2025年の終わりに近づくにつれ、暗号コミュニティの勢いは明らかに変化しています。Galaxy Research、a16z、Bitwise、Hashdex、Delphi Digital、Coinbaseなどの主要機関からの30以上の予測と、経験豊富な業界研究者や投資家の洞察を分析した結果、明確なパターンが浮かび上がります：2026年を支配するのは五つの主要なテーマです。## Stablecoins：ニッチなツールから金融の基盤へ最も広く合意されている進展は、ステーブルコインが暗号専用の道具から本物の主流金融インフラへと移行することです。数字が説得力のある物語を語っています。過去一年だけで、ステーブルコインは約$46 兆の取引量を処理し、これはPayPalの年間処理量の約20倍、Visaの容量のほぼ3倍、米国のACHネットワークの規模に近づいています。それにもかかわらず、a16zの研究者は真の課題を強調します：需要が存在するかどうかではなく、デジタルドルが日常の金融レール—預金、引き出し、支払い、決済、消費者支出—にどのように統合されるかです。a16zのビジョンによると、新世代のスタートアップがこれに真っ向から取り組んでいます。いくつかは暗号技術による検証を用いて、プライバシーを保護しながら現地通貨をデジタルドルに変換します。ほかは地域の銀行ネットワークやリアルタイム決済システムを直接組み込み、ステーブルコインが国内送金のように機能することを可能にしています。最も野心的なプレイヤーは、相互運用可能なウォレットインフラとカード発行プラットフォームを構築し、世界中の普通の商人でステーブルコインを使えるようにしています。Galaxy Researchは特に大胆な予測を示しています：2026年末までに、ステーブルコインを利用した国際決済は30%に達するでしょう。Bitwiseの見通しもこれに沿い、2026年を通じてステーブルコインの市場資本化が倍増すると予測しています。GENIUS法の施行が年初に行われることで、既存の発行者にとって拡大の機会が生まれるとともに、新たな競争者も引きつけられる見込みです。この背景にある理由は、理念的というより実用的です。ほとんどの伝統的な銀行はレガシーシステム—COBOLを動かすメインフレームやバッチ処理のインターフェース—に依存しています。これらは安定して信頼できるものの、進化は遅く、リアルタイム決済機能を追加するには数ヶ月から数年の作業と技術的負債、規制の複雑さが伴います。ステーブルコインはこれを完全に回避し、老朽化した金融インフラでは提供できない速度と柔軟性を提供します。## AIエージェント：次の主要なオンチェーン経済プレイヤー二つ目の強力なコンセンサスは、AIエージェントがオンチェーン経済活動の重要な参加者として台頭することです。自律型エージェントがタスクを実行し、意思決定を行い、高頻度で相互作用する際には、情報伝達と同じくらい即時、低コスト、許可不要な価値移転メカニズムが必要です。従来の決済システムは根本的に人間中心であり、アカウント、アイデンティティ、決済サイクルは非人間参加者にとって摩擦を生みます。暗号通貨、特にx402のようなプロトコルとペアリングされたステーブルコインは、このエコシステムに特化しているようです：即時決済、マイクロペイメントのサポート、プログラマビリティ、許可不要アクセス。2026年は、エージェント経済の決済インフラが実験段階から本番運用へと拡大する最初の年となる可能性が高いです。しかし、より深刻な障壁も残っています。Sean Neville (a16z研究者およびCircle/USDC共同創設者)が指摘するように、ボトルネックは「十分な知性」から「根本的なギャップ」へと移っています：**エージェントにはアイデンティティがない**のです。金融システムは人間の従業員に対して96の非人間エンティティを維持していますが、これらは銀行の資格情報を持たない「ゴーストアカウント」として存在しています。業界は緊急にKYA (Know Your Agent)—エージェントの代表性、関係性、責任構造を証明する暗号署名付き資格情報—の導入を必要としています。KYCの確立には数十年かかりましたが、業界の観測者はKYAのタイムラインが数ヶ月に短縮される可能性を示唆しています。Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、x402標準の決済が2026年までにBaseの日次取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると予測し、オンチェーンエージェントの統合が加速していることを示しています。BaseはCoinbaseのx402推進により勢いを増し、Solanaは広範な開発者とユーザーエコシステムの恩恵を受けています。同時に、TempoやArcのような決済重視のチェーンも急速に拡大する見込みです。## RWA：トークン化と実金融レールの融合従来の「すべてオンチェーン」熱狂とは異なり、2026年のRWA（実資産のオンチェーン化）ストーリーは、**実行性**という一つの重要な用語を強調します。ほとんどの機関は市場規模の推測を放棄し、実用的な実装に集中しています。a16zのアナリストGuy Wuolletは、現在のトークン化資産を根本的にスキュオモルフィック（伝統的な資産ラッパーのまま）と批評します。トークン化された株式、商品、指数は、従来の金融のロジックや構造を模倣しているに過ぎず、暗号のネイティブな能力を活用していません。Galaxy Researchは、金融システムの最も重要な要素である担保に焦点を当てています。彼らの予測は、2026年に主要な金融機関がトークン化された株式を正式に担保として受け入れるというものです。これは単一の製品ローンチを超えたマイルストーンです。これまで、トークン化株式は周辺的な存在であり、DeFiの実験やプライベートブロックチェーンのパイロットにとどまっていましたが、主流の統合は急速に進んでいます。伝統的な金融のコアインフラはブロックチェーン移行を加速させており、規制の姿勢も支持的になりつつあります。今後、初めて大手金融機関がオンチェーンのトークン化株式の預託を受け入れ、それらを従来の証券と法的・経済的に同等とみなす事例が見られるでしょう。Hashdexは最も積極的な立場をとり、トークン化された実資産は規制枠組みの強化、機関投資家の準備、成熟した技術インフラにより10倍に拡大すると予測しています。## 予測市場：投機を超えた情報インフラへ予測市場は、もう一つのコンセンサス成長分野として浮上していますが、その理由は懐疑的な見方を驚かせるかもしれません。魅力は分散型ギャンブルを超え、洗練された情報集約と意思決定のツールとしての有用性にあります。スタンフォード大学のAndy Hall (a16z)は、予測市場が主流の実現可能性の閾値を超えたと主張します。2026年を通じて、暗号とAIとより深く連携しながら、これらの市場は規模、範囲、洗練度を拡大します。ただし、成長には複雑さも伴います：取引速度の向上、情報フィードバックの加速、自動化参加者の増加は、新たな課題—特に公正な結果の判定や論争の緩和—を生み出します。Galaxy ResearchのWill Owensは、この成長軌道を正確に定量化しています：Polymarketの週次取引量は2026年に一貫して15億ドルを超えると予測しています。この予測は観測可能な勢いに基づいています。Polymarketの名目週次取引量はすでに$1 十億ドルに近づいています。三つの同時に進行する力が、さらなる加速を促します：市場流動性を高める新たな資本効率層、AI駆動の注文フローによる取引頻度の増加、Polymarketの拡大する配信能力による資本流入です。BitwiseのRyan Rasmussenは、Polymarketの未決済関心が2024年の米国大統領選のピークを超えると予測しています。米国市場の拡大は、新たなユーザ層を大量に引きつけており、約$2 十億ドルの新規資本が大きな展開の弾みとなっています。市場タイプは、政治だけでなく経済、スポーツ、ポップカルチャーも含むようになっています。Tomasz Tunguzは、特に衝撃的な予測を示しています：2026年までに、米国の予測市場の普及率は現在の5%から35%に上昇し、ギャンブルの56%の普及率に近づきます。予測市場は、専門的な金融ツールから主流のエンターテインメントや情報消費の製品へと変貌しています。しかし、Galaxy Researchは警鐘を鳴らします：予測市場をめぐる連邦調査はおそらく激化するでしょう。規制枠組みの緩和と取引量の増加に伴い、インサイダー取引や市場操作の事例が浮上しています。匿名参加の仕組みは、従来のギャンブルプラットフォームの厳格なKYCプロトコルを欠いており、インサイダーの乱用の誘惑を大きく高めています。Galaxyは、調査の引き金は従来の規制されたギャンブルの異常ではなく、疑わしいオンチェーンの価格変動から発生すると予測しています。## プライバシーコイン：オンチェーン露出に対する新たな盾資本、データ、自動化された意思決定がオンチェーンに移行するにつれ、透明性そのものが許容できないリスクとなりつつあります。プライバシートークンは、2025年を通じてこの変化を劇的に示し、主流資産を超える成果を上げました。Galaxy ResearchのChristopher Rosaは、野心的な予測を示しています：2026年末までにプライバシートークンの市場資本は$100 十億ドルを超えると予測します。彼の根拠は、2025年第4四半期に多くの機関資本がプライバシートークンに移行したことです。Zcashは約800%、Railgunは約204%、Moneroは53%上昇し、実質的な機関のリポジショニングを反映しています。Rosaはこれを歴史的観点と結びつけます：Satoshi Nakamotoを含むBitcoinの初期開発者たちは、プライバシー技術を徹底的に探求してきました。初期のBitcoin設計にはプライバシーの考慮も含まれていましたが、ゼロ知識証明のエンジニアリングは未成熟でした。今日の環境は根本的に異なります。ゼロ知識技術が実用化され、オンチェーンの価値が高まるにつれ、参加者—特に機関—は、かつては確定とされた前提を再考しています：暗号の残高、取引経路、資金構造の永続的な公開を本当に受け入れるのか。プライバシーは、「理想的な願望」から「機関の必須事項」へと変貌しています。Mysten Labsの共同創設者Adeniyi Abiodunは、データインフラの基盤からの重要な視点を付け加えます。すべてのモデル、エージェント、自動化システムは、同じ入力—データ—に依存しています。しかし、現在のデータパイプラインは不透明さ、可変性、監査性のギャップに苦しんでいます。これを許容できるのは消費者向けアプリケーションだけであり、金融や医療はそうではありません。自律エージェントシステムは、この問題を指数関数的に拡大させます。Abiodunは、「秘密をサービスとして提供する（secrets-as-a-service）」を提案します。これは、アプリケーションにプライバシーを後付けするのではなく、第一原理からネイティブでプログラム可能なデータインフラを構築することです。これには、実行可能なアクセスルール、クライアント側の暗号化、分散型鍵管理が含まれ、誰がどのデータにアクセスできるか、その条件、期間を厳密に定義します。オンチェーンの強制は、組織のプロセスや手動の制約に代わります。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、プライバシー自体がアプリケーション層の付属品ではなく、インターネットのコアインフラとなります。## メタシフト：価値集中のアプリケーション層へこれら五つのコンセンサスを超えて、多くの機関は価値分配を再形成する構造的トレンドを強調しています。それは、「太いアプリ」パラダイムが「太いプロトコル」理論に取って代わることです。価値は、基盤となるチェーンや一般的なプロトコルよりも、アプリケーション層により集中しています。これは、アプリケーションがユーザー、データ、キャッシュフローと直接やり取りするためです。この動きは、特にEthereumにとって重要な問いを投げかけます—自己称する「ワールドコンピュータ」かつ歴史的な「太いプロトコル」の典型例です。「太いアプリ」ダイナミクスの下で、Ethereumの価値軌道はどう変化するのか？一部のアナリストは、トークン化と金融インフラのキャリアとしての継続的な恩恵を予測します。他の見方は、徐々に「必要だが退屈な」インフラへと進化し、アプリケーション層が大部分の価値を獲得するというものです。Bitcoinの2026年の見通しは、分析によって概ね楽観的です。ETFやDATメカニズムを通じた機関投資家の需要増加は、その戦略的なマクロ資産および「デジタルゴールド」としての位置付けを強化します。ただし、量子コンピューティングの脅威は、真剣に考慮すべき中長期リスクとして存在します。
2026年に暗号業界を再形成する5つの新興トレンド：知っておくべきこと
2025年の終わりに近づくにつれ、暗号コミュニティの勢いは明らかに変化しています。Galaxy Research、a16z、Bitwise、Hashdex、Delphi Digital、Coinbaseなどの主要機関からの30以上の予測と、経験豊富な業界研究者や投資家の洞察を分析した結果、明確なパターンが浮かび上がります：2026年を支配するのは五つの主要なテーマです。
Stablecoins：ニッチなツールから金融の基盤へ
最も広く合意されている進展は、ステーブルコインが暗号専用の道具から本物の主流金融インフラへと移行することです。数字が説得力のある物語を語っています。過去一年だけで、ステーブルコインは約$46 兆の取引量を処理し、これはPayPalの年間処理量の約20倍、Visaの容量のほぼ3倍、米国のACHネットワークの規模に近づいています。それにもかかわらず、a16zの研究者は真の課題を強調します：需要が存在するかどうかではなく、デジタルドルが日常の金融レール—預金、引き出し、支払い、決済、消費者支出—にどのように統合されるかです。
a16zのビジョンによると、新世代のスタートアップがこれに真っ向から取り組んでいます。いくつかは暗号技術による検証を用いて、プライバシーを保護しながら現地通貨をデジタルドルに変換します。ほかは地域の銀行ネットワークやリアルタイム決済システムを直接組み込み、ステーブルコインが国内送金のように機能することを可能にしています。最も野心的なプレイヤーは、相互運用可能なウォレットインフラとカード発行プラットフォームを構築し、世界中の普通の商人でステーブルコインを使えるようにしています。
Galaxy Researchは特に大胆な予測を示しています：2026年末までに、ステーブルコインを利用した国際決済は30%に達するでしょう。Bitwiseの見通しもこれに沿い、2026年を通じてステーブルコインの市場資本化が倍増すると予測しています。GENIUS法の施行が年初に行われることで、既存の発行者にとって拡大の機会が生まれるとともに、新たな競争者も引きつけられる見込みです。
この背景にある理由は、理念的というより実用的です。ほとんどの伝統的な銀行はレガシーシステム—COBOLを動かすメインフレームやバッチ処理のインターフェース—に依存しています。これらは安定して信頼できるものの、進化は遅く、リアルタイム決済機能を追加するには数ヶ月から数年の作業と技術的負債、規制の複雑さが伴います。ステーブルコインはこれを完全に回避し、老朽化した金融インフラでは提供できない速度と柔軟性を提供します。
AIエージェント：次の主要なオンチェーン経済プレイヤー
二つ目の強力なコンセンサスは、AIエージェントがオンチェーン経済活動の重要な参加者として台頭することです。自律型エージェントがタスクを実行し、意思決定を行い、高頻度で相互作用する際には、情報伝達と同じくらい即時、低コスト、許可不要な価値移転メカニズムが必要です。
従来の決済システムは根本的に人間中心であり、アカウント、アイデンティティ、決済サイクルは非人間参加者にとって摩擦を生みます。暗号通貨、特にx402のようなプロトコルとペアリングされたステーブルコインは、このエコシステムに特化しているようです：即時決済、マイクロペイメントのサポート、プログラマビリティ、許可不要アクセス。2026年は、エージェント経済の決済インフラが実験段階から本番運用へと拡大する最初の年となる可能性が高いです。
しかし、より深刻な障壁も残っています。Sean Neville (a16z研究者およびCircle/USDC共同創設者)が指摘するように、ボトルネックは「十分な知性」から「根本的なギャップ」へと移っています：エージェントにはアイデンティティがないのです。金融システムは人間の従業員に対して96の非人間エンティティを維持していますが、これらは銀行の資格情報を持たない「ゴーストアカウント」として存在しています。業界は緊急にKYA (Know Your Agent)—エージェントの代表性、関係性、責任構造を証明する暗号署名付き資格情報—の導入を必要としています。KYCの確立には数十年かかりましたが、業界の観測者はKYAのタイムラインが数ヶ月に短縮される可能性を示唆しています。
Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、x402標準の決済が2026年までにBaseの日次取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると予測し、オンチェーンエージェントの統合が加速していることを示しています。BaseはCoinbaseのx402推進により勢いを増し、Solanaは広範な開発者とユーザーエコシステムの恩恵を受けています。同時に、TempoやArcのような決済重視のチェーンも急速に拡大する見込みです。
RWA：トークン化と実金融レールの融合
従来の「すべてオンチェーン」熱狂とは異なり、2026年のRWA（実資産のオンチェーン化）ストーリーは、実行性という一つの重要な用語を強調します。ほとんどの機関は市場規模の推測を放棄し、実用的な実装に集中しています。
a16zのアナリストGuy Wuolletは、現在のトークン化資産を根本的にスキュオモルフィック（伝統的な資産ラッパーのまま）と批評します。トークン化された株式、商品、指数は、従来の金融のロジックや構造を模倣しているに過ぎず、暗号のネイティブな能力を活用していません。
Galaxy Researchは、金融システムの最も重要な要素である担保に焦点を当てています。彼らの予測は、2026年に主要な金融機関がトークン化された株式を正式に担保として受け入れるというものです。これは単一の製品ローンチを超えたマイルストーンです。これまで、トークン化株式は周辺的な存在であり、DeFiの実験やプライベートブロックチェーンのパイロットにとどまっていましたが、主流の統合は急速に進んでいます。伝統的な金融のコアインフラはブロックチェーン移行を加速させており、規制の姿勢も支持的になりつつあります。今後、初めて大手金融機関がオンチェーンのトークン化株式の預託を受け入れ、それらを従来の証券と法的・経済的に同等とみなす事例が見られるでしょう。
Hashdexは最も積極的な立場をとり、トークン化された実資産は規制枠組みの強化、機関投資家の準備、成熟した技術インフラにより10倍に拡大すると予測しています。
予測市場：投機を超えた情報インフラへ
予測市場は、もう一つのコンセンサス成長分野として浮上していますが、その理由は懐疑的な見方を驚かせるかもしれません。魅力は分散型ギャンブルを超え、洗練された情報集約と意思決定のツールとしての有用性にあります。
スタンフォード大学のAndy Hall (a16z)は、予測市場が主流の実現可能性の閾値を超えたと主張します。2026年を通じて、暗号とAIとより深く連携しながら、これらの市場は規模、範囲、洗練度を拡大します。ただし、成長には複雑さも伴います：取引速度の向上、情報フィードバックの加速、自動化参加者の増加は、新たな課題—特に公正な結果の判定や論争の緩和—を生み出します。
Galaxy ResearchのWill Owensは、この成長軌道を正確に定量化しています：Polymarketの週次取引量は2026年に一貫して15億ドルを超えると予測しています。この予測は観測可能な勢いに基づいています。Polymarketの名目週次取引量はすでに$1 十億ドルに近づいています。三つの同時に進行する力が、さらなる加速を促します：市場流動性を高める新たな資本効率層、AI駆動の注文フローによる取引頻度の増加、Polymarketの拡大する配信能力による資本流入です。
BitwiseのRyan Rasmussenは、Polymarketの未決済関心が2024年の米国大統領選のピークを超えると予測しています。米国市場の拡大は、新たなユーザ層を大量に引きつけており、約$2 十億ドルの新規資本が大きな展開の弾みとなっています。市場タイプは、政治だけでなく経済、スポーツ、ポップカルチャーも含むようになっています。
Tomasz Tunguzは、特に衝撃的な予測を示しています：2026年までに、米国の予測市場の普及率は現在の5%から35%に上昇し、ギャンブルの56%の普及率に近づきます。予測市場は、専門的な金融ツールから主流のエンターテインメントや情報消費の製品へと変貌しています。
しかし、Galaxy Researchは警鐘を鳴らします：予測市場をめぐる連邦調査はおそらく激化するでしょう。規制枠組みの緩和と取引量の増加に伴い、インサイダー取引や市場操作の事例が浮上しています。匿名参加の仕組みは、従来のギャンブルプラットフォームの厳格なKYCプロトコルを欠いており、インサイダーの乱用の誘惑を大きく高めています。Galaxyは、調査の引き金は従来の規制されたギャンブルの異常ではなく、疑わしいオンチェーンの価格変動から発生すると予測しています。
プライバシーコイン：オンチェーン露出に対する新たな盾
資本、データ、自動化された意思決定がオンチェーンに移行するにつれ、透明性そのものが許容できないリスクとなりつつあります。プライバシートークンは、2025年を通じてこの変化を劇的に示し、主流資産を超える成果を上げました。
Galaxy ResearchのChristopher Rosaは、野心的な予測を示しています：2026年末までにプライバシートークンの市場資本は$100 十億ドルを超えると予測します。彼の根拠は、2025年第4四半期に多くの機関資本がプライバシートークンに移行したことです。Zcashは約800%、Railgunは約204%、Moneroは53%上昇し、実質的な機関のリポジショニングを反映しています。
Rosaはこれを歴史的観点と結びつけます：Satoshi Nakamotoを含むBitcoinの初期開発者たちは、プライバシー技術を徹底的に探求してきました。初期のBitcoin設計にはプライバシーの考慮も含まれていましたが、ゼロ知識証明のエンジニアリングは未成熟でした。今日の環境は根本的に異なります。ゼロ知識技術が実用化され、オンチェーンの価値が高まるにつれ、参加者—特に機関—は、かつては確定とされた前提を再考しています：暗号の残高、取引経路、資金構造の永続的な公開を本当に受け入れるのか。
プライバシーは、「理想的な願望」から「機関の必須事項」へと変貌しています。Mysten Labsの共同創設者Adeniyi Abiodunは、データインフラの基盤からの重要な視点を付け加えます。すべてのモデル、エージェント、自動化システムは、同じ入力—データ—に依存しています。しかし、現在のデータパイプラインは不透明さ、可変性、監査性のギャップに苦しんでいます。これを許容できるのは消費者向けアプリケーションだけであり、金融や医療はそうではありません。自律エージェントシステムは、この問題を指数関数的に拡大させます。
Abiodunは、「秘密をサービスとして提供する（secrets-as-a-service）」を提案します。これは、アプリケーションにプライバシーを後付けするのではなく、第一原理からネイティブでプログラム可能なデータインフラを構築することです。これには、実行可能なアクセスルール、クライアント側の暗号化、分散型鍵管理が含まれ、誰がどのデータにアクセスできるか、その条件、期間を厳密に定義します。オンチェーンの強制は、組織のプロセスや手動の制約に代わります。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、プライバシー自体がアプリケーション層の付属品ではなく、インターネットのコアインフラとなります。
メタシフト：価値集中のアプリケーション層へ
これら五つのコンセンサスを超えて、多くの機関は価値分配を再形成する構造的トレンドを強調しています。それは、「太いアプリ」パラダイムが「太いプロトコル」理論に取って代わることです。価値は、基盤となるチェーンや一般的なプロトコルよりも、アプリケーション層により集中しています。これは、アプリケーションがユーザー、データ、キャッシュフローと直接やり取りするためです。
この動きは、特にEthereumにとって重要な問いを投げかけます—自己称する「ワールドコンピュータ」かつ歴史的な「太いプロトコル」の典型例です。「太いアプリ」ダイナミクスの下で、Ethereumの価値軌道はどう変化するのか？一部のアナリストは、トークン化と金融インフラのキャリアとしての継続的な恩恵を予測します。他の見方は、徐々に「必要だが退屈な」インフラへと進化し、アプリケーション層が大部分の価値を獲得するというものです。
Bitcoinの2026年の見通しは、分析によって概ね楽観的です。ETFやDATメカニズムを通じた機関投資家の需要増加は、その戦略的なマクロ資産および「デジタルゴールド」としての位置付けを強化します。ただし、量子コンピューティングの脅威は、真剣に考慮すべき中長期リスクとして存在します。