## 2つの対照的な戦術が浮上、トレーダーはPFEのポジショニングを再評価ファイザー (PFE)は今月、オプション戦略家の焦点となっており、トレーダーは製薬大手の最近の弱さを乗り越えるために明確に異なるアプローチを展開しています。株価は$25.43付近で停滞しており、2021年のピーク$61.71から59%下落していますが、賢明なオプショントレーダーは2つの陣営に分かれています。ある者はボラティリティに賭けてロングストラドルを仕掛け、他の者はより保守的なブルプットスプレッドを採用しています。両戦略とも3月20日の満期サイクル、特に$29 ストライク付近をターゲットとしています。## セットアップの理解：なぜ$29 が重要か最近のオプションデータは、ファイザーの3月20日契約周辺で活発な動きが集中していることを示しています。$29 プットオプションの取引量と未決済建玉比率（Vol/OI）は210.16と非常に高く、これは市場全体を凌駕し、Alphabetの(GOOG)次に活発なオプションを35%上回っています。この集中は、30,263契約が取引される一方で未決済建玉はわずか144契約であることから、調整されたポジショニングを示唆しています。ファイザーの通常の30日間のオプション取引量は平均142,695契約です。昨日の急増はこの基準の1.39倍に達し、12月中旬以来最も活発なセッションとなりました。2025年第3四半期の決算後に記録された890,898契約のピークには届きませんが、新たな急増は、12月16日のガイダンス再確認後のトレーダーの関心の再燃を示しています。同社は2025年の見通しを再確認し、2026年の調整後1株当たり利益（EPS）を$2.90の中央値と予測しています（2025年は$3.08）。発表後の弱さにより株価は$25.50の取引帯にとどまり、これらの戦略が狙う条件を作り出しています。## 戦略1：ロングストラドル—方向性なしでボラティリティに賭けるロングストラドルは、3月20日の(コールと)プットを組み合わせて、価格の動きの大きさに賭けるもので、方向性には依存しません。トレーダーは、過去のパターンを超えるボラティリティの拡大を期待してこれを展開します。コスト構造はシンプルで、1株あたりの純デビットは$4.38です$25 $29 1契約あたり$29 。ブレークイーブンポイントは$24.62（下側）と$33.38（上側）に設定されます。満期まで71日あり、この期間は最適な30〜45日の範囲内に収まっており、重要な動きが起きるには十分な長さでありながら、時間価値の減少を最小限に抑えることも可能です。確率分析は、この設定の非対称性を示しています。予想される動きは6.96%であり、下側のブレークイーブンに到達する確率は上側より高いです。ファイザーが予想通り$1.76上昇し$27.05に達した場合、コールは価値を失いますが、プットは利益を生みます。逆に、$23.53まで下落した場合も、ストライクを使った利益が得られます。この(利益は年率換算で128%となり、$438 )÷ (× 365 ÷ 71)の計算式で表されます。これは、勝率37%に対して堅実なリターンです。ボラティリティの拡大を期待するトレーダーにとって魅力的ですが、利益を得るには株価が$31.58を超えるか$24.42を下回る必要があります。## 戦略2：ブルプットスプレッド—保守的な収益獲得ストラドルが方向性に中立的なのに対し、ブルプットスプレッドは明確に強気の姿勢を取ります。トレーダーは、(プットを売りつつ、同時に下落リスクの保険として)プットを買います。プレミアムの仕組みは魅力的です。$89 プットを売ることで収入を得て、$109 保護用のプットを購入することで$156のコストがかかり、即座にトレーダーの口座にクレジットが入ります。最大リスクは$66で、これはストライク間の差額からクレジットを差し引いたものです。このリスク・リワードの偏りは、驚くべきリターンをもたらします。ファイザーが満期時に$26.66以上で終われば、354.55%の利益が得られ、年率換算では1,848.73%に達します。ブレークイーブンは$26.66で、現在価格よりわずか4.84%高い水準です。ファイザーの予想される6.96%の動きにより、株価が$26.66から$29の間に収まる限り、利益が出るシナリオが成立します。これは勝率約33%にもかかわらず、数学的に有利な結果です。## 比較優位性：リスク調整後のリターンブルプットスプレッドのリスク対リターン比は0.28対1であり、対称的なストラドルの構造とは根本的に異なります。利益の可能性1単位に対し、リスクはわずか28です。これは、ファイザーの現在の不確実性の中で、保守的なポジショニングを好むトレーダーにとって魅力的です。医薬品セクターの安定化に楽観的なトレーダーは、ボラティリティに依存しないこのスプレッドの限定リスク構造をますます好む傾向にあります。ファイザーの時価総額が$29 十億ドルであり、今後の見通しが利益圧縮を示唆している中、低い利益獲得のハードルを持つブルプットスプレッドは実用的な優位性を提供します。両戦略とも3月20日の満期期間（71日間）を利用していますが、トレーダーの性格に応じて異なるアプローチを示しています。ロングストラドルはボラティリティの拡大から価値を引き出し、大きな方向性の動きを報酬とします。一方、ブルプットスプレッドは穏やかな回復を収益化し、わずかな上昇だけで最大利益を得ることが可能です。ファイザーのエクスポージャーを再調整するオプショントレーダーにとって、この戦術の違いは、市場全体の議論を反映しています：PFEは安定しているのか、それとも下落リスクは依然高いのか？オプション市場のポジショニングは、両シナリオを同時にヘッジしていることを示唆しています。
ファイザーオプショントレーダーの意見分裂：ブルプットスプレッド対ロングストラドル戦略対決
2つの対照的な戦術が浮上、トレーダーはPFEのポジショニングを再評価
ファイザー (PFE)は今月、オプション戦略家の焦点となっており、トレーダーは製薬大手の最近の弱さを乗り越えるために明確に異なるアプローチを展開しています。株価は$25.43付近で停滞しており、2021年のピーク$61.71から59%下落していますが、賢明なオプショントレーダーは2つの陣営に分かれています。ある者はボラティリティに賭けてロングストラドルを仕掛け、他の者はより保守的なブルプットスプレッドを採用しています。両戦略とも3月20日の満期サイクル、特に$29 ストライク付近をターゲットとしています。
セットアップの理解：なぜ$29 が重要か
最近のオプションデータは、ファイザーの3月20日契約周辺で活発な動きが集中していることを示しています。$29 プットオプションの取引量と未決済建玉比率（Vol/OI）は210.16と非常に高く、これは市場全体を凌駕し、Alphabetの(GOOG)次に活発なオプションを35%上回っています。この集中は、30,263契約が取引される一方で未決済建玉はわずか144契約であることから、調整されたポジショニングを示唆しています。
ファイザーの通常の30日間のオプション取引量は平均142,695契約です。昨日の急増はこの基準の1.39倍に達し、12月中旬以来最も活発なセッションとなりました。2025年第3四半期の決算後に記録された890,898契約のピークには届きませんが、新たな急増は、12月16日のガイダンス再確認後のトレーダーの関心の再燃を示しています。
同社は2025年の見通しを再確認し、2026年の調整後1株当たり利益（EPS）を$2.90の中央値と予測しています（2025年は$3.08）。発表後の弱さにより株価は$25.50の取引帯にとどまり、これらの戦略が狙う条件を作り出しています。
戦略1：ロングストラドル—方向性なしでボラティリティに賭ける
ロングストラドルは、3月20日の(コールと)プットを組み合わせて、価格の動きの大きさに賭けるもので、方向性には依存しません。トレーダーは、過去のパターンを超えるボラティリティの拡大を期待してこれを展開します。
コスト構造はシンプルで、1株あたりの純デビットは$4.38です$25 $29 1契約あたり$29 。ブレークイーブンポイントは$24.62（下側）と$33.38（上側）に設定されます。満期まで71日あり、この期間は最適な30〜45日の範囲内に収まっており、重要な動きが起きるには十分な長さでありながら、時間価値の減少を最小限に抑えることも可能です。
確率分析は、この設定の非対称性を示しています。予想される動きは6.96%であり、下側のブレークイーブンに到達する確率は上側より高いです。ファイザーが予想通り$1.76上昇し$27.05に達した場合、コールは価値を失いますが、プットは利益を生みます。逆に、$23.53まで下落した場合も、ストライクを使った利益が得られます。
この(利益は年率換算で128%となり、$438 )÷ (× 365 ÷ 71)の計算式で表されます。これは、勝率37%に対して堅実なリターンです。ボラティリティの拡大を期待するトレーダーにとって魅力的ですが、利益を得るには株価が$31.58を超えるか$24.42を下回る必要があります。
戦略2：ブルプットスプレッド—保守的な収益獲得
ストラドルが方向性に中立的なのに対し、ブルプットスプレッドは明確に強気の姿勢を取ります。トレーダーは、(プットを売りつつ、同時に下落リスクの保険として)プットを買います。
プレミアムの仕組みは魅力的です。$89 プットを売ることで収入を得て、$109 保護用のプットを購入することで$156のコストがかかり、即座にトレーダーの口座にクレジットが入ります。最大リスクは$66で、これはストライク間の差額からクレジットを差し引いたものです。
このリスク・リワードの偏りは、驚くべきリターンをもたらします。ファイザーが満期時に$26.66以上で終われば、354.55%の利益が得られ、年率換算では1,848.73%に達します。ブレークイーブンは$26.66で、現在価格よりわずか4.84%高い水準です。ファイザーの予想される6.96%の動きにより、株価が$26.66から$29の間に収まる限り、利益が出るシナリオが成立します。これは勝率約33%にもかかわらず、数学的に有利な結果です。
比較優位性：リスク調整後のリターン
ブルプットスプレッドのリスク対リターン比は0.28対1であり、対称的なストラドルの構造とは根本的に異なります。利益の可能性1単位に対し、リスクはわずか28です。これは、ファイザーの現在の不確実性の中で、保守的なポジショニングを好むトレーダーにとって魅力的です。
医薬品セクターの安定化に楽観的なトレーダーは、ボラティリティに依存しないこのスプレッドの限定リスク構造をますます好む傾向にあります。ファイザーの時価総額が$29 十億ドルであり、今後の見通しが利益圧縮を示唆している中、低い利益獲得のハードルを持つブルプットスプレッドは実用的な優位性を提供します。
両戦略とも3月20日の満期期間（71日間）を利用していますが、トレーダーの性格に応じて異なるアプローチを示しています。ロングストラドルはボラティリティの拡大から価値を引き出し、大きな方向性の動きを報酬とします。一方、ブルプットスプレッドは穏やかな回復を収益化し、わずかな上昇だけで最大利益を得ることが可能です。ファイザーのエクスポージャーを再調整するオプショントレーダーにとって、この戦術の違いは、市場全体の議論を反映しています：PFEは安定しているのか、それとも下落リスクは依然高いのか？オプション市場のポジショニングは、両シナリオを同時にヘッジしていることを示唆しています。