MicroStrategyは$748M 株式公開による資金増強のため、ビットコインの購入を停止

マイクロストラテジーは12月下旬に大きな戦略的転換を行い、積極的なビットコイン取得プログラムを一時停止するとともに、株式発行を通じて大規模な資金調達を実施しました。同社は12月15日から21日の間に450万株を売却し、マーケット・オファリング・プログラムを通じて7億4780万ドルの純収益を得ました。これは、市場の逆風の中で資産購入の管理方法に変化を示す戦術的な動きです。

この資金注入は、マイクロストラテジーの財務ポートフォリオの意図的なリバランスを意味します。同社はビットコインの絶え間ない購入ペースを維持する代わりに、流動性を優先し、現金準備金を21億9000万ドルに引き上げました。この数字は、約32か月分の利息と配当義務をカバーできる十分な余裕を示しており、暗号市場の荒波の中でも財務の安定性に対する同社のコミットメントを表しています。

戦略的転換：ビットコイン購入から現金蓄積へ

ビットコイン取得を一時停止した決定は、マイクロストラテジーの進化する戦略を物語っています。同社の最後のビットコイン購入は12月15日で、10,645 BTCを1コインあたり92,098ドルで取得し、9億8030万ドルを費やしました。しかし、その取引後、購入活動は停止されており、これは市場の一時的な停止ではなく、意図的な選択です。

エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーは、最新の財務数値を発表し、資本管理に対する同社の意図的なアプローチを強調しました。即時のビットコイン購入を停止したにもかかわらず、マイクロストラテジーは現在、67万1268ビットコインを保有しており、これらは平均取得コスト74,972ドルで取得されたものです。総取得コストは約503億3000万ドルに上ります。

この現金重視の戦略のタイミングは意図的に見えます。マイクロストラテジーは12月初旬に14億4000万ドルのドル準備金を確保し、経営陣が財務の柔軟性を強化したい意向を示しました。この準備金構造は、優先株の配当支払いと未払いの債務に対する利息支払いを明確にサポートし、最終的には24か月以上のカバレッジを目指しています。

市場のストレスの中で浮上するバランスシートの強さ

投資アナリストは、マイクロストラテジーの戦術的リバランスを好意的に評価しています。TD証券のアナリスト、ランス・ヴィタンサは、この動きを「バランスシートの強さ」の証拠とし、長期的な暗号通貨の下落局面に耐えられると述べています。32か月のカバレッジ比率は、当初の12か月目標を大きく上回り、安全余裕を提供しています。

「この動きは、同社のバランスシートの強さを示しており、長期にわたる『暗号通貨の冬』シナリオでも存続可能性への懸念を和らげるだろう」とアナリストは評価しています。

過去4週間で、マイクロストラテジーは2200万株以上の売却を実行し、市場流動性を乱さないように十分に注意を払いました。報告時点では、株価は約165ドルで取引されていましたが、株価は年初から43%以上下落し、逆風に直面しています。ビットコインも同様に圧力を受けており、過去12か月の大幅な調整後、76,880ドル付近で取引されています。

アナリストの信頼は揺るがず

短期的な市場の課題にもかかわらず、TD証券はマイクロストラテジーの買い推奨を維持し、目標株価は500ドルと設定しています。これは、現状から約200%の上昇余地を示唆しています。この前向きな見解は、経営陣の示した財務規律と戦略的柔軟性に支えられています。

アナリストチームは、2027会計年度末までにマイクロストラテジーが約83万5000ビットコインを蓄積できると予測しており、これは現在の保有量を大きく上回る数字です。彼らは、12か月後にはビットコインの内在的価値が約380ドル、2年後には515ドルになると見積もっています。これらの計算は、資産の継続的な蓄積と好調な市場条件を前提としています。

重要なのは、TD証券のアナリストが、マイクロストラテジーのバランスシートの持続性に関する懸念は過剰であると指摘している点です。同社は流動性を強化するために意図的な行動を取り、最近の株式発行の一時停止や買い戦略の調整を行っています。これらの動きは、ストレステストが最も重要となる局面での財務の強さを示しており、弱さを示すものではありません。むしろ、積極的なビットコイン購入から防御的な現金ポジションへのシフトは、財務的に堅牢な企業と脆弱な企業を分ける戦術的な柔軟性の一例と言えるでしょう。