非農就業數據公布：アメリカ市場は政策の重要な局面を迎える

非農業部門の雇用統計発表後、市場の期待は調整されたものの、全体的な状況は依然として非常に不確実です。 複数の大イベントが徐々に発展する中、1月中旬から月末までは市場の方向性を決定づける重要な時期となっています。 今月の非農業部門雇用統計は弱く、わずか5人増加と予想を大きく下回りましたが、失業率は予想外に4.4%まで低下しました。

非農業部門の雇用統計は市場にショックをもたらしました

非農業部門の雇用統計発表によると、今月の新規雇用数は予想を大きく下回り、10月から11月のデータも大幅に下方修正されました。 この一連のデータは、1月の連邦準備制度理事会(FRB)による利下げに対する市場の期待を即座に打ち砕き、その月の25ベーシスポイント利下げの可能性は期待からわずか5%に急落しました。 これに続き、市場は今後の利下げの予想期間を調整し、最初の利下げは年央に延期されました。

インフレ期待の調整も非常に明白です。 来年のインフレ予想は4.2%に低下し、2025年1月以来の最低水準となりました。一方、長期のインフレ予想はわずかに上昇し3.4%となりました。 この期待の再構築は、市場が経済成長の勢いを再評価したことを反映し、その後の政策変更の基盤も築いています。

金融およびテクノロジー企業は財務報告シーズンの注目の的となっています

1月中旬が近づく中、主要な米国銀行は2025年第4四半期の決算発表サイクルを開始しようとしています。 JPMorgan Chaseが1月13日頃に最初に決算を公表する予定で、その後にウェルズ・ファーゴやゴールドマン・サックスなどの金融大手が続きます。 これらの大手機関の財務報告は、過去1年間の金融業界の運営状況や将来の見通しを直接反映します。

銀行業界に加え、デルタ航空やTSMCなどの企業の財務報告も市場の注目の的となっています。 これらの企業の業績は、消費者側やテクノロジー業界のニーズを試す重要な窓口と見なされており、市場が経済の基礎を判断する実用的な基盤を提供します。

政策介入と司法リスクが市場の変動性を悪化させる

1月13日頃、トランプ政権は連邦準備制度理事会に対して一連の攻撃的な措置を講じました。 司法省は連邦準備制度理事会議長パウエルに対して刑事捜査を開始し、政権はクレジットカードの金利上限を10%に固定する法案の成立も試みました。 トランプ政権は、金利を3ポイント引き下げることを強制するため、連邦準備制度理事会に取り巻きを送り込む計画さえ立てています。

これらの動きは市場に激しい反発を引き起こし、銀行株は急落し、米ドル指数は98.7まで下落しました。 政策環境の不確実性は大幅に高まり、これがその後の市場変動の重要な引き金となっています。

関税と政府の運営が長期的な見通しを脅かしている

1月14日、最高裁判所はトランプ政権の関税訴訟について判決を下します。この訴訟は最大1500億ドルに及びます。 もし判決がホワイトハウスに不利なものであれば、政府は1,000億ドル以上の関税および関連利息を返還しなければならず、これはトランプ政権の中核的な経済政策に致命的な打撃を与えることになります。 敗訴に直面しても、ホワイトハウスは関税政策を拡大するために代替法的手段を用いる準備ができており、政府が関税戦略に執着していることを示しています。 この判決の結果は、米国のインフレ傾向や連邦準備制度理事会(FRB)による将来の利下げペースに直接影響を与えるでしょう。

一方、米国政府は1月31日に再び閉鎖されるリスクに直面しています。 議会は政府運営を今月末まで延長することで合意に達しましたが、オバマケア税額控除政策の延長に関しては依然として根本的な意見の相違があります。 その結果、約2,200万人のアメリカ人が医療保険料が倍増する可能性があり、今月末までに合意に至らなければ、アメリカは新たな政府閉鎖に直面することになります。

これらの重要な出来事が絡み合い、非農業雇用統計の発表後、市場は複数の圧力にさらされています。 金融政策、財政政策、規制環境のいずれであっても、将来の市場動向に大きな影響を与える重大な不確実性があります。