Grayscale、Zcashトラストを現物ETFに変換するためのSEC申請を提出

グレースケールは、主要な暗号資産運用会社として、ZECの機関投資家向けアクセス拡大に向けて重要な一歩を踏み出し、証券取引委員会（SEC）にForm S-3登録申請書を提出しました。この申請は、グレースケール・ザイッシュ・トラストをスポットETFに転換する意向を示しており、暗号業界が主流の金融商品へと移行する中でのもう一つの節目となります。

SEC提出詳細：転換構造の理解

昨年11月下旬に提出された正式な転換申請は、変換後の商品をNYSE Arcaに新しいティッカーシンボル「ZCSH」で上場し、正式名称を「Grayscale Zcash Trust ETF」にすることを提案しています。SECの申請によると、10,000株からなるバスケットユニット1つあたりには約817.0998 ZECトークンが必要です。現在、ZECは$388.87で取引されており、各バスケットの推定価値は約317,000ドルとなります。これは、類似のETF転換でよく参照される$90,000の閾値を大きく上回っています。

申請書には重要な運用詳細も記載されています。コインベース・カストディがファンドのカストディアンとして資産の安全な保管を担当し、コインベースがプライムブローカーに指定されています。この組み合わせは、コインベースのデジタル資産のカストディと取引インフラにおける豊富な経験を活かした堅牢な機関投資家向けの枠組みを示しています。

償還ポリシーと今後の柔軟性

トラスト構造はデラウェア州の法定トラストとして設立されており、ZECの価格動向を反映しつつ、管理手数料や関連負債を考慮することを基本目的としています。現状では、ETFの枠組みは現金のみの償還をサポートしており、投資家は物理的なZECトークンではなくUSDを受け取ることでポジションから退出できます。ただし、申請書には、必要な規制承認と市場状況次第で、将来的に物理的な償還も可能になる可能性が示唆されています。

この柔軟性は、規制要件と投資家の運用上の利便性を両立させるために、機関投資家向けの暗号資産商品が進化していることを反映しています。

この転換がZECエコシステムにもたらす意味

従来のトラスト構造からスポットETFへの変換は、重要な意味を持ちます。ETFステータスへの転換により、税効率の向上、機関投資家向けの最低投資額の引き下げ、そして主流の投資ポートフォリオへの組み入れの可能性が高まります。NYSE Arcaへの上場は、ザイッシュの知名度を伝統的な金融市場で高め、ZECの長期的な有用性とセキュリティに対する信頼の高まりを示しています。

コインベース・カストディと機関投資家向けインフラをバックに、この転換により、ZEC保有者は流動性の向上と市場参加の拡大を期待でき、従来のブローカーを通じてより広範な投資家層にアクセスできるようになります。