だから、こういうことだ—トランプがグリーンランドについて話し始めたとき、みんな実際の軍事侵攻を意味していると思い込んでパニックになった。でも間違いだった。彼が本当に示唆していたのは？貿易のレバレッジだ。古典的な交渉戦術だ。

グリーンランドの動きは決して地上に軍隊を展開することが目的ではなかった。それはアメリカの資源取引やグローバルな貿易ダイナミクスにおけるレバレッジの再配置に関するものだった。希土類資源、北極の航路、戦略的な位置付けなど、すべて経済的なレバレッジにフィードバックされる。

そして、それは市場にとって重要だ。地政学的緊張が高まると、資本は不安になる。リーダーたちが軍事衝突ではなく貿易戦争を示唆すると、計算が変わる。市場は実際の衝突を嫌うが、貿易摩擦を織り込むことはできる。

では、要点は何か？「貿易」としてフレーミングされるものと、実際に政策になるものを見極めろ。レトリックは重要だが、実行がポートフォリオを形作る。