭以降すべて下落しています。特にNvidiaは11月中に約20％の価値を失い、その後わずかな反発を見せましたが、すぐに逆転しました。
これらの下落は、投資家のテクノロジーセクターの評価に対する不安の深さを反映しています。メガキャップ株の株価収益率（PER）は、過去の平均と比べて高水準にあり、失望の余地は限られています。同時に、投資家は根本的な不確実性に直面しています。AIデータセンターに投入されている膨大な資本がいつ実際に収益を生むのかという疑問です。この問題は、テック株のセンチメントに引き続き重くのしかかっています。
最近の政府閉鎖によるデータの質の問題も、インフレ指標の不確実性を高めました。FRBのパウエル議長は、閉鎖の影響を受けたデータを割引くと示し、11月の経済指標の信頼性を低下させ、FRBの金利引き下げ判断を複雑にしています。
日本円介入：キャリートレードの巻き戻しが世界市場を脅かす
今週、日本銀行が金利を引き上げたことで、新たなリスクが浮上しました。これにより、米国債と日本国債の利回り差が縮小し、円建て借入を促進してきた裁定取引の動きに影響を与えています。
BOJの動きは円を弱めており、日本当局が通貨を支援するために為替市場に介入する可能性を高めています。もし介入が行われれば、投資家が安い円を借りて高利回り資産に投資するキャリートレードの巻き戻しが急速に進む可能性があります。この逆転は、市場の混乱を引き起こす恐れがあります。
最後の大規模な円介入は2024年夏に行われ、その際はS&P 500が3日間で6.1％下落し、VIX指数が急騰しました。これは、通貨危機が株式に波及する例です。もし円介入が再び起これば、市場の脆弱性はさらに高まるでしょう。
サンタラリー：年末の回復の好機
逆風が強まる中でも、歴史はサンタクロースラリーの期間に強気のシグナルを示しています。この伝統的な季節性の強さは、12月の最後の5営業日と1月の最初の2営業日を含みます。この7日間の期間は、3年連続の損失を経験したことがなく、回復への希望をもたらしています。
最近の取引セッションでは、S&P 500先物は0.45％上昇し、ナスダック100先物は0.64％上昇しました。トレーダーは年末の強さを見越してポジションを取っています。このパターンは、市場参加者がサンタラリーによる反発を期待してヘッジしていることを示唆しています。
2026年に向けて：7,600ポイントの目標
ウォール街は、12月の短期的な弱さにもかかわらず、長期的な見通しは楽観的です。S&P 500のアナリストの中央値の目標株価は7,600ポイントで、現在の評価より約12％高い水準です。この目標が達成可能なのは、ロンドン証券取引所グループのデータによると、企業の利益成長率が15％と予測されているためです。これにより、利益が価格よりも速く拡大することで、株価は相対的に割安になる可能性があります。
税制優遇や提案された法案による支出増加は、2026年を通じて株式市場を支える重要な要素となるでしょう。AIデータセンターへの資本投入の継続や、中間選挙を巡る政治的動きも追い風となる可能性があります。市場参加者は、2026年が利益成長の加速をもたらし、現在のS&P 500の評価を正当化し、その7,600ポイントの目標に向かって進むと見込んでいます。