予測市場は現代の金融革新のように思えるかもしれませんが、不確実な出来事に賭ける基本的な実践は何世紀も遡ります。ほぼ千年にわたり、人々は組織化された賭けを用いて軍事勝利や王位継承などあらゆる事柄を予測してきました。今日のプラットフォーム—ブロックチェーンを基盤とするものも、政府機関による規制を受けるものも—は、不確実性を実用的なデータに変換する人類の革新の長い歴史の最新の章を表しています。現代の予測市場が重要なのは、その新規性ではなく、社会が情報を処理し、集合的な意思決定を行う方法を民主化する潜在能力にあります。## 予測市場の初期起源：中世の教皇選挙から啓蒙時代のコーヒーハウスまで構造化された予測市場の記録された歴史は、選挙やスポーツではなく、教皇会議から始まります。16世紀イタリアでは、裕福な商人や聖職者が次の教皇になる人物に賭けを行い、手紙や非公式な取引を通じてオッズを設定していました。この宗教的な賭けは物議を醸し、1591年に教皇グレゴリウス14世は、教皇の結果に賭けをした者に対して破門の脅しを出しました—これがおそらく予測市場の最初の正式な規制といえるでしょう。この慣行は、18世紀イギリスでより正当性を得ました。ロンドンのエリートたちはコーヒーハウスを政治的な出来事の賭けの非公式市場に変えました。ジョナサンのコーヒーハウスは後にロンドン証券取引所へと進化し、議会のスキャンダルや首相の交代に関する情報の取引拠点となりました。政治的結果のオッズは新聞に掲載され、現代の世論調査に対する時代の答えのような役割を果たしました。この環境は、予測市場史上最初の「クジラ」とされる英国議員チャールズ・ジェームズ・フォックスを生み出しました。1771年に始まり、フォックスは茶法の廃止やアメリカ独立戦争の結果など、政治的出来事に巨額の賭けを行いました。彼の高額賭博への依存は最終的に破産に至り、これは現代の市場と驚くほど類似した警鐘となる物語です。フォックスの父親は、今日の通貨価値に換算して数千万に相当する資金で息子を救済しましたが、その救済は当時の人々にとっても現代の観察者が最近の市場動向に対して抱くようなスキャンダラスなものでした。## アメリカの予測市場の登場：選挙戦からプール場規制まで大西洋を越え、アメリカの予測市場は独立して発展しました。19世紀初頭のことです。将来の大統領ジェームズ・ブキャナンは、1816年にひどい選挙賭けに負けて3つの土地を失ったことを有名に記録しています。より劇的には、ニューヨーク州検事総長ジョン・ヴァン・ビューレンは、1834年の中間選挙で100以上の選挙賭けを行い、現代通貨に換算して約50万ドルに相当する金額を賭けました。彼の父親で副大統領のマーティン・ヴァン・ビューレンもまた、選挙賭博の記録があり、政治的賭けは家族や権力の中枢を通じて行われていたことを示唆しています。ロンドンのエリートコーヒーハウスとは異なり、アメリカの予測市場はニューヨークのプール場を中心に展開し、労働者階級の賭博師や政治工作員が集まりました。これらの場所は、予測市場史上最初の「ルール危機」を生み出しました。混乱と汚職に満ちた1876年の大統領選挙は数か月遅れ、広範な不正が指摘されました。その中で、ニューヨーク最大のプール場「Smoking Old」モリッシーの運営者は、前例のない決定を下しました。市場を無効と宣言する代わりに、すべての賭けを返金し、自身の仲介手数料だけを保持したのです。元格闘家であり、地元の有力者だったモリッシーは、この妥協案に対して深刻な反対を受けなかったようです。当時の新聞は選挙賭けのオッズを掲載し、主要な賭け手とその賭け金も併記しました—これが最初の予測市場リーダーボードと呼べるものでしょう。これらのオッズはジャーナリストの世論指標として好まれ、1936年まで続きました。その後、ジョージ・ギャロップの科学的世論調査手法がより体系的な代替手段として登場します。第二次世界大戦後、アメリカでは予測市場の賭けはタブーとなり、非公式なネットワークに潜り込み、数十年にわたり復活を待ちました。## 現代予測市場の誕生：学術的革新と規制の慎重さ1960年代は、非公式の賭けから組織化されたプラットフォームへの移行期です。イギリスのブックメーカー、ラドブロークスは選挙賭けを先駆け、正式なオッズを提供しました。この伝統は、後に世界最大のピアツーピア予測市場プラットフォームへと進化したBetfairへと引き継がれ、ブレグジットを含む主要な選挙や政治イベントにおいても、大規模な取引量を生み出すことができることを示しました。アメリカでは、学術界から予測市場の復活が始まりました。アイオワ大学が1988年に立ち上げた「アイオワ電子市場（Iowa Electronic Market）」は、実験的なプラットフォームとして、0-100の価格モデルを導入し、正確な予測には1株あたり1ドルの報酬を得られる仕組みを採用しました。CFTCは規制権限が不明確なため、「ノーアクション」レターを発行し、個々のポジションが500ドルを超えなければ追及しないとしました。この曖昧さは1990年代を通じて続き、IEMは予測市場理論の歴史的な実験場として機能しました。2002年から2003年にかけて、ビリオネアのポール・チューダー・ジョーンズやスタン・ドゥクネミラーの資金援助を受けて、「インデレード（Intrade）」が登場しました。これは、最初の本格的なピアツーピアのイベント契約プラットフォームです。IEMと同様に、インデレードの契約は勝者に10ドル、敗者に0ドルを支払う仕組みでした。アイルランドから運営され、暗黙のCFTC合意のもと、2004年、2008年、2012年の大統領選挙のオッズの主要な情報源となり、CEOのジョン・デラニーは金融テレビに頻繁に出演し、市場から得られる予測を解説しました。このプラットフォームの劇的な終焉は、予測市場における規制の脆弱さを示しています。2012年の選挙後、米国政府は遡って、インデレードが2005年の契約に違反し、アメリカ人に商品先物（石油、金など）の取引を許可したと主張しましたが、実際にそのような取引があったかどうかは争われています。高額訴訟を避けるため、インデレードはすべての米国ユーザーを追放し、数か月以内に破産申請をしました。インデレードの崩壊は、伝説的な市場関係者を生み出しました。マケインとロムニーの「クジラ」たちです。彼らはバラク・オバマに対して巨大なポジションを積み重ねましたが、オバマが勝利すると全ての賭け金を失いました。これらの損失は、数十年後に登場した現代の予測市場の謎のフランスのクジラと比べると、非常に異なるものでした。彼は数千万の資金を正確にトランプの2024年勝利に賭け、トランプ有利の予測をすべてのロングポジション保有者にとって収益性の高いものにしました。## 規制の混乱：革新が法的境界を超えるとき規制リスクが予測市場の革新を制約する例は短いエピソードでよく表れます。2010年にCFTCに承認されたカンター・エクスチェンジは、映画の興行収入に関する取引を目的としていましたが、2か月も経たずに議会によって禁止されました。映画業界のロビー活動の圧力は圧倒的で、映画先物は玉ねぎの先物とともに全面禁止リストに加えられました（玉ねぎは1950年代に投機家が米国の玉ねぎ供給を独占した後に禁止された）。興味深いことに、カンター・フィッツジェラルドの長年のリーダー、ハワード・ルトニックは後に米国財務長官となりましたが、その時点で禁止された市場はすでに歴史の一部となっていました。Intradeの後継として登場したPredictItは、2014年にCFTCから「ノーアクション」レターを受け取りました。アメリカの政治コンサルタントのアリストテレスとニュージーランドのビクトリア大学の提携により作られ、IEMの規制戦略を模倣し、ポジション上限を850ドル（当時のインフレ調整済みで元の500ドルから引き上げ）に設定しました。このプラットフォームは、2016年と2020年の選挙オッズの最も引用される情報源となりました。しかし、PredictItの運命は、「ノーアクション」レターの持続性の限界を示しました。2022年にCFTCはそのレターを撤回し、「Andrew Yangは今週何ツイートするか？」といったギャンブル的な市場データを理由に挙げました。この市場は、実際に法執行機関の接触を引き起こすほどの現実的な結果をもたらしたため、規制当局の懸念を呼びました。PredictItは現在、CFTCの監督下での運営に苦戦しつつ、規制の再構築やリブランディングを模索しています。## 仮想通貨時代：PolymarketとKalshiが予測市場を再構築2020年は、真に現代的な予測市場の登場をもたらしました。PolymarketとKalshiです。両者はともに、小規模ながら、他にもAugur、Catnip、FTXなどの暗号通貨ベースの競合プラットフォームとともに登場しました。これらのプラットフォームは技術的な革新を示し、ユーザーは正しい予測に対して1ドル相当の暗号トークンを購入し、間違った場合は0ドルを保持し、個人のウォレットに直接保管し、スマートコントラクトを通じて決済される仕組みを実現しました。Polymarketは、すべての取引がスマートコントラクトを通じてオンチェーンで行われる暗号通貨ネイティブのプラットフォームです。決済は分散型検証プロトコルのUMAによって行われ、ベットはUSDC（Circleが管理するステーブルコイン）で行われます。プラットフォームはEthereumのPolygon Layer 2ネットワーク上で運営されています。2022年、PolymarketはCFTCに罰金を支払い、アメリカ人の参加を禁止することに合意しました。これは、市場規模を制限する一方で、運営を継続可能にしました。Kalshiは異なる規制の道を選びました。Yコンビネーターのアクセラレーションを経て、2020年にCFTCの完全承認を得て、イベント契約（選挙契約ではない）を取引できるようになりました。2022年の申請が拒否された後、連邦最高裁判決により、2024年にはKalshiが合法的に選挙契約をリストできると裁判所が判断しました。2025年には、スポーツイベント契約も提供し、複数の米国州から訴訟を受けています。両プラットフォームは、同年代の野心的な起業家たちによってニューヨークで設立され、著名な投資家の支援を受け、UberとLyftやVisaとMastercardの関係のような激しい競争を繰り広げています。Kalshiは米国市民に限定し、すべてのポジションをドルで価格設定しています。Polymarketは世界的に運営していますが、CFTCの罰金を受けてアメリカ人の参加は事実上除外されています。## 市場の動向と2024年の現象2024年の米国大統領選挙は、予測市場への前例のない注目を引き起こしました。メディアは賭けのオッズに関する報道を歴史的なレベルに引き上げ、ジャーナリストは伝統的な世論調査ではなく、市場シグナルを通じて政治的不確実性を理解しようとしました。両プラットフォームの取引量は急増し、謎のフランスのクジラは文化的現象となりました。彼はトランプの2024年勝利に数千万を賭け、そのポジションの規模を通じて市場価格に影響を与え、勝利に導きました。この急増は、根本的な洞察を反映しています。重要な出来事について主要な人物が意見を異にするとき、最も信念を示す方法は実質的な金銭的賭けです。すべての発言と資金を一つのシステムに集約することで、予測市場は個々の専門家の判断や世論調査、党派的メディアのナラティブを凌駕する集合知を解き放つことができるのです。## 継続する障壁：規制、使いやすさ、将来の成長予測市場の取引量が急増する一方で、新たな革新的な市場提供への需要も高まっています。しかし、規制の不確実性は依然として業界の根本的な制約です。米国の規制枠組みは、商品先物やスポーツ賭博向けに設計されており、選挙に関しては、合法的な政策的疑問—大金を賭けることが民主主義に資するのか、政治的インセンティブを歪めるのか—についても適合しません。Kalshiのスポーツ賭博や選挙市場への積極的な拡大、Polymarketの2024年後半のDOJの監視対象となったことは、両者が規制の境界を絶えず試すことを示唆しています。一方、暗号通貨ベースの予測市場に参加する技術的複雑さは、一般的な参加を妨げる大きな障壁であり、洗練されたトレーダーや機関投資家がツールに慣れる一方で、一般層の参加を阻んでいます。最も可能性の高いシナリオは、2028年までにKalshiとPolymarketが確立された巨大企業へと成長し、小規模な競合はニッチ市場や規制の抜け道を模索することです。規制枠組みは、選挙賭けをより明確に容認する方向に進むか、逆に固定化されてスポーツやエンターテインメント、承認された経済的結果に限定される可能性があります。## なぜ予測市場は重要か：知恵と偏見を超えて予測市場の意義は、未来を完璧に予測することではありません—どの市場もそうではありません。むしろ、ノイズから真実を見極める優れたフィルタリング機構を提供します。特に社会の分極化が進む中で、予測市場は魅力的な代替手段となり得ます。アルゴリズムでキュレーションされた偏った情報ストリームを通じてニュースを消費する市民にとって、予測市場は分散した知識をインセンティブに沿って集約し、真実に近づく手段です。従来の世論調査は、「何が起こると思うか」を尋ねるだけです。一方、予測市場は人々に意見を金銭で裏付けさせます。この違いは非常に重要です。気軽な推測を本気のコミットメントに変え、弱い立場のポジションを排除し、正確な予測には報酬を与え、誤りには罰を科します。市場は完璧ではありませんが、その中には世論調査も含まれています—それ以上のものも。西洋の民主主義が分極化や断片化した情報環境に直面する中、予測市場は党派的なノイズを切り抜け、資金とリスクを取る意欲のある人々が未来について実際に何を信じているのかを明らかにするツールとなる可能性があります。障壁は存在します：規制の不確実性、技術的複雑さ、政治的結果の貨幣化が公共の利益に資するかどうかの正当な疑問。しかし、基本的な人間の衝動—集団的知識を組織化しようとする欲求—は、何世紀にもわたり文化を超えて驚くほど持続しています。
予測市場の進化：中世の賭けから現代のプラットフォームまで
予測市場は現代の金融革新のように思えるかもしれませんが、不確実な出来事に賭ける基本的な実践は何世紀も遡ります。ほぼ千年にわたり、人々は組織化された賭けを用いて軍事勝利や王位継承などあらゆる事柄を予測してきました。今日のプラットフォーム—ブロックチェーンを基盤とするものも、政府機関による規制を受けるものも—は、不確実性を実用的なデータに変換する人類の革新の長い歴史の最新の章を表しています。現代の予測市場が重要なのは、その新規性ではなく、社会が情報を処理し、集合的な意思決定を行う方法を民主化する潜在能力にあります。
予測市場の初期起源：中世の教皇選挙から啓蒙時代のコーヒーハウスまで
構造化された予測市場の記録された歴史は、選挙やスポーツではなく、教皇会議から始まります。16世紀イタリアでは、裕福な商人や聖職者が次の教皇になる人物に賭けを行い、手紙や非公式な取引を通じてオッズを設定していました。この宗教的な賭けは物議を醸し、1591年に教皇グレゴリウス14世は、教皇の結果に賭けをした者に対して破門の脅しを出しました—これがおそらく予測市場の最初の正式な規制といえるでしょう。
この慣行は、18世紀イギリスでより正当性を得ました。ロンドンのエリートたちはコーヒーハウスを政治的な出来事の賭けの非公式市場に変えました。ジョナサンのコーヒーハウスは後にロンドン証券取引所へと進化し、議会のスキャンダルや首相の交代に関する情報の取引拠点となりました。政治的結果のオッズは新聞に掲載され、現代の世論調査に対する時代の答えのような役割を果たしました。
この環境は、予測市場史上最初の「クジラ」とされる英国議員チャールズ・ジェームズ・フォックスを生み出しました。1771年に始まり、フォックスは茶法の廃止やアメリカ独立戦争の結果など、政治的出来事に巨額の賭けを行いました。彼の高額賭博への依存は最終的に破産に至り、これは現代の市場と驚くほど類似した警鐘となる物語です。フォックスの父親は、今日の通貨価値に換算して数千万に相当する資金で息子を救済しましたが、その救済は当時の人々にとっても現代の観察者が最近の市場動向に対して抱くようなスキャンダラスなものでした。
アメリカの予測市場の登場：選挙戦からプール場規制まで
大西洋を越え、アメリカの予測市場は独立して発展しました。19世紀初頭のことです。将来の大統領ジェームズ・ブキャナンは、1816年にひどい選挙賭けに負けて3つの土地を失ったことを有名に記録しています。より劇的には、ニューヨーク州検事総長ジョン・ヴァン・ビューレンは、1834年の中間選挙で100以上の選挙賭けを行い、現代通貨に換算して約50万ドルに相当する金額を賭けました。彼の父親で副大統領のマーティン・ヴァン・ビューレンもまた、選挙賭博の記録があり、政治的賭けは家族や権力の中枢を通じて行われていたことを示唆しています。
ロンドンのエリートコーヒーハウスとは異なり、アメリカの予測市場はニューヨークのプール場を中心に展開し、労働者階級の賭博師や政治工作員が集まりました。これらの場所は、予測市場史上最初の「ルール危機」を生み出しました。混乱と汚職に満ちた1876年の大統領選挙は数か月遅れ、広範な不正が指摘されました。その中で、ニューヨーク最大のプール場「Smoking Old」モリッシーの運営者は、前例のない決定を下しました。市場を無効と宣言する代わりに、すべての賭けを返金し、自身の仲介手数料だけを保持したのです。元格闘家であり、地元の有力者だったモリッシーは、この妥協案に対して深刻な反対を受けなかったようです。
当時の新聞は選挙賭けのオッズを掲載し、主要な賭け手とその賭け金も併記しました—これが最初の予測市場リーダーボードと呼べるものでしょう。これらのオッズはジャーナリストの世論指標として好まれ、1936年まで続きました。その後、ジョージ・ギャロップの科学的世論調査手法がより体系的な代替手段として登場します。第二次世界大戦後、アメリカでは予測市場の賭けはタブーとなり、非公式なネットワークに潜り込み、数十年にわたり復活を待ちました。
現代予測市場の誕生：学術的革新と規制の慎重さ
1960年代は、非公式の賭けから組織化されたプラットフォームへの移行期です。イギリスのブックメーカー、ラドブロークスは選挙賭けを先駆け、正式なオッズを提供しました。この伝統は、後に世界最大のピアツーピア予測市場プラットフォームへと進化したBetfairへと引き継がれ、ブレグジットを含む主要な選挙や政治イベントにおいても、大規模な取引量を生み出すことができることを示しました。
アメリカでは、学術界から予測市場の復活が始まりました。アイオワ大学が1988年に立ち上げた「アイオワ電子市場（Iowa Electronic Market）」は、実験的なプラットフォームとして、0-100の価格モデルを導入し、正確な予測には1株あたり1ドルの報酬を得られる仕組みを採用しました。CFTCは規制権限が不明確なため、「ノーアクション」レターを発行し、個々のポジションが500ドルを超えなければ追及しないとしました。この曖昧さは1990年代を通じて続き、IEMは予測市場理論の歴史的な実験場として機能しました。
2002年から2003年にかけて、ビリオネアのポール・チューダー・ジョーンズやスタン・ドゥクネミラーの資金援助を受けて、「インデレード（Intrade）」が登場しました。これは、最初の本格的なピアツーピアのイベント契約プラットフォームです。IEMと同様に、インデレードの契約は勝者に10ドル、敗者に0ドルを支払う仕組みでした。アイルランドから運営され、暗黙のCFTC合意のもと、2004年、2008年、2012年の大統領選挙のオッズの主要な情報源となり、CEOのジョン・デラニーは金融テレビに頻繁に出演し、市場から得られる予測を解説しました。
このプラットフォームの劇的な終焉は、予測市場における規制の脆弱さを示しています。2012年の選挙後、米国政府は遡って、インデレードが2005年の契約に違反し、アメリカ人に商品先物（石油、金など）の取引を許可したと主張しましたが、実際にそのような取引があったかどうかは争われています。高額訴訟を避けるため、インデレードはすべての米国ユーザーを追放し、数か月以内に破産申請をしました。
インデレードの崩壊は、伝説的な市場関係者を生み出しました。マケインとロムニーの「クジラ」たちです。彼らはバラク・オバマに対して巨大なポジションを積み重ねましたが、オバマが勝利すると全ての賭け金を失いました。これらの損失は、数十年後に登場した現代の予測市場の謎のフランスのクジラと比べると、非常に異なるものでした。彼は数千万の資金を正確にトランプの2024年勝利に賭け、トランプ有利の予測をすべてのロングポジション保有者にとって収益性の高いものにしました。
規制の混乱：革新が法的境界を超えるとき
規制リスクが予測市場の革新を制約する例は短いエピソードでよく表れます。2010年にCFTCに承認されたカンター・エクスチェンジは、映画の興行収入に関する取引を目的としていましたが、2か月も経たずに議会によって禁止されました。映画業界のロビー活動の圧力は圧倒的で、映画先物は玉ねぎの先物とともに全面禁止リストに加えられました（玉ねぎは1950年代に投機家が米国の玉ねぎ供給を独占した後に禁止された）。興味深いことに、カンター・フィッツジェラルドの長年のリーダー、ハワード・ルトニックは後に米国財務長官となりましたが、その時点で禁止された市場はすでに歴史の一部となっていました。
Intradeの後継として登場したPredictItは、2014年にCFTCから「ノーアクション」レターを受け取りました。アメリカの政治コンサルタントのアリストテレスとニュージーランドのビクトリア大学の提携により作られ、IEMの規制戦略を模倣し、ポジション上限を850ドル（当時のインフレ調整済みで元の500ドルから引き上げ）に設定しました。このプラットフォームは、2016年と2020年の選挙オッズの最も引用される情報源となりました。
しかし、PredictItの運命は、「ノーアクション」レターの持続性の限界を示しました。2022年にCFTCはそのレターを撤回し、「Andrew Yangは今週何ツイートするか？」といったギャンブル的な市場データを理由に挙げました。この市場は、実際に法執行機関の接触を引き起こすほどの現実的な結果をもたらしたため、規制当局の懸念を呼びました。PredictItは現在、CFTCの監督下での運営に苦戦しつつ、規制の再構築やリブランディングを模索しています。
仮想通貨時代：PolymarketとKalshiが予測市場を再構築
2020年は、真に現代的な予測市場の登場をもたらしました。PolymarketとKalshiです。両者はともに、小規模ながら、他にもAugur、Catnip、FTXなどの暗号通貨ベースの競合プラットフォームとともに登場しました。これらのプラットフォームは技術的な革新を示し、ユーザーは正しい予測に対して1ドル相当の暗号トークンを購入し、間違った場合は0ドルを保持し、個人のウォレットに直接保管し、スマートコントラクトを通じて決済される仕組みを実現しました。
Polymarketは、すべての取引がスマートコントラクトを通じてオンチェーンで行われる暗号通貨ネイティブのプラットフォームです。決済は分散型検証プロトコルのUMAによって行われ、ベットはUSDC（Circleが管理するステーブルコイン）で行われます。プラットフォームはEthereumのPolygon Layer 2ネットワーク上で運営されています。2022年、PolymarketはCFTCに罰金を支払い、アメリカ人の参加を禁止することに合意しました。これは、市場規模を制限する一方で、運営を継続可能にしました。
Kalshiは異なる規制の道を選びました。Yコンビネーターのアクセラレーションを経て、2020年にCFTCの完全承認を得て、イベント契約（選挙契約ではない）を取引できるようになりました。2022年の申請が拒否された後、連邦最高裁判決により、2024年にはKalshiが合法的に選挙契約をリストできると裁判所が判断しました。2025年には、スポーツイベント契約も提供し、複数の米国州から訴訟を受けています。
両プラットフォームは、同年代の野心的な起業家たちによってニューヨークで設立され、著名な投資家の支援を受け、UberとLyftやVisaとMastercardの関係のような激しい競争を繰り広げています。Kalshiは米国市民に限定し、すべてのポジションをドルで価格設定しています。Polymarketは世界的に運営していますが、CFTCの罰金を受けてアメリカ人の参加は事実上除外されています。
市場の動向と2024年の現象
2024年の米国大統領選挙は、予測市場への前例のない注目を引き起こしました。メディアは賭けのオッズに関する報道を歴史的なレベルに引き上げ、ジャーナリストは伝統的な世論調査ではなく、市場シグナルを通じて政治的不確実性を理解しようとしました。両プラットフォームの取引量は急増し、謎のフランスのクジラは文化的現象となりました。彼はトランプの2024年勝利に数千万を賭け、そのポジションの規模を通じて市場価格に影響を与え、勝利に導きました。
この急増は、根本的な洞察を反映しています。重要な出来事について主要な人物が意見を異にするとき、最も信念を示す方法は実質的な金銭的賭けです。すべての発言と資金を一つのシステムに集約することで、予測市場は個々の専門家の判断や世論調査、党派的メディアのナラティブを凌駕する集合知を解き放つことができるのです。
継続する障壁：規制、使いやすさ、将来の成長
予測市場の取引量が急増する一方で、新たな革新的な市場提供への需要も高まっています。しかし、規制の不確実性は依然として業界の根本的な制約です。米国の規制枠組みは、商品先物やスポーツ賭博向けに設計されており、選挙に関しては、合法的な政策的疑問—大金を賭けることが民主主義に資するのか、政治的インセンティブを歪めるのか—についても適合しません。
Kalshiのスポーツ賭博や選挙市場への積極的な拡大、Polymarketの2024年後半のDOJの監視対象となったことは、両者が規制の境界を絶えず試すことを示唆しています。一方、暗号通貨ベースの予測市場に参加する技術的複雑さは、一般的な参加を妨げる大きな障壁であり、洗練されたトレーダーや機関投資家がツールに慣れる一方で、一般層の参加を阻んでいます。
最も可能性の高いシナリオは、2028年までにKalshiとPolymarketが確立された巨大企業へと成長し、小規模な競合はニッチ市場や規制の抜け道を模索することです。規制枠組みは、選挙賭けをより明確に容認する方向に進むか、逆に固定化されてスポーツやエンターテインメント、承認された経済的結果に限定される可能性があります。
なぜ予測市場は重要か：知恵と偏見を超えて
予測市場の意義は、未来を完璧に予測することではありません—どの市場もそうではありません。むしろ、ノイズから真実を見極める優れたフィルタリング機構を提供します。特に社会の分極化が進む中で、予測市場は魅力的な代替手段となり得ます。アルゴリズムでキュレーションされた偏った情報ストリームを通じてニュースを消費する市民にとって、予測市場は分散した知識をインセンティブに沿って集約し、真実に近づく手段です。
従来の世論調査は、「何が起こると思うか」を尋ねるだけです。一方、予測市場は人々に意見を金銭で裏付けさせます。この違いは非常に重要です。気軽な推測を本気のコミットメントに変え、弱い立場のポジションを排除し、正確な予測には報酬を与え、誤りには罰を科します。市場は完璧ではありませんが、その中には世論調査も含まれています—それ以上のものも。
西洋の民主主義が分極化や断片化した情報環境に直面する中、予測市場は党派的なノイズを切り抜け、資金とリスクを取る意欲のある人々が未来について実際に何を信じているのかを明らかにするツールとなる可能性があります。障壁は存在します：規制の不確実性、技術的複雑さ、政治的結果の貨幣化が公共の利益に資するかどうかの正当な疑問。しかし、基本的な人間の衝動—集団的知識を組織化しようとする欲求—は、何世紀にもわたり文化を超えて驚くほど持続しています。