出典：Coindoo オリジナルタイトル：Bitcoin Enters a Danger Zone as Investor Profits Collapse – What’s Next? オリジナルリンク： ビットコインのオンチェーン利益指標は、歴史的に弱気市場の終わりに現れる領域に再び滑り込みつつあり、次のサイクルの次の段階を形成する決定的な期間の舞台を整えています。
価格動向だけでは比較的抑えられているように見えるかもしれませんが、より深いブロックチェーンデータは、投資家のストレスが静かに蓄積されていることを示唆しています。
オンチェーン分析によると、ビットコインネットワーク全体の未実現利益と損失は、最新の史上最高値の後に急速に圧縮されています。この変化は、ピーク付近で参入した多くの遅れてきた投資家に対する圧力の高まりを反映しており、多くはピーク付近で入り、その後勢いが停滞するにつれて紙上の利益が消えるのを見守っています。
ビットコインがピークに達して以来、未実現利益と未実現損失のバランスは着実に悪化しています。これは必ずしも即座の暴落を意味するわけではありませんが、市場の冷却を示し、楽観主義が試されていることを示しています。歴史的に、これらのフェーズは感情的なストレスの高まりと重なる傾向があり、特に短期保有者はドローダウンに敏感です。
サイクル後半の買い手は、上昇の勢いが弱まると最初に不快感を感じることが多いです。価格が横ばいまたは後退すると、未実現損失が蓄積し始め、自信が急速に失われることもあります。オンチェーンデータは、すでにこのプロセスが進行中であり、過去のマクロインフレクションポイント付近で見られた状況を反映していることを示しています。
この分析の中心にあるのは、ネット未実現利益/損失（NUPL）の調整版、通称aNUPLです。従来のNUPL指標とは異なり、このバージョンは短期保有者と長期保有者の実現時価総額を取り込み、その合計値をビットコインの時価総額と比較します。その結果は、短期的なノイズではなく、広範な投資家のセンチメントをより良く反映するために平滑化されています。
この調整は、市場の異なる層の行動を捉えるために重要です。長期保有者は反応が鈍く、しばしばサイクルの底を支える役割を果たしますが、短期保有者は移行期のボラティリティを増幅させます。両者が同時に未実現利益の低下を示す場合、市場が心理的な転換点に近づいていることを示唆します。
最近の数値は、aNUPLが過去のサイクルで弱気市場の後期や中期リセットの際に現れた水準付近にあることを示しています。重要なのは、これらのゾーンが必ずしも最終的な底値を示すわけではなく、市場が投資家の反応に基づいて「方向性を選ぶ」必要がある局面の前触れであることが多いという点です。
現在の状況の特に重要な点は、価格の劇的な動きよりも、センチメントによって動かされていることです。ビットコインが崩壊しなくても、ストレスは蓄積され得ます。長期的な統合、ブレイクアウトの失敗、繰り返されるリジェクションは、未実現利益が縮小し続ける中で、徐々に自信を奪うことがあります。
歴史的に、この種の圧縮に達したとき、投資家は二つの陣営に分かれる傾向があります。いくつかは不快感を耐えながら保有し続け、未実現利益の低下をより有利なレベルでの蓄積の機会とみなします。この行動は売り圧力を吸収し、最終的には新たな強気フェーズを支えることもあります。
一方で、投資家は降伏します。損失が深まり、忍耐が尽きると、売りが加速し、流動性が薄まり、価格の弱さが自己増殖します。そのダイナミクスが支配的になると、市場は一時的な調整ではなく、より広範な弱気局面に移行することが多いです。
この期間は、ビットコインが長期的な上昇トレンドに戻る前に長引く下落に入るのか、それともリセットして再び上昇を始めるのかを決定づける重要な局面です。過去のサイクルでは、類似の状況は強力なラリーの前の最終的な振るい落としや、長期的な弱気市場の始まりを示していました。
オンチェーンの観点から見ると、重要な変数は価格だけでなく、投資家の圧力に対する反応です。実現・未実現利益指標、保有者の行動、供給ダイナミクスの継続的な監視が、今後数週間の鍵となるでしょう。
ビットコインは今のところ、新高値を追い求めるよりも、投資家の確信を試すことに焦点を当てているようです。
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ビットコイン、投資家の利益急落で危険ゾーンに突入 – 次は何が起こる？
出典：Coindoo オリジナルタイトル：Bitcoin Enters a Danger Zone as Investor Profits Collapse – What’s Next? オリジナルリンク： ビットコインのオンチェーン利益指標は、歴史的に弱気市場の終わりに現れる領域に再び滑り込みつつあり、次のサイクルの次の段階を形成する決定的な期間の舞台を整えています。
価格動向だけでは比較的抑えられているように見えるかもしれませんが、より深いブロックチェーンデータは、投資家のストレスが静かに蓄積されていることを示唆しています。
重要なポイント
史上最高値後に消えつつある未実現利益
オンチェーン分析によると、ビットコインネットワーク全体の未実現利益と損失は、最新の史上最高値の後に急速に圧縮されています。この変化は、ピーク付近で参入した多くの遅れてきた投資家に対する圧力の高まりを反映しており、多くはピーク付近で入り、その後勢いが停滞するにつれて紙上の利益が消えるのを見守っています。
ビットコインがピークに達して以来、未実現利益と未実現損失のバランスは着実に悪化しています。これは必ずしも即座の暴落を意味するわけではありませんが、市場の冷却を示し、楽観主義が試されていることを示しています。歴史的に、これらのフェーズは感情的なストレスの高まりと重なる傾向があり、特に短期保有者はドローダウンに敏感です。
サイクル後半の買い手は、上昇の勢いが弱まると最初に不快感を感じることが多いです。価格が横ばいまたは後退すると、未実現損失が蓄積し始め、自信が急速に失われることもあります。オンチェーンデータは、すでにこのプロセスが進行中であり、過去のマクロインフレクションポイント付近で見られた状況を反映していることを示しています。
調整済みNUPL指標が示すもの
この分析の中心にあるのは、ネット未実現利益/損失（NUPL）の調整版、通称aNUPLです。従来のNUPL指標とは異なり、このバージョンは短期保有者と長期保有者の実現時価総額を取り込み、その合計値をビットコインの時価総額と比較します。その結果は、短期的なノイズではなく、広範な投資家のセンチメントをより良く反映するために平滑化されています。
この調整は、市場の異なる層の行動を捉えるために重要です。長期保有者は反応が鈍く、しばしばサイクルの底を支える役割を果たしますが、短期保有者は移行期のボラティリティを増幅させます。両者が同時に未実現利益の低下を示す場合、市場が心理的な転換点に近づいていることを示唆します。
最近の数値は、aNUPLが過去のサイクルで弱気市場の後期や中期リセットの際に現れた水準付近にあることを示しています。重要なのは、これらのゾーンが必ずしも最終的な底値を示すわけではなく、市場が投資家の反応に基づいて「方向性を選ぶ」必要がある局面の前触れであることが多いという点です。
価格ではなく行動による市場
現在の状況の特に重要な点は、価格の劇的な動きよりも、センチメントによって動かされていることです。ビットコインが崩壊しなくても、ストレスは蓄積され得ます。長期的な統合、ブレイクアウトの失敗、繰り返されるリジェクションは、未実現利益が縮小し続ける中で、徐々に自信を奪うことがあります。
歴史的に、この種の圧縮に達したとき、投資家は二つの陣営に分かれる傾向があります。いくつかは不快感を耐えながら保有し続け、未実現利益の低下をより有利なレベルでの蓄積の機会とみなします。この行動は売り圧力を吸収し、最終的には新たな強気フェーズを支えることもあります。
一方で、投資家は降伏します。損失が深まり、忍耐が尽きると、売りが加速し、流動性が薄まり、価格の弱さが自己増殖します。そのダイナミクスが支配的になると、市場は一時的な調整ではなく、より広範な弱気局面に移行することが多いです。
次のフェーズがより広範なサイクルにとって重要な理由
この期間は、ビットコインが長期的な上昇トレンドに戻る前に長引く下落に入るのか、それともリセットして再び上昇を始めるのかを決定づける重要な局面です。過去のサイクルでは、類似の状況は強力なラリーの前の最終的な振るい落としや、長期的な弱気市場の始まりを示していました。
オンチェーンの観点から見ると、重要な変数は価格だけでなく、投資家の圧力に対する反応です。実現・未実現利益指標、保有者の行動、供給ダイナミクスの継続的な監視が、今後数週間の鍵となるでしょう。
ビットコインは今のところ、新高値を追い求めるよりも、投資家の確信を試すことに焦点を当てているようです。