欧州中央銀行の中央銀行家たちは不安を募らせている。これが本当の懸念だ：インフレが長期間目標を下回り続けると、市場は銀行の価格上昇を維持する能力を信じなくなるかもしれない。

難しそうに聞こえるかもしれないが、それがなぜ重要なのか。インフレ期待がECBの実際の目標から乖離すると、すべてが混乱しやすくなる—通貨市場が動き、債券利回りが変動し、暗号資産トレーダーがヘッジポジションを調整する。基本的に、人々がインフレに関する公式のストーリーを信じなくなると、すべての賭けは無意味になる。

懸念は単純だ：持続的な目標未達は単なる数字の問題ではない。それは信用の問題だ。インフレが抑えられたままでECBがより高い成長を望んでいると示すと、その不一致が不確実性を生む。そして、不確実性？それは資本が代替手段を求めて動き回るときだ—時にはデジタル資産に直行することもある。

これがトレーダーたちが注意深く見守るマクロの逆風だ。