アナリティクス会社のGlassnodeは、オプションの観点からビットコイン市場に対するユニークな見解を提示しました。ボラティリティとトレーダーの行動に関する調査は、1月のBTCのポジティブな動きの背後には、はるかに複雑な状況が隠されていることを示しています。短期的な楽観主義は、より長期的な視野での戦略的な懸念を覆い隠しているのです。この分析から得られるデータは、なぜ最初の成長が持続的なトレンドの反転につながらなかったのかをより深く理解するのに役立ちます。1月中旬、ビットコインは数日間で約8％の印象的な上昇を示しました。オプション市場の指標から見ると、これは市場のセンチメントの急激な変化のように見えました。短期の投機家たちは、上昇の継続をより積極的に信じ始めました。しかし、Glassnodeの詳細な分析は、パラドックスを明らかにします。局所的な楽観の背景にもかかわらず、市場は長期的な価格下落からの防御に備え続けていたのです。## 週次オプションの非対称性：センチメント変化の幻想週次契約（1W）のSkew 25Dの主要指標は、急激にニュートラルゾーンへと反転しました。下落リスクヘッジのためのプットの需要は急激に減少した一方、上昇シナリオ（コール）への関心は大幅に増加しました。一見、これは市場期待の変化を裏付けるもののように見えます。しかし、重要なニュアンスは見落とされがちです。直近のコールに対する積極的な需要は、必ずしも深い確信を反映しているわけではありません。多くの場合、それは一時的な投機的関心の波であり、長期的なトレンドに影響を与えることなくすぐに消えてしまいます。このセグメントのボラティリティは、短期的に利益を得ようとするプレイヤーによって増加していました。## プットとコールの比率：数量と質の違いPut/Call Ratioは1から0.4に低下しました。これはコールの取引がはるかに活発だったことを示しています。一見、強気のセンチメントの決定的なサインのように見えますが、この指標の意味は、コールが買われたことだけではありません。実際には、これは短期的な取引だったことも示しています。Glassnodeの他の分析データも裏付けていますが、この需要は時間的に限定されており、長期的なリスク評価の見直しを反映していません。トレーダーは数日間の上昇に賭けていましたが、その戦術は市場の戦略的な見直しとは大きく異なっていました。## 月次オプション：市場は依然慎重Glassnodeのアナリストが月次オプション（1M）を見たとき、状況は一変しました。非対称性は7％から4％に低下しただけで、最低点に近づきました。一方、週次Skewは8％から1％に低下しました。月次のボラティリティは、依然としてプット側に偏っており、市場は依然として価格下落のリスクを織り込んでいます。BTCの価格が上昇しているにもかかわらず、プロの参加者はシナリオを書き換えていませんでした。後の動きが示すように、彼らの懸念は正しかったのです。トレーダーは、価格が上昇しているときにこそ下落リスクの防御を買っていました。これは、潜在的な調整に備えたヘッジ戦略の典型例です。## 3か月オプション：長期的な悲観3か月の視野（3M）では、偏りは最小限で、1.5％未満でした。ボラティリティの主な偏りは依然としてプット側にあり、長期的な下落防止戦略は消えていません。これは最も重要なシグナルです。11月末や1月のポジティブな動きにもかかわらず、投資コミュニティは長期的な予測を書き換えることに積極的ではありませんでした。上昇は戦術的なチャンスと見なされ、長期的な強気トレンドへの転換のシグナルとは見なされませんでした。## ボラティリティの行動：売却と自信の増加ではなくGlassnodeの分析は、もう一つの重要なポイントを示しています。ビットコインの価格が上昇しているとき、ボラティリティはむしろ低下していました。技術的には、ATM（at-the-money）のインプライド・ボラティリティは、価格の上昇に伴って低下していたのです。これは、実際のインパルス的な動きと逆の現象です。正常なシナリオでは、価格の上昇に伴いボラティリティが急増し、不安や感情が高まるものです。しかし、市場参加者は価格の上昇を利用してボラティリティを売却し、市場の動揺が収まることで利益を得ていました。この行動は、ポジションの解消や投機的な動きに典型的であり、確固たるブレイクアウトの兆候ではありません。## 最終判定：可能性のゲームすべてのボラティリティ指標、オプションデータ、市場参加者の行動を総合的に分析すると、真の状況が見えてきます。上昇への需要はあったものの、それは短期的なオプションに集中しており、これは投機家のツールであって投資家のものではありません。月次や四半期の視点では、市場は依然として大きな下落リスクを織り込んでいます。上昇局面でボラティリティを売却し、蓄積するのではなく、むしろリスクを織り込む行動を取っていたのです。市場は「ひょっとすると反転が始まるかもしれない」というゲームを演じましたが、下落の保険は手放されませんでした。そして、後の動きが示すように、その慎重さは正しかったのです。この期間の市場のボラティリティは、センチメントの二面性を完全に反映しており、短期的な楽観と長期的な懸念が共存し、プロの真の意図は長期的には守られていたのです。
深層分析Glassnode：市場のボラティリティがBTCトレーダーの真の意図を明らかにする
アナリティクス会社のGlassnodeは、オプションの観点からビットコイン市場に対するユニークな見解を提示しました。ボラティリティとトレーダーの行動に関する調査は、1月のBTCのポジティブな動きの背後には、はるかに複雑な状況が隠されていることを示しています。短期的な楽観主義は、より長期的な視野での戦略的な懸念を覆い隠しているのです。この分析から得られるデータは、なぜ最初の成長が持続的なトレンドの反転につながらなかったのかをより深く理解するのに役立ちます。
1月中旬、ビットコインは数日間で約8％の印象的な上昇を示しました。オプション市場の指標から見ると、これは市場のセンチメントの急激な変化のように見えました。短期の投機家たちは、上昇の継続をより積極的に信じ始めました。しかし、Glassnodeの詳細な分析は、パラドックスを明らかにします。局所的な楽観の背景にもかかわらず、市場は長期的な価格下落からの防御に備え続けていたのです。
週次オプションの非対称性：センチメント変化の幻想
週次契約（1W）のSkew 25Dの主要指標は、急激にニュートラルゾーンへと反転しました。下落リスクヘッジのためのプットの需要は急激に減少した一方、上昇シナリオ（コール）への関心は大幅に増加しました。一見、これは市場期待の変化を裏付けるもののように見えます。しかし、重要なニュアンスは見落とされがちです。直近のコールに対する積極的な需要は、必ずしも深い確信を反映しているわけではありません。多くの場合、それは一時的な投機的関心の波であり、長期的なトレンドに影響を与えることなくすぐに消えてしまいます。このセグメントのボラティリティは、短期的に利益を得ようとするプレイヤーによって増加していました。
プットとコールの比率：数量と質の違い
Put/Call Ratioは1から0.4に低下しました。これはコールの取引がはるかに活発だったことを示しています。一見、強気のセンチメントの決定的なサインのように見えますが、この指標の意味は、コールが買われたことだけではありません。実際には、これは短期的な取引だったことも示しています。Glassnodeの他の分析データも裏付けていますが、この需要は時間的に限定されており、長期的なリスク評価の見直しを反映していません。トレーダーは数日間の上昇に賭けていましたが、その戦術は市場の戦略的な見直しとは大きく異なっていました。
月次オプション：市場は依然慎重
Glassnodeのアナリストが月次オプション（1M）を見たとき、状況は一変しました。非対称性は7％から4％に低下しただけで、最低点に近づきました。一方、週次Skewは8％から1％に低下しました。月次のボラティリティは、依然としてプット側に偏っており、市場は依然として価格下落のリスクを織り込んでいます。BTCの価格が上昇しているにもかかわらず、プロの参加者はシナリオを書き換えていませんでした。後の動きが示すように、彼らの懸念は正しかったのです。トレーダーは、価格が上昇しているときにこそ下落リスクの防御を買っていました。これは、潜在的な調整に備えたヘッジ戦略の典型例です。
3か月オプション：長期的な悲観
3か月の視野（3M）では、偏りは最小限で、1.5％未満でした。ボラティリティの主な偏りは依然としてプット側にあり、長期的な下落防止戦略は消えていません。これは最も重要なシグナルです。11月末や1月のポジティブな動きにもかかわらず、投資コミュニティは長期的な予測を書き換えることに積極的ではありませんでした。上昇は戦術的なチャンスと見なされ、長期的な強気トレンドへの転換のシグナルとは見なされませんでした。
ボラティリティの行動：売却と自信の増加ではなく
Glassnodeの分析は、もう一つの重要なポイントを示しています。ビットコインの価格が上昇しているとき、ボラティリティはむしろ低下していました。技術的には、ATM（at-the-money）のインプライド・ボラティリティは、価格の上昇に伴って低下していたのです。これは、実際のインパルス的な動きと逆の現象です。正常なシナリオでは、価格の上昇に伴いボラティリティが急増し、不安や感情が高まるものです。しかし、市場参加者は価格の上昇を利用してボラティリティを売却し、市場の動揺が収まることで利益を得ていました。この行動は、ポジションの解消や投機的な動きに典型的であり、確固たるブレイクアウトの兆候ではありません。
最終判定：可能性のゲーム
すべてのボラティリティ指標、オプションデータ、市場参加者の行動を総合的に分析すると、真の状況が見えてきます。上昇への需要はあったものの、それは短期的なオプションに集中しており、これは投機家のツールであって投資家のものではありません。月次や四半期の視点では、市場は依然として大きな下落リスクを織り込んでいます。上昇局面でボラティリティを売却し、蓄積するのではなく、むしろリスクを織り込む行動を取っていたのです。
市場は「ひょっとすると反転が始まるかもしれない」というゲームを演じましたが、下落の保険は手放されませんでした。そして、後の動きが示すように、その慎重さは正しかったのです。この期間の市場のボラティリティは、センチメントの二面性を完全に反映しており、短期的な楽観と長期的な懸念が共存し、プロの真の意図は長期的には守られていたのです。