SECはSAB 121を廃止：ビットコイン保管銀行業界の転換点

米国証券取引委員会（SEC）は、主要な金融機関がビットコインおよび暗号資産の保管サービスを提供することを妨げていた規制障壁であったSAB 121を正式に撤廃しました。この方針転換は、暗号資産の主流金融への進化における画期的な瞬間を示しており、機関投資家の障壁がついに解消されつつあることを示しています。

SAB 121とは何であり、なぜこれほど摩擦を生んだのか

約4年間にわたり、SAB 121は論争の的となった会計ルールであり、暗号業界と従来の銀行業界との関係を根本的に妨げてきました。2022年初頭に元SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーの在任中に導入されたこの規制は、顧客のためにデジタル資産を保有する銀行やカストディアンに対し、それらの保有をバランスシート負債として分類することを求めました。この一見技術的な会計要件は、連鎖的な問題を引き起こしました：報告された負債を膨らませ、資本適正性の計算を複雑にし、主要な金融プレイヤーにとって暗号資産の保管を経済的に魅力的でなくしました。

機関投資家の参加を妨げた会計上の負担

実際の影響は明白であり、損失も大きかったです。銀行は、収益性の高い保管サービスを完全に断念するか、規制上の立場を複雑にする不利なバランスシート処理を受け入れるかの選択を迫られました。この会計上の摩擦は、特に厳しい資本要件を満たす大手金融機関にとって高額であり、暗号資産の保管を従来の金融サービスから排除する結果となりました。

暗号業界と議会の味方は一貫してこのルールを誤ったものと批判してきました。SEC委員のヘスター・ピアースは、2023年初頭にSAB 121を「有害な雑草」と表現し、機関投資家の参加を妨げる恣意的な障壁に対する多くの人々のフラストレーションを象徴しました。

新たなリーダーシップによる新規規制アプローチ

この方針の変化は、SECの人事異動を受けて加速しました。ゲンスラーの退任後、代理委員長のマーク・ウエダは迅速に異なる方向性を示しました。従来の反応的な執行措置や新しい法解釈に頼るのではなく、SECはより明確で予測可能な枠組みを構築する方針を打ち出しました。このコミットメントは、ピアースの指導の下で設立された暗号資産特別タスクフォースの創設を通じて具体化され、実用的な規制ガイダンスの策定にあたっています。

SAB 121の正式な撤廃は、スタッフ会計通達第122号の発行によって実現され、これにより以前の指針が明確に取り消されました。ピアースは祝賀の投稿で、「さようなら、SAB 121！楽しくなかった」と述べ、業界全体の安堵感を示しました。

今後の展望：ビットコイン保管が主流に

この規制障壁が取り除かれたことで、主要な金融機関は大きく異なる計算を行うことになります。銀行は、以前の会計上のペナルティなしにビットコインや暗号資産の保管サービスを提供できるようになりました。業界の観測者は、この新たな市場セグメントを獲得しようと意欲的な機関投資家の迅速な動きを予測しています。

SAB 121の撤廃は、単なる技術的な政策変更以上の意味を持ちます。それは、ビットコインの保管が投機的な端のサービスから、標準的な会計処理に値する正当な金融商品へと成熟したことの認識を示しています。従来の金融機関が暗号資産の保管を標準的な提供に組み込むにつれ、主流のビットコイン採用への道はますます現実味を帯びてきています。かつてSAB 121の制約下では不可能に思えたことも、今や世界の金融システムの手の届く範囲にあります。