R3が機関投資家向けのオンチェーン利回り提供に本格的に注力する中、Solanaをその戦略の中核に位置付けることになった。この決定は単なるネットワーク選択ではなく、ブロックチェーン産業全体における資本市場の再構築を目指すものだ。トークン化とオンチェーン市場のインフラ構築に特化してきたR3が、あらたに市場需要と技術的要件の交差点を見つけたことを意味している。## 機関投資家がオンチェーン市場に求めるもの：流動性がすべての鍵R3の戦略的方向転換は、昨年初夏にさかのぼる。同社は全主要ブロックチェーン・ネットワークを評価した上で、機関投資家資本市場の移行に最適なプラットフォームを模索していた。その過程で浮かび上がったのは、従来のトークン化に関する認識の誤りだ。同社の共同設立者は、オンチェーン上の実物資産における次の大きな解放は、トークン化そのものではなく、その後に続く「流動性」であると指摘している。DeFiの基盤は借入と貸出のメカニズムにあり、トークン化された実物資産がネイティブ暗号資産と同等の信頼できる担保として機能して初めて、本当の価値が生まれるという認識だ。現在、多くのトークン化資産は流動性の制約や厳格な許可制限に直面している。これが機関投資家のDeFi参入を阻害する最大の要因となっており、数千億ドル規模の実物資産がオンチェーンに存在する一方で、その大部分はまだ有効活用されていない状況が続いている。## ブロックチェーンのナスダックとしてのSolana：なぜこの選択か市場ニーズと技術要件の分析を通じて、R3がSolanaを選んだ理由は複合的だ。Solanaは高速スループット、極めて低い取引手数料、そして急速に拡大するユーザーエンゲージメントを特徴とする。同社はSolanaを「単なる実験プラットフォームではなく、高性能な資本市場向けに特別に設計されたネットワーク」と位置付けている。R3はすでに10年以上、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、ユーロクリア、SDX、SBIなど、世界的な金融機構と協業してきた。Cordaブロックチェーンプラットフォームを通じて100億ドルを超える資産をサポートしている実績がある。DeFi市場においても、Solanaの成長軌跡は注目に値する。現在、DeFiエコシステムの大部分はEthereumとそのレイヤー2ソリューションに集中しているが、Solanaは90億ドル以上のTVL（総ロック価値）を有し、取引量とアクティブウォレット数において急速な拡大を遂行している。特に高頻度取引アプリケーションにおいて、Solanaは独自の優位性を示し始めている。## 市場ギャップを埋める高利回り資産戦略昨年初夏の戦略転換以来、R3はほぼ完全に一つの課題に集中してきた。それは、次の1兆ドル規模の資産をトークン化し、投資家にとって実際に機能するかたちでブロックチェーン上に移行させる方法だ。これは単なるトークン発行ではなく、既存のオンチェーン資産配分者が利用したいと考える製品設計、そして従来の投資家が信頼を持って参加できるシステム構築を意味している。R3が注力するのは、従来の金融機関からの関心が高い高利回り資産だ。その中核はプライベートクレジットである。約10％程度のリターンが投資家に強く訴求する傾向があり、同時にこれらの商品はリターン、流動性、コンポーザビリティのバランスを取る必要がある。従来市場ではプライベートクレジットの流動性が四半期ごと、あるいは「予約制」であることが多いという課題が存在する。もう一つの重要な機会はトレードファイナンスにある。この市場は著しく不透明であり、断片化した法域、オーダーメイド契約、不均一なデータ基準にまたがっている。その結果、リスク評価が困難であり、資産の標準化が難しく、市場規模の巨大さにもかかわらず流動性が限定的だ。しかし需要と供給は非常に弾力的であり、DeFi資金配分者が真摯に取り組めば、従来の世界からの莫大な供給が期待できる。## Cordaプロトコル：ブロックチェーンの新しい流動性レイヤーR3が新たに発表したCordaプロトコルは、このビジョンを具体化する要だ。Corda上で利用可能な資産は、プロトコルにネイティブな流動性レイヤーによってサポートされる。これにより、流動性が低い、あるいは流動性に制約のある資産に対して、オンチェーン投資家は即座にスワップ取引が可能になる。こうした即時スワップ機能により、これらの資産を大規模で担保として活用することが可能となる。プロトコルはトップキュレーターとレンディングプロトコルと統合され、借入やレバレッジポジション構築をサポートする仕組みになっている。Cordaの初期反応は強気だ。すでに30,000件以上の事前登録を受け付けており、市場の需要の大きさを示唆している。## 市場の構造的転換：オフチェーン資本のオンチェーン化この取り組みは、DeFi市場における構造的な転換を象徴している。DeFi投資家が純粋な投機的戦略から撤退する中で、暗号市場と相関しない安定的かつ多様化された利回りへの需要が急速に高まっている。現在、数千億ドル規模の実物資産がブロックチェーン上で表現されている一方で、大多数の機関投資家向け利回りは依然としてオフチェーンでの資本移動を必要としている。R3の目標は、このギャップを埋めることだ。ウォールストリート品質の資産を、ついにDeFiにおいて理にかなった方法でオンチェーン化し、大規模なオフチェーン資本をオンチェーン市場へと導く。発行者側では、R3はすでに大手投資運用会社と協力し、工場から海運会社に至るまでの幅広い資産保有者と連携している。これらの企業は、トークン化を新たな流通チャネルおよび資本形成の新しいモデルと見なしている。目的はオフチェーン製品をそのまま複製することではなく、ブロックチェーン上で投資可能、取引可能、かつ組み合わせ可能な形に再設計することにある。ブロックチェーン市場の成熟に伴い、単なるテクノロジー革新だけでは不十分だ。必要なのは、既存の金融秩序との融合点を見つけ、段階的かつ実用的に資本の移動を実現することである。R3とSolanaの提携は、この新しい時代への確実な一歩を示唆している。
ブロックチェーン資本市場へのパラダイムシフト：R3がSolanaへの戦略的賭けを加速させる
R3が機関投資家向けのオンチェーン利回り提供に本格的に注力する中、Solanaをその戦略の中核に位置付けることになった。この決定は単なるネットワーク選択ではなく、ブロックチェーン産業全体における資本市場の再構築を目指すものだ。トークン化とオンチェーン市場のインフラ構築に特化してきたR3が、あらたに市場需要と技術的要件の交差点を見つけたことを意味している。
機関投資家がオンチェーン市場に求めるもの：流動性がすべての鍵
R3の戦略的方向転換は、昨年初夏にさかのぼる。同社は全主要ブロックチェーン・ネットワークを評価した上で、機関投資家資本市場の移行に最適なプラットフォームを模索していた。その過程で浮かび上がったのは、従来のトークン化に関する認識の誤りだ。
同社の共同設立者は、オンチェーン上の実物資産における次の大きな解放は、トークン化そのものではなく、その後に続く「流動性」であると指摘している。DeFiの基盤は借入と貸出のメカニズムにあり、トークン化された実物資産がネイティブ暗号資産と同等の信頼できる担保として機能して初めて、本当の価値が生まれるという認識だ。
現在、多くのトークン化資産は流動性の制約や厳格な許可制限に直面している。これが機関投資家のDeFi参入を阻害する最大の要因となっており、数千億ドル規模の実物資産がオンチェーンに存在する一方で、その大部分はまだ有効活用されていない状況が続いている。
ブロックチェーンのナスダックとしてのSolana：なぜこの選択か
市場ニーズと技術要件の分析を通じて、R3がSolanaを選んだ理由は複合的だ。Solanaは高速スループット、極めて低い取引手数料、そして急速に拡大するユーザーエンゲージメントを特徴とする。同社はSolanaを「単なる実験プラットフォームではなく、高性能な資本市場向けに特別に設計されたネットワーク」と位置付けている。
R3はすでに10年以上、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、ユーロクリア、SDX、SBIなど、世界的な金融機構と協業してきた。Cordaブロックチェーンプラットフォームを通じて100億ドルを超える資産をサポートしている実績がある。
DeFi市場においても、Solanaの成長軌跡は注目に値する。現在、DeFiエコシステムの大部分はEthereumとそのレイヤー2ソリューションに集中しているが、Solanaは90億ドル以上のTVL（総ロック価値）を有し、取引量とアクティブウォレット数において急速な拡大を遂行している。特に高頻度取引アプリケーションにおいて、Solanaは独自の優位性を示し始めている。
市場ギャップを埋める高利回り資産戦略
昨年初夏の戦略転換以来、R3はほぼ完全に一つの課題に集中してきた。それは、次の1兆ドル規模の資産をトークン化し、投資家にとって実際に機能するかたちでブロックチェーン上に移行させる方法だ。これは単なるトークン発行ではなく、既存のオンチェーン資産配分者が利用したいと考える製品設計、そして従来の投資家が信頼を持って参加できるシステム構築を意味している。
R3が注力するのは、従来の金融機関からの関心が高い高利回り資産だ。その中核はプライベートクレジットである。約10％程度のリターンが投資家に強く訴求する傾向があり、同時にこれらの商品はリターン、流動性、コンポーザビリティのバランスを取る必要がある。従来市場ではプライベートクレジットの流動性が四半期ごと、あるいは「予約制」であることが多いという課題が存在する。
もう一つの重要な機会はトレードファイナンスにある。この市場は著しく不透明であり、断片化した法域、オーダーメイド契約、不均一なデータ基準にまたがっている。その結果、リスク評価が困難であり、資産の標準化が難しく、市場規模の巨大さにもかかわらず流動性が限定的だ。しかし需要と供給は非常に弾力的であり、DeFi資金配分者が真摯に取り組めば、従来の世界からの莫大な供給が期待できる。
Cordaプロトコル：ブロックチェーンの新しい流動性レイヤー
R3が新たに発表したCordaプロトコルは、このビジョンを具体化する要だ。Corda上で利用可能な資産は、プロトコルにネイティブな流動性レイヤーによってサポートされる。これにより、流動性が低い、あるいは流動性に制約のある資産に対して、オンチェーン投資家は即座にスワップ取引が可能になる。
こうした即時スワップ機能により、これらの資産を大規模で担保として活用することが可能となる。プロトコルはトップキュレーターとレンディングプロトコルと統合され、借入やレバレッジポジション構築をサポートする仕組みになっている。
Cordaの初期反応は強気だ。すでに30,000件以上の事前登録を受け付けており、市場の需要の大きさを示唆している。
市場の構造的転換：オフチェーン資本のオンチェーン化
この取り組みは、DeFi市場における構造的な転換を象徴している。DeFi投資家が純粋な投機的戦略から撤退する中で、暗号市場と相関しない安定的かつ多様化された利回りへの需要が急速に高まっている。
現在、数千億ドル規模の実物資産がブロックチェーン上で表現されている一方で、大多数の機関投資家向け利回りは依然としてオフチェーンでの資本移動を必要としている。R3の目標は、このギャップを埋めることだ。ウォールストリート品質の資産を、ついにDeFiにおいて理にかなった方法でオンチェーン化し、大規模なオフチェーン資本をオンチェーン市場へと導く。
発行者側では、R3はすでに大手投資運用会社と協力し、工場から海運会社に至るまでの幅広い資産保有者と連携している。これらの企業は、トークン化を新たな流通チャネルおよび資本形成の新しいモデルと見なしている。目的はオフチェーン製品をそのまま複製することではなく、ブロックチェーン上で投資可能、取引可能、かつ組み合わせ可能な形に再設計することにある。
ブロックチェーン市場の成熟に伴い、単なるテクノロジー革新だけでは不十分だ。必要なのは、既存の金融秩序との融合点を見つけ、段階的かつ実用的に資本の移動を実現することである。R3とSolanaの提携は、この新しい時代への確実な一歩を示唆している。