米国の労働市場の数字に疑問が生じる一方、USD/CADはカナダドルに対する圧力により上昇しています

経済指標の乖離がUSD/CADペアを支える

本日のセッションで、USD/CADは1.3820付近で取引されており、0.10%の上昇を示しています。この動きは、米国経済から発せられるさまざまなシグナルの緊張と、エネルギー市場のパフォーマンスによるカナダ通貨の弱さが組み合わさった結果です。

サービス業は回復傾向だが、雇用は矛盾した兆候を示す

米国の最新のサービス業データは、好調な見通しを示しています。Supply Management Instituteのサービス業PMIは12月に54.4に達し、前回の52.6や予想を上回りました。この結果は、セクターが引き続き活発であることを示唆していますが、内部構成要素には重要なニュアンスもあります。

支払価格指数は64.3に低下し、インフレ圧力の緩和を示しています。同時に、雇用サブ指数は52まで上昇し、より堅実な採用を反映しています。新規受注も拡大を示し、年末に向けて需要が堅調に推移していることを示しています。

しかしながら、労働市場の状況は懸念すべき矛盾を抱えています。11月の求人件数は714万件に減少し、予想を下回る結果となり、労働市場の冷え込みが徐々に進行していることを示しています。同様に、ADPによる民間雇用は12月にわずか41,000件増加し、予測を下回り、雇用創出の減速を示しています。

連邦準備制度は混合データのジレンマに直面

これらの矛盾する数字は、1月末の会合に向けて、連邦準備制度（FRB）を慎重な立場に留める可能性があります。市場関係者は、2026年にかけて金利引き下げのペースは緩やかになると予想しており、金融政策の調整には控えめなアプローチが取られる見込みです。

この慎重さにもかかわらず、米ドル指数(DXY)は、以前の安値から回復した後、約98.60の水準で堅調に推移しています。この堅さは、金利政策の見通しが引き続き慎重であることを考慮しても、USD/CADにサポートを提供しています。

原油の弱さがカナダドルを押し下げる

カナダドルは、原油価格の弱さに起因する大きな圧力に直面しています。原油価格は、供給過剰への懸念から下落しています。これらの懸念は、米国のドナルド・トランプ大統領が、ベネズエラ産原油を3000万から5000万バレル米国に輸入する可能性について発言したことで一層強まりました。このシナリオは、すでに供給過剰の市場に対する懸念を再燃させ、天然資源に連動する通貨に追加の重荷をもたらしています。

カナダの企業活動はエネルギーの影響を補えず

カナダのIvey PMIは12月に51.9に上昇し、商業活動の拡大が再開されたことを示しましたが、この改善は、原油価格の低迷がカナダドルに与える悪影響を打ち消すには不十分です。これは何を示しているのでしょうか？それは、エネルギーセクターからの構造的な圧力が、短期的な通貨の動きに支配的であることを意味しています。