市場がリスクを売るとき、システムは何の資産を受け入れているのか？

過去1年で最も上昇したのは、銀、金、米国株だ。
これらはすでに長期的にシステムに受け入れられているものだ。
それらの共通点は、資金庫、保管、リスク管理、決済システムに早くから存在していることだ。
逆に暗号資産を見ると、
BTC、ETH、SOLといった「より良い資産」でも、リスクオフのときには一緒に売られることがある。なぜなら、それらはまず市場資産であり、取引、流動性、リスクエクスポージャーを通じて存在を維持しているからだ。
しかし、最近変化が起きている。ある暗号資産が、すでに機関が使っているデフォルトのシステムに組み込まれ始めると、その資産の性質は「取引可能」から「長期運用可能」へと変わる。

今日、FireblocksがHumanityと連携し、$H を採用したと報じられたのを見た。

/Fireblocksのこの門戸/

2,400以上の機関が利用しており、BNY Mellon、Revolut、Worldpayといった名前も顧客リストにある。2022年の評価額は80億ドルで、合計で10兆ドルの取引を保護してきた。
こうした機関のインフラの選定基準は非常に厳しく、現在80以上のブロックチェーンを接続しているが、新しいネットワークを追加するたびに選別が行われる——セキュリティ監査、技術アーキテクチャ、コンプライアンスフレームワーク、資金規模など、各ハードルは非常に高い。受け入れられること自体が、コンプライアンスの実力を示している。

/なぜ今なのか/

AIの登場後、インターネット上で非常に現実的な問題が浮上している：画面の向こう側が人間なのか機械なのかを見分けられるか？

ディープフェイク、音声合成、ランダムな動画生成はコストがほぼゼロだ。巫女の攻撃で一万人のアカウントを登録できる。ロボットはソーシャルメディア上で世論を操り、取引所で虚偽の取引量を作り出すこともできる。

Web3の初期は「あなたが人間であると仮定する」ことに頼っていたが、その仮定はますます成立しなくなっている。すべてのプラットフォームは最終的にこの問題に直面する：どうやって本人証明をしつつ、身分証明書を中央集権的なサーバーに渡さずに済むのか。

このとき、Humanityがやっていることを見ると、それは信頼層を構築している。暗号学的証明を用いて、身元、資格、信頼性を証明できるが、プライバシーは漏らさない。これは特定のアプリだけのためではなく、インターネット全体の基盤インフラとして設計されている。

/Hと他のトークンの違い/

私はHの価値をどう理解すればいいのか考えている。ほとんどのトークンは、資金（BTC、ステーブルコイン）か、計算能力（ETH、SOL）か、あるいは特定のアプリのトークン（DeFiプロトコル、GameFi）だ。Hはむしろ、「信頼」の価格付けに近い。

身分、評判、信頼性、これらはデジタル世界でますます価値が高まるが、資産化されてこなかった。もしBTCが価値の保存手段なら、ETHは計算プラットフォーム、Hが目指すのは信頼のインフラだ。

これは非常に抽象的に聞こえるかもしれないが、考えてみてほしい。AIがすべてのプラットフォームに「人」を検証させる必要性を迫るとき、何が希少になるのか。

/機関はこの非相関性を必要とする/

Fireblocksが連携しているネットワークリストを見ていて気づいたこと：130以上のネットワークがあるが、そのほとんどは金融インフラ（L1、L2、DeFiプロトコル）で、「身分と信頼」のためのものは少ない。

金融系のトークンの行動ロジックは非常に似ている：市場が下落すると一斉に下がり、市場が上昇すると一斉に上がる。機関がリスクを分散させるために本当に必要なのは、これらと無関係なものだ。

身分と信頼のインフラは、全く異なるサイクルに属している。それらの推進力は市場の感情ではなく、「人間の検証ニーズの増加」だ。AIの普及とともにロボットが氾濫し、このニーズはますます堅固になる。

市場は毎日リスクを売っているが、システムはごく一部のタイミングで新しい資産タイプを受け入れる。そして、この二つはしばしば同時には起こらない。

Humanityは今、その分岐点に立っており、次に何が起こるかは引き続き観察中だ。