グリーンランドの状況が激化する中、投資家はヨーロッパの巨大な米国債準備金を鋭く注視している。ブリュッセルは債券保有を地政学的武器として使えるのか？アーテミス・インベストメント・マネジメントの投資戦略家トビー・ギブは、そのシナリオは誇張されていると考えている。

現実はこうだ：ヨーロッパは相当な米国債準備金を保有しており、技術的には市場に放出することも可能だ。しかし、実際のレバレッジは？見出しが示すほど強力ではない。なぜか？米国債を売ることは、ヨーロッパにとっても同じくらい、あるいはそれ以上にダメージを与えるからだ。彼らの金融安定性は、安定したUSD市場と債券価格に依存している。パニック売りは価値を急落させ、ユーロ圏を不安定にする。

これは古典的な抑止問題だ。両者が核兵器を持っているとき、誰も使わないのと同じ理屈だ。米国債準備金も同じだ。脅威は紙の上に存在するが、それを実行すると自分の立場を破壊してしまう。

トレーダー向け：地政学的なノイズを引き続き監視しつつ、米国債保有が市場のダイナミクスを実際にどれだけ動かすかを過大評価しないこと。機関投資家は、実際の権力のレバーはめったに引かれないことをよく知っている。