ビットコインは市場のストレス時に金に対して安全な避難所として失望される理由

最近の地政学的緊張は、暗号通貨の世界において重要な事実を明らかにしました：ビットコインは常に安定したヘッジとして機能するわけではなく、特に投資家が迅速な資金を必要とする場合にはそうではありません。新たな関税や軍事的脅威によりビットコインは6.6％下落した一方、金は8.6％上昇し、約5,000ドル近くの新記録に迫っています。これらの異なるパフォーマンスは、市場の不確実性の中で両者がどのように機能しているかの根本的な違いを示しています。

流動性と投資家の行動の根本的な違い

理論的には、ビットコインは分散型で検閲抵抗性があり、金融の自立を目的として設計されているため、理想的な保護手段であるはずです。しかし、実際の世界では、市場が鈍化し、ポートフォリオマネージャーが現金を必要とする際に最初に売却される資産です。

その理由は、流動性と機関投資家のポジショニングによります。ビットコインは常時取引が行われており、市場深度も深く、即時決済能力も備えています—これらの特性により、金融圧縮時の「ATM」として完璧です。24時間取引サイクルと部分所有権により、ビットコインは数秒でどれだけ大きな額でも売却可能です。

一方、金は物理的に入手するのが難しいものの、売るよりも保持することが多いです。中央銀行からの構造的な需要—記録的な水準で金を買い続けている—は、突破しにくい強力なサポートフロアを形成しています。

短期的に投資家が金をヘッジとして選ぶ理由

市場の行動の違いは根本的なものです。市場が鈍化すると、リスク資産から流動性へと嗜好が変化します。ここで金が優位に立ち、ビットコインは脆弱に見えます。

NYDIGのリサーチ責任者グレッグ・チポラロの分析によると、「ストレスと不確実性の時代には流動性への欲求が優先される。このダイナミクスは、金よりもビットコインにとって痛手となる」と述べています。彼の観察は核心的な問題に到達しています：ビットコインは絶対的な意味では流動的ですが、レバレッジ取引によるデレバレッジ圧力がかかると、よりボラティリティが高く、迅速に売られる傾向があります。

チェーンデータもこのパターンを裏付けています。ビンテージのビットコイン保有者は継続的に売却を続けており、コインは取引所へと移動し続けており、継続的な売り圧力を示しています。これは「売り圧過剰」と呼ばれ、価格のサポートを弱めています。一方、大口の金保有者—特に中央銀行—は引き続き買い増しを行っており、逆のダイナミクスを生み出しています。

長期的な保護のためのビットコイン：その真の潜在能力

ビットコインのヘッジとしての欠点は、その根本的な価値提案を反映していません。実際のところ、その真の役割は、長期的な金融および地政学的な不安定性に対する保護です—これは年や十年単位で起こるものであり、数週間ではありません。

金は即時の危機のマスターです。突然の信頼喪失、戦争の恐怖、法定通貨の価値下落の脅威に対して、完全なシステム崩壊を必要とせずに適切に機能します。緊急時における物理的な金の心理的安心感は比類ありません。

一方、ビットコインは長期的な通貨の価値毀損や主権債務危機を懸念する投資家により適しています。これは、金融システムへの信頼の徐々の侵食に対する保険であり、一時的な地政学的ショックに対するものではありません。

現在の市場状況はその完璧な例です。トランプの関税脅威や北極の軍事姿勢は、一時的なリスクと見なされています—一時的で制御されたタイプです。したがって、金はヘッジとして輝き、ビットコインはテクニカルおよび流動性の懸念から売却されています。しかし、市場が構造的なインフレリスクや通貨の価値毀損の懸念を価格に織り込み始め、今後1年または2年で展開される場合、ビットコインのストーリーは劇的に変わる可能性があります。

現在の状況：XRPとその他のアルトコイン

有名なエコシステムの中で、XRPは興味深いパターンを示しています。過去1ヶ月で4％下落した一方、機関投資家の関心は引き続き高まっています—米国上場のスポットXRP ETFは1月に純流入額91.72百万ドルを記録し、ビットコインETFからの持続的な流出に対抗しています。これは、ビットコイン対金だけでなく、さまざまな暗号通貨セグメント間の乖離も示しています。

結論：短期的には金がより効果的なヘッジであり、ビットコインは長期的な金融混乱に関心のある投資家に適しています。投資家にとって重要なのは、自分がどのようなリスクを警戒しているのかを理解し、それに応じたツールを選択することです。