一部のECB政策担当者は、インフレ圧力が予想以上に高まる可能性について懸念を示しています。議論の中心は、商品価格ではなく、サービスのインフレ率が金融政策の決定に最も直接影響を受ける要素であるという重要な観察に集中しました。

この区別は重要です。エネルギーや商品ショックがヘッドライン数値を押し上げる一方で、賃金動向や労働市場の逼迫に根ざしたサービスのインフレは、金利調整に対してより予測可能に反応します。複数の関係者は、サービスのインフレを抑制することが価格安定を達成するために不可欠であると強調し、今後の政策調整の戦略的焦点となっています。

この洞察は、ヘッドラインインフレが緩和する中でも、賃金と物価のスパイラルリスクに中央銀行が警戒を続ける理由を示しています。